「夢よもう一度」の老年期相場、まずは19200～19400円の窓埋めが焦点＝山崎和邦

ECBドラギ総裁の追加緩和示唆をキッカケに、前週末から今週初めの株価は大幅高となっています。そこで今回は特別編として、好評配信中の有料メルマガ『投機の流儀』最新号より、「夢よ、もう一度」の老年期相場（金融相場）における上値メドの考え方を、山崎和邦氏が解説します。

※山崎和邦　週報『投機の流儀』vol.177 2015/10/25号より、マネーボイス編集部にて再構成

「老年期相場は壮年期の高値を抜かない」が、さて今回は？

週末の大幅高は安心できる上げ方ではない

日・欧・米が共に金融相場の様相を強めた。これは老年期相場の特徴でもある。世界景気の失速懸念を金融相場で「夢よ、もう一度」というのが老年期相場である。

米利上げ延期、22日のECBの定例理事会後の記者会見で、ドラギ総裁が12月会合で追加緩和に踏み切ると示唆し（「ドラギマジック」などと呼ぶ筋もある）、週末前日のNYが320ドル高をしたことを受けて売り方の買い戻しが主導する週末高となった。売買代金は2兆6千億円だから大きな活況状態とは言えない。

完全に売り方の「踏み上げ」が主導した相場だろう。

8月28日の戻り高値のTOPIXを見ると1,555ポイント、週末前場の高値が1,553ポイントだ。因縁場に来た。また、21日高値が18,706円で23日安値が18,747円だから、この間に41円幅の小さな窓がある。

日経平均株価 日足（SBI証券提供）

良く見て、この上は本稿で既述してきた19,200円と19,400円との窓埋めであろう。その区間に75日線と200日線がある。

週末は穏やかな高値引け、一定の上昇力はありか

23日の夜に中国が追加緩和を発表して、NYも続伸し、日経先物は夜間取引で19,000円台に乗せた。その後には75日線が19,163円、200日線が19,166円と横たわり、これが上値抵抗線となるか一挙に抜けて下値支持線になるかというところだが、出来高と売買代金から判断するしかない。

週末のように派手に上げても売買代金が3兆円に届かないようでは「金融緩和に頼った相場は短命に終わる」と言うジンクスのほうが優先しそうではある。

ところが、9月は週末に反発して高値引けすると翌週はロクなことはなかったということが2度あってジンクス化する恐れがあったのだが、週末は高値引けでなく穏やかに引けた。ゆえに上昇余力ありと見る。

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