次期FRB議長は誰だ？有力候補者5名の金融政策が市場に与える影響まとめ＝児島康孝

2017年10月19日 FX・先物

中期の景気サイクル

中期の景気サイクルは、年末から来年（2018年）初めにかけてピークを迎え、下降転換します。

今回の中期サイクルは、超長期の景気サイクルが上昇している中での調整で、大型のクラッシュにはならないと思われます。しかし、中期サイクルが転換しますと、景気は下降に向かいます。

2017年の日経平均は、4月に18000円台まで下落して警戒されましたが、当メルマガで上昇するとお伝えしてきましたように、再び2万円を突破して高値水準にあります。

保守的な投資家はポジション調整を

保守的な投資家の場合、中期の景気サイクルが下降転換する前に、ポジションを若干、調整します。超長期の景気サイクルが強いので、大きなクラッシュは予想されないとはいえ、中期のサイクルが転換しますと、それなりの調整があります。

ポジションを調整しておいた方が、無難でしょう。全部を売り切るのではなく、ポジション調整です。さらに上がれば残りのポジションが上がっていきますし、下がればポジションを減らしていて助かった、というやり方が保守的な投資家の手法です。

ドル円は上値が微妙に

2017年のユーロ円は、122円付近から132円付近へと、ユーロ経済圏の景気の上昇に伴ってセオリー通りに上昇しました。

ドル円は、北朝鮮リスクが大きかったことや利上げが遅れていることもあり、上昇が鈍くなっています。ドル円は、円安予想であるものの、2016年に比べて上昇は鈍いと言ってきましたが、もう少し戻っても良さそうな感じでした。今年の残りで、もうひと上げはあるのか。あるいは、もうこれぐらいで、ぐずぐずして終わるのか。微妙なところです。

いずれにしましても、中期の景気サイクルは転換する時期を控えており、そろそろポジション調整をすべきタイミングとなってきています。

FRB議長が新任なら要注意

さて、次期FRB議長の人事がどうなるか。繰り返しになりますが、イエレン議長が続投すればあまり影響はないと思われますが、新任の場合はいつも就任前後にマーケットが調整します。

いわば、洗礼のようなものですが、来年（2018年）2月にはFRB議長が交代するタイミングと、トランプ大統領の就任1年というタイミングが重なります。ですから、中期の景気サイクルは、2018年初めにそれなりに調整しても不思議ではないのです。現状の日経平均株価は、中期に限れば高値圏といえるでしょう。