今年4月、日銀新総裁として植田和男氏が就任しました。アベノミクスと連携して長らく異次元緩和・ゼロ金利政策を続けてきた黒田東彦総裁が任期満了で退任することで、後任人事が注目されていました。植田新総裁はいったいどんな政策を打ち出すのか。また日米株価や物価にはどう影響するのでしょうか？
植田氏の内定報道が出た当日にもドル円相場が乱高下したように、マーケットは参加者の思惑に左右されて大きく動きます。直近でもシリコンバレー銀行の破綻やクレディ・スイス経営危機を受けて、日米株価は乱高下を繰り返しています。
この相場の混乱にこそ「投資チャンス」があると指摘するのは、8割の株式投資家が負けるといわれる日本市場で50年以上を勝ち抜いてきた熟練投資家・藤ノ井俊樹氏。多くの投資家は本来の企業価値を見ず、報道や株価だけを見て大きな損失を出して退場していくと言います。今回は藤ノ井氏にインタビューを行い、植田日銀新総裁の誕生で日米株価はどう動くのか。先の見えない相場で資産を増やす方法と今後の展望を教えていただきました。
「植田日銀」誕生は投資チャンス!? 日本株にミスプライス続出へ
植田日銀新総裁でもゼロ金利政策は当面継続…生活や株価への影響は？
——早速ですが、植田新総裁が就任することで日銀の政策はどう変化するとお考えでしょうか？国会での所信聴取では「金融緩和を継続する」と表明されていますが、本当に継続して問題がないのか。藤ノ井さんの見解を聞かせてください。
藤ノ井さん：基本的に、ゼロ金利政策から急激な変化は起こらないと考えられます。植田日銀の今後については各メディアでいろいろな見通しが論じられていますが、現状の経済成長率や物価を見ても、利上げ方向に舵を切ることはないと思っています。
藤ノ井俊樹（ふじのいとしき）●10歳で株式投資に目覚めた生粋の投資家。証券会社を経て独立。以来、独特の着眼点から相場を読み解く能力を遺憾無く発揮し続け、株歴は今年で50年超となる。株式市場の活性化こそ日本の経済全体の発展に寄与するものと、株式投資を単なる金儲けとしない考え方に共感する億プレイヤーたちも多い。
——かなり物価が上がってきている印象がありますが、やはり利上げは無理と？
藤ノ井さん：はい。日本の経済成長率は、他国の落ち込みから消去法的に上位になったように見えますが、経済成長力は脆弱です。利上げは限定的でしょうね。
——なるほど。昨年の日銀会合で長期金利の変動幅の上限が「0.25％→0.5％」へと拡大されました。「実質利上げ」との報道もあって、マイホームを購入した方は住宅ローン金利の上昇を心配していると思います。影響はありそうでしょうか？
藤ノ井さん：懸念される、住宅ローンの変動金利選択による金利上昇も「当面はない」と考えています。新規不動産取得にはマイナスに影響すると思いますが、固定金利を上回ることは当面ないでしょう。
——焦って借り換える必要はなさそうですね。
藤ノ井さん：そう思います。ただ、「当面は」なので、金融機関の動向をチェックしておく必要はあります。
日本株に投資チャンス到来？割安株がさらに割安に
——日米株価への影響はどうでしょうか？
藤ノ井さん：これですが、植田日銀総裁の就任によって米国株式市場が影響を受けることは無いですね。黒田前総裁の路線を基本継続すると見られることから、波乱はないでしょう。ただ、米国金利は上昇しているし、企業業績の悪化懸念から市場は神経質な展開が予想されます。大口投資家がそれを材料にどう動くかですよね。
——日米金利差がさらに拡大しそうですが、米国のインフレ抑制策は成功するのでしょうか？米国発の金融危機が起こるとの声も多く聞かれます。
藤ノ井さん：米国のインフレが鎮静化しても物価が元の水準にまで下落することはないでしょうね。
借入金依存が高い米国企業は、金利上昇によって企業業績が悪化することになります。業績悪化により米国株式市場が大きく売られると、日本株も連動安は避けられない。ただ、日本株はPBRから見て、米国より割安感が顕著です。
——日本株にチャンスが来るということですか？
藤ノ井さん：はい、そう考えています。解散価値を大きく下回った株価は、長期的に見て「ミスプライス（間違った価格）」です。下落すれば下値硬直性が強まり、いずれは適正水準まで戻ることになるでしょう。13週線や26週線から大きく下方乖離した「低PBR好業績株」はバーゲンハンティングのチャンスと言えるでしょうね。
——なるほど！この春以降の「相場展望」についてもお聞かせいただけますでしょうか？
藤ノ井さん：米国のリセッションはかなりの確率であると考えています。利上げによって住宅関連指標は悪化が続いており、消費に影響が出ていきます。半導体不足は解消に向かうと思いますが、いったん価格が上昇した分については値下げは起こらないでしょう。これは日本も同じです。
——とくに日本株で注目すべき業界があったら教えてください。
藤ノ井さん：円高一順で、輸出関連や第1次産業で農業・漁業関連はレシオ面や株価水準から期待したいですね。
——本日はありがとうございました！
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藤ノ井氏が提唱する「ミスプライス投資」とは？
ミスプライス投資とは、何らかの原因で本来の企業価値より株価が乖離した状態から、正しい株価に収束していく過程を狙う投資方法のこと。ミスプライスとは、すなわち“間違えた価格”です。株価が動くメカニズムを理解していれば、長期的にも短期的にも、ミスプライスから利益を狙うことが可能です。
「多くの投資家が冷静さを失う局面で、市場はパニック的な過熱感を帯びます。ですが、しばらくして過剰反応していたことに気づきだすと、株価は急速に本来あるべき水準（適正価格）に戻ってきます。企業が本来持つ資産価値からかけ離れて歪んだ株価（ミスプライス）こそ、絶好の狙い目となります。」藤ノ井氏はこのように話します。
ミスプライス投資のポイントは、株価が急騰あるいは急落後、どのような動きをするのか見極めることにあります。いきなり材料に飛びつかず、その材料がその企業にとって実際にどれほどの影響があるのかを見極めることができれば、株価の動きに翻弄されることなくミスプライス株を仕込むことができるでしょう。
それを判断するためのヒントが、メールアドレスを登録するだけで無料でみられる「ミスプライス投資オンライン講座」内で解説されています。投資初心者はもちろん、かなり実践的な内容となっているため経験のある中級投資家にとっても有益な内容になっています！
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ミスプライス投資オンライン講座受講者の感想
無料動画を見た人の感想からは、初心者だけでなく投資歴の長い人からも高く評価されていることがわかります。いくつか受講者の感想をご紹介しましょう。
ankoya さん
株を運用するのにいろんなアプローチがあるのだと目から鱗が落ちる思いで「へー！」と驚きの答えでした。私はテクニカルを１つの判断材料で取り組んでいましたが答えの探し方・見つけ方 いろいろあって面白いですね。
高橋 さん
ここまで具体的な手法を公開していただけるとは思っていませんでした。参考にさせていただきます。ありがとうございます。
岸田 さん
株式投資をやっていましたが、なんとなく売り買いをやっていたような感じがしています。藤ノ井先生の動画を拝見させていただき強烈に感じました。そのせいでかなりの損失を体験し、株式投資をやめよと思っていました。でも、この素晴らしい動画との出会いで、気持ちを切り替え、少しずつ勉強しようと、そしてもう一回少しずつ株式投資をしようかなぁ、という気持ちになってきました。いろんなこと知りたいです。無知すぎました。
bepper さん
「株式投資はきちんと勉強して挑めばギャンブルじゃない」というニュアンスの言葉があります。 今回はそれを実感しました。株式投資を始める際、それを聞いてはいたのですが・・・ 知らない世界に飛び込んだようなイメージに飲まれ、イメージ先行で投資をしていたように思います。負けないように実行します。
石丸 さん
話しの内容が大変面白くテンポが良いです。最初から最後まで「なるほど」とうなずいていました。動画の作り方も映画のようで流石だと思います。次回に期待をもたせるのもうまい！すっかり興味を惹かれてしましました。
斉藤 さん
5回の動画を通して、株価がどういう理由で、どのように動き、どこで利益を狙えるかということの一端が分かりました。いままで、何となく買売していた株式投資から決別したいと思います。貴重なお話を頂き畏れ入りました。また機会がありましたら、宜しくお願いします。
pape さん
すべての動画、とても興味深く見させていただきました。今まで知らなかったこともたくさん有り、良い勉強になりました。この動画を何度も繰り返し見て、自分のものにしていきたいと思います。ありがとうございました。
太田 さん
新聞の経済面やＴＶの経済番組を見て勉強しているつもりだったのですが、今回の動画を拝見させて頂きまして、「なぜ勝てないのか？」がすんなりと受け入れられました。貴重な情報をしかも無料で配信いただきありがとうございました。
パラマウント さん
投資には今まで本当に興味がなかったのですが、最近、老後のことを考える機会がありました。 その御蔭で、投資という道を見つけました。そのタイミングでこちらのサイトに巡り合うことができました。ありがとうございます。全くの初心者なのですが、今まで自分が持っていた株式イメージが変わりました。
浅川 さん
毎回、様々な気づきを頂き、表面上だけでなく深い部分まで追求することの大切さを再認識させて頂きました。知っていると知らないとでは株の取引でも全然違う結果になるのですね。日々、勉強して精進していこうと思います☆ありがとうございました。
前嶋 さん
「自社株買い」をニュースで見ても何も感じませんでしたが、先生のいう事を注意していれば 儲けられると思いました。漠然と投資していては駄目で、事象をいかにとらえて売買に結び付けるか、をいつも研究しないと儲けられないという事が理解できました。ビデオ５回シリーズで株式投資には答えがあるという事が実感できました。ありがとうございました
MYDH さん
知っていると知らないでの、大きな差が出ることがよくわかりました。市販されているいろんな株の本等では、なかなか知ることができない内容だと感じました。非常に勉強になりました。
今回は「ミスプライス投資オンライン講座」に加えて、さらに特典動画が5本プレゼントされます。
内容は仕手戦のリアルな裏話やチャート解説など実際に投資するときに役立つ貴重な話が収録されています。株価を動かす仕組みや相場操縦の裏話、相場ルールの問題点など、放送ギリギリの話題が盛りだくさん。投資の世界に長年いるからこそ語られる話題がとっても参考になりそう！
※銘柄やテーマについては撮影時点のものですので、あくまで参考としてご覧ください。
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文：マネーボイス編集部
image by：image by：Leonid Andronov / Shutterstock.com, マネーボイス編集部
PR：株式会社FPO
ジン さん
率直にすごく勉強になりました。初めのうちはよくあるやつだと思いながら見ていましたが、 わかっていると思い込んでいた部分との差異が見えてきてさらにすぐ試せるような手法まで 公開していただき非常に感謝しております。もっと勉強させていただきたいくらいです。 今回の知識をもとに自分に合った手法を確立していきたいと思います。 どうもありがとうございました。