注目を集める「ロボアドバイザー」の資産運用アルゴリズムを理解しよう＝小屋洋一

ポートフォリオの構築

次に、算出した各資産のリスク・リターン・相関係数を組み合わせてポートフォリオを構築し、リスク量に応じてリターンが最大になるような構成を計算します。

例えば、保守的でリスクの低いポートフォリオでは、

米国株：14.7％
日欧株：5.0％
新興国株：5.0％
米国債：35.0％
物価連動債：30.3％
金：5.0％
不動産：5.0％

積極的なリスクの高いポートフォリオでは、

米国株：35.0％
日欧株：31.8％
新興国株：13.2％
米国債：5.0％
金：10.0％
不動産：5.0％

などとなります。

投資する商品（ETF）を選ぶ

そして、次に投資する商品（ETF）を選びます。ETFを選ぶ基準は、下記の順番でスクリーニングをして選んでいきます。

1. パッシブファンド
2. 純資産総額が一定以上
3. 流動性が十分である
4. 外国投資信託の届け出がある
5. 低コスト

ここでは、NY上場の下記が選ばれています。

米国株：VTI（Vanguard）
日欧株：VEA（Vanguard）
新興国株：VWO（Vanguard）
米国債券：AGG（iShares）
物価連動債：TIP（iShares）
金：GLD（SPDR）
不動産：IYR（iShares）

やはりETF大手の「Vanguard社」と「iShares」のシリーズが選ばれているのも納得です。

その後は、定期的にリバランスをしていくことになります。ここでのリバランスのルールは、下記となっています。

• 6ヶ月リバランスが行われていない
• 最適化のされたポートフォリオから5％以上乖離した資産クラスがある場合

また、上記で説明した最適ポートフォリオも、時間とともに変化していきますので、3か月ごとに最適ポートフォリオも計算し直すことになっています。

ホワイトペーパーを読めば個人投資家も真似できる

ここまでWealthNavi社の運用アルゴリズム（ホワイトペーパー）について解説してきました。結論としては、

• ホワイトペーパーを読めば、個人投資家でも同じようなことは可能である

とも言えると思います。

もしも、自分でローコストに組み立てようと思うのであれば、このホワイトペーパーを見ながら自分でNYでETFを購入すれば同じことができます。それが面倒だ、とても継続できそうにないという人は、ロボアドを使ってみれば良いのではないでしょうか。

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