黒田日銀の「大誤算」～マイナス金利で円高・株安が起きた真の理由＝吉田繁治

2016年2月11日ニュース

（3）ユーロの3大指標をチェックする～ドイツ銀行ショックの影響は？

ユーロ

	15年12月末	16年2月1日	2月10日
ユーロ/ドル	1.09		1.13
長期金利	0.6％		0.2％
ドイツDAX	1万700		8939

ユーロは、下がったドルに対し、さらに下がっています。

現在は1ユーロ＝＄1.13＝129.3円です。リーマン危機の直前（2008年6月）は、1ユーロ＝＄1.60というユーロ高でした。現在はその30％安になっています。根本的なところで、ユーロの経済状態が良くないことが効いているからです。

ユーロが下がっているので、ユーロからは、「円国債の買い」が見られます。これをメディアは「安全資産」への避難と言っているのでしょう。下がるユーロより、ドルに対しても上がっている円が「安全」だからです。

DAXはドイツの株価指数です。1万700から8939へと16％も下げています。日本の株価の17％下落とほぼ同じです。2つの理由があります。

（1）年間1000万台を生産するフォルクスワーゲンの、排気ガス偽装問題の処理費用と賠償金
（2）保有している南欧債と、中国株によるドイツ銀行の巨大損失。2015年12月期は、68億ユーロ（8800億円）の赤字

です。

ドイツ銀行の株価は、2016年の年初から40％も下落しています。今、2016年4月の3億5000万ユーロ（4300億円）の利払いが不安視されています。ドイツ政府かECBに頼ることになるかもしれません。ドイツ銀行は、デリバティブの保有高（エクスポジャー）が大きく、経営が危ぶまれていました。

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『ビジネス知識源プレミアム：１ヶ月ビジネス書５冊を超える情報価値をe-Mailで』（2016年2月10日号）より

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