2025年度第2四半期（中間期）決算 ハイライト①
山本均氏（以下、山本）：代表取締役社長執行役員の山本です。本日は決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。2025年度第2四半期のハイライトについてご説明します。スライド3ページ、収支のハイライトです。
売上高は、会員収入の減少などがあったものの、グループ会社の売上の増加などにより、増収となりました。経常利益は、売上の増加に加え、費用の減少等により、増益となっています。
2025年度第2四半期（中間期）決算 ハイライト②
スライド4ページ、加入のハイライトです。2025年度第2四半期における、新規加入件数は34万4,000件、解約件数は40万5,000件となりました。音楽コンテンツなどが好評を得て、新規加入獲得に繋がったものの、前年同期は「WOWSPO」の開始や「UEFA EURO 2024 サッカー欧州選手権」の放送・配信といった、好影響を与える要因もあり、新規加入件数は減少しました。
一方、目的番組終了などによる解約があったものの、解約件数は前年同期と比べ良化しています。
結果、正味加入件数はマイナス6万1,000件と、前年同期比で5,000件良化し、累計正味加入件数は229万9,000件となっています。
次に、決算の数字の詳細については、経営管理、経理統括の尾上よりご説明します。
2025年度第2四半期（中間期）決算 収支状況（連結）
尾上純一氏（以下、尾上）：経営管理、経理統括の尾上です。IRを担当しています。スライド13ページの配当計画まで、私がご説明します。
スライド6ページ、連結の収支状況です。前年同期と比べ、増収増益となりました。売上高は375億6,600万円、2億400万円の増収、経常利益は21億4,100万円、5億3,600万円の増益となりました。
売上高は、会員収入が減少したものの、会員収入以外のその他収入やグループ会社の売上が増加したことなどにより、増収となりました。経常利益は、売上の増加に加え、番組費の減少や4K終了に伴う関連費用の減少などにより、増益となりました。
また、中間純利益は14億4,700万円と、16億2,700万円の増益となりました。前年同期は、4K放送終了に伴う減損損失など、特別損失として17億7,000万円、計上していたことによるものです。
連結経常利益 前年同期との差異要因
スライド7ページ、連結経常利益の差異要因です。左側が利益の増加要因、右側が利益の減少要因となります。
まず、増加要因です。番組費は9億1,100万円減少しました。詳細はこの後にご説明します。
グループ会社収支は、連結子会社のWOWOWコミュニケーションズの売上高の増加や、同社が昨年10月に買収したCINRA社が加わったことなどにより、3億8,700万円増加しました。
PF（プラットフォーム）月額手数料は、ケーブルテレビ局等の再送信にかかる費用ですが、加入者数の減少などにより、2億4,000万円減少しました。
技術費は、4K放送の終了などにより、2億3,500万円減少しました。
その他は、4K放送の終了による、減価償却費の減少などによるものです。
次に、減少要因です。会員収入が13億6,100万円減少しています。また、その他事業収支は2億2,400万円減少しました。前年同期に、映画ゴールデンカムイの売上があったことなどによるものです。
結果、5億3,600万円の増益となりました。
セグメント別連結売上高／営業利益対比
スライド8ページ、セグメント別の状況です。
まず、メディア・コンテンツセグメントです。お客さまからいただく会員収入が、売上高の多くを占めています。売上高は、会員収入以外の事業収入や、WOWOW BRIDGEなどグループ会社の売上増加などに伴い、その他収入は増加したものの、会員収入の減少をカバーできず、5億7,700万円の減収となりました。
営業利益は、番組費などの費用が、前年同期に比べて減少したことなどにより、1億6,400万円の増益となりました。
次に、テレマーケティングセグメントです。WOWOWコミュニケーションズにおける事業となります。売上高は、テレマーケティング業務の売上増や、CINRA社の売上が加わったことなどにより、6億8,300万円の増収となりました。
営業利益は、売上の増加に伴い、2億5,500万円の増益となりました。
2025年度第2四半期（中間期）決算 加入状況
スライド9ページ、加入の状況です。新規加入件数は34万4,000件、前年同期と比べ、1万9,000件の減少となりました。SUMMER SONIC 2025やMrs. GREEN APPLEなどの、音楽コンテンツが好評を得たことが、新規加入獲得に繋がりました。
一方で、前年同期は、4月より「WOWSPO」を開始したことや、「UEFA EURO 2024 サッカー欧州選手権」の放送・配信など、増加要因があったことにより、新規加入件数は減少しました。
解約件数は40万5,000件、前年同期に比べ、2万4,000件の減少となりました。目的番組終了による解約があったものの、前年同期に比べ、解約件数は良化しました。
結果、正味加入件数はマイナス6万1,000件、累計正味加入件数は229万9,000件となりました。正味加入件数は、マイナスではありますが、前年同期と比べ5,000件良化をしています。
また「UEFAチャンピオンズリーグ」と「UEFAヨーロッパリーグ」のシーズンパスを、今シーズンもWOWOWオンデマンドPPVで販売しています。こちらの数値には含まれていませんが、前年同期よりも販売数が増加しており、WOWOWをお楽しみいただくお客さまの数は、この数以上に良化しています。
番組費の推移
スライド10ページ、番組費の推移です。音楽コンテンツの放送・配信を強化しましたが、前年同期には「TOKYO VICE Season2」や「UEFA EURO 2024 サッカー欧州選手権」などの、大型コンテンツの放送・配信があったことなどにより、番組費は前年同期と比べ、9億1,100万円減少しています。
2025年度 収支計画（連結）
スライド11ページ、2025年度収支計画です。5月の公表値から、変更はありません。売上高766億円、経常利益15億円を目指していきます。
第2四半期の時点で、各利益が年間の計画を上回っていますが、第2四半期までに計画していた番組費などの一部費用が、第3四半期以降にずれ込んだことなどによるものです。年度計画の達成および来期以降の成長に向けた費用増加を予定しているため、期初計画より変更はありません。
2025年度 加入計画
スライド12ページ、2025年度加入計画です。加入計画は、正味加入件数マイナス10万件、累計正味加入件数226万件と、こちらも5月の公表値から変更はありません。
正味加入件数がマイナスの計画となっていますが、コンテンツと連動した事業の多層化による収益増を図ることで、加入者の増減に影響されない収支構造への転換を目指していきます。
2025年度 配当計画
スライド13ページ、2025年度配当計画です。1株当たりの配当30円を計画しています。こちらも、当初の公表値から変更はありません。私からの説明は、以上となります。
オリジナルドラマを放送・配信
井原多美氏（以下、井原）：みなさま、こんにちは。会員事業を統括しています、井原と申します。スライド15ページ、今後の注目番組についてです。
先ほどVTRでも紹介したとおり、11月に4週連続ラグビーの日本代表戦を放送・配信するほか、11月以降はWOWOWの制作力を生かしたオリジナルドラマが充実しています。
11月23日より、多部未華子主演「連続ドラマW シャドウワーク」を放送・配信します。佐野広実の同名小説が原作となり、桜井ユキや寺島しのぶらを迎えて、夫からのドメスティックバイオレンスの被害に苦しむ妻たちが、生きるためにたどり着いた、究極のシスターフッドを描くミステリーとなります。
12月27日、28日と二夜に渡り、連続ドラマW 池井戸潤スペシャル「かばん屋の相続」を放送・配信します。「空飛ぶタイヤ」「下町ロケット」など、連続ドラマWの歴史を幾度となく彩ってきた、池井戸潤の短編4編をドラマ化したものです。
また、2026年2月15日放送・配信の、当社のフラッグシップコンテンツとなる連続ドラマ「北方謙三 水滸伝」も、着々と準備が進んでいます。主演の織田裕二や反町隆史、亀梨和也など、豪華キャストの本編映像を使用した特報が大きな反響を呼んだほか、楊志役を満島真之介、済仁美役を波瑠が演じることを先日発表し、話題となりました。今後も、続々と情報を発表していく予定ですので、ぜひご期待ください。
WOWOW FILMS最新作
スライド16ページです。放送・配信サービス以外における収益向上を目指し、当社の劇場用映画レーベル「WOWOW FILMS」での映画制作も進んでいます。
12月5日より、連載からわずか4年で世界累計発行部数1,000万部を突破した大ヒット漫画「WIND BREAKER」の実写映画を公開します。日本アカデミー賞優秀主演男優賞を受賞した水上恒司や、本格演技に初挑戦となるBE:FIRSTのJUNONをはじめ、多方面で活躍する若手俳優陣が集結した作品となります。
また、2026年3月より、ついにゴールデンカムイの最新作が公開されます。2024年1月に公開した第一作は、観客動員数200万人、興行収入約30億円と、「WOWOW FILMS」史上、最大のヒットとなり、続編となるドラマ版もWOWOWオリジナルドラマ史上、最大規模の視聴数と加入件数を記録し、大きな成果を上げました。映画版の第2弾となる『ゴールデンカムイ 網走監獄襲撃編』に、ぜひご期待ください。
トリプルプラン開始
スライド17ページ、トリプルプランについてです。既存事業であるメディアサービスの利便性向上を目指し、10月より最大3台のデバイスで同時にコンテンツを視聴できるお得な新しい料金プラン「トリプルプラン」の提供を開始しました。
WOWOWオンデマンドは、最大3台のデバイスで同時にストリーミング再生可能になるほか、テレビやレコーダーで利用できるB-CAS/ACASカードを3枚まで登録できます。ご家族それぞれでエンターテインメントを楽しみながら、お客さまのニーズにお応えする、新しいプランとなります。
また、月額プランに加え、実質1ヶ月分お得になる年額プランをご用意することで、より多くのお客さまに、継続してWOWOWをご利用いただければと考えています。
中期経営計画（2025-2029年度）で目指す世界観
スライド18ページです。ご覧のとおり、今年5月に発表した中期経営計画では、夢中で生きる大人に向けて、さまざまな事業を展開していきます。
今回は、先日オープンした、ECサービスのWOWOW百貨店と、プレミアムな体験と新規事業から複住旅について、ご紹介します。
WOWOW百貨店グランドオープン
スライド19ページです。新しいECサービス、WOWOW百貨店についてです。今月15日に、WOWOW百貨店がグランドオープンしました。「人生を楽しむ大人のための百貨店」をストアコンセプトに掲げ、当社が放送・配信するコンテンツに連動した限定商品はもちろん、生活に彩りを添えるライフスタイルグッズを多数、取り揃えています。
今回、スポーツジャンルにおけるスター選手のサイン入り賞品など、高額商品を強化しましたが、マイク・タイソンのサイン入りボクシンググローブなどに反応があり、とても大きな手応えを感じています。
機能面では、WOWOWのWebアカウントと連携することで、お客さまの加入状況や視聴履歴に応じた商品レコメンドも可能になります。
WOWOW百貨店を通じて、これまでの放送・配信サービスにとどまらず、お客さまにWOWOWのサービスを、より多層的にお楽しみいただけるよう取り組んでいきます。
プレミアムな体験・新規事業開発「複住旅」
スライド20ページ、複住旅についてです。新規事業開発とプレミアムな体験を提供するサービスとして、新たな旅行価値の創出を目指し、参加者が地域との関係性を育む体験型ツーリズム、複住旅に関する事業検証を、10月より開始しました。
複住旅とは、"観光以上、移住未満"をコンセプトに、地域との緩やかな関係を育む、新しいライフスタイル型の旅です。こちらはWOWOWとイノベーションパートナーズ、日本旅行との共同プロジェクトで、観光地としての魅力にとどまらない、暮らしに近い体験を、旅行商品としてデザインします。旅の目的地が、やがて自分の居場所になる。新しい旅の選択肢をご提案していきます。
私からは、以上となります。
質疑応答：WOWOW百貨店の手応えや「wowshop」との差別化について
質問者：WOWOW百貨店についてです。先ほど、高額商品に反応があったというお話があったと思います。まだ開業して日は短いですが、手応えについて、もう少し詳しく教えてください。その際に、これまであったECサービス「wowshop」との違いや、消費者にどのように訴求されていくか教えてください。
井原：まだ始まったばかりのサービスですが、既存サービスで200万契約強の会員基盤があるという中で、ECビジネスを始める上で大きなアドバンテージがあると考えています。
また、これまであった「wowshop」との一番大きな違いは、これまではコンテンツと連動した商品単体を販売していましたが、新たに開始したWOWOW百貨店では「人生を楽しむ大人のための百貨店」という世界観の中で、選ばれた商品を販売していくことになっています。
先ほども、マイク・タイソン選手のサイン入りグッズが売れました、というお話をしましたが、それ以外にも数十万円単位の高額商品が、サイン入りグッズを中心に売れています。こちらも、メールを配信して、すぐ反応があり、非常に大きな手応えを感じています。
また、「wowshop」との違いに関しては、「wowshop」では、コンテンツと連動した商品を中心に展開していましたが、WOWOW百貨店では、世界観に沿った商品を選ぶことで、コンテンツと連動した商品のみならず、普段の生活に少し彩りを与え、グレードアップさせるライフスタイルに関係した商品も販売しています。
例えば、お料理道具でも、職人さんが1個1個手作りで作った約7,000円から8,000円の卵焼き器を販売しています。そのようなものをご提供することによって、新しい人生の楽しみ方をご提案していければいいなと思っています。
また、「wowshop」とは、取り扱っているSKU数も大きく違います。具体的な数字はお伝えできませんが、比較すると、約3倍から3.5倍のSKU数を揃え、ショップの棚を充実化していくことを目指しています。
質疑応答：中計で掲げている新たな配信サービスについて
質問者：中計に掲げられている、新たな配信サービスについて、現在の進捗とどのような配信サービスをイメージしているか、可能な範囲で教えてください。
山本：現在のWOWOWオンデマンドは、放送とセットのサービス形態を前提にしていますが、放送と完全に切り離した独立型のSVOD（定額制の配信サービス）を展開することが大前提となる方針です。
ターゲットは、WOWOW百貨店と同じ大人世代を想定しています。エンターテインメントを楽しみたいという大人世代に向け、サービスを展開できないかということで、中身は検討中です。詳細はまとまり次第、追ってご説明します。
質疑応答：今期の業績予想について
質問者：今期の業績予想ですが、中間期で上方修正しています。中間期で営業利益は16億あるのに対し、通期で7億と下期で赤字の計画を立てていますが、かなり保守的で慎重すぎるきらいが、この数字から読み取れる印象です。先ほどの説明の中では、第2四半期までの一部費用が第3四半期にずれ込んだとありましたが、何の費用がずれ込んだのかと、下期の予想を変更しなかった理由を教えてください。
また、来期以降、どのようなシナリオを考えているのか、数字やトレンド等を、可能な範囲で教えください。
尾上：1つ目のご質問について、今期の業績予想ということですが、ご指摘いただいたとおり、この上期実績と通期計画を比較すると、利益ベースでは、すでに上回っています。単純に公表値を差し引きすると、下期の営業利益は連結で9億ほどのマイナス、経常利益ベースでは6億強のマイナスになります。
一方、売上は、上期よりは増える計画です。売上は、すでにご案内していますが、10月以降イベント等が好調で、そちらの売上増を見込んでいます。一方、みなさまご承知のとおり、イベント事業については、そう大きな利益水準ではないこともあり、費用増に対しては、大きな影響はないといったところです。
上期から下期に対して、一番大きく増えるコストは、番組費です。現在の公表値ベースだと上期と比べて約12億円増えます。年間を通じて都度コンテンツの調達を行っていますが、下期に強化するコンテンツが出てくれば、そこに費用を投下するといったことがあります。
恒常的には、例えば、ある程度の費用の投下をしていますチャンピオンズリーグ等は、1年を通じて放送・配信していないので、シーズンを通して6ヶ月ある下期のところでは、費用の投下が上期に比べて大きくなるといった季節要因等もあります。
加えて、上期は広告宣伝費が昨年度に比べ、ある程度効率的に投下したことで減少していますが、上期に比べ下期は、来期に向けた新サービスのプロモーションも含めて、費用の投下をしていきたいと考えています。
来期以降の数字は、公表していないので、具体的な数字のほうは控えさせていただければと思いますが、放送に紐付いた加入としては、2025年度内で10万件減少した状態からスタートになるので、会員収入の増加はなかなか厳しいかと考えています。
一方、ご紹介しています、コンテンツを含めて会員基盤に紐づいた、新たなサービスを投入することで、それを補う以上の収益を上げていきたいと考えています。このように収益基盤を変えていくことによって、ある程度利益のほうは、しっかり確保していきたいと考えています。
私どもは200万以上の会員基盤が収入のベースとなっていますので、そちらを見ながら来期以降の計画は、これから詰めていくということです。
質疑応答：解約率低下の要因について
質問者：会員数について教えてください。第2四半期だけの3ヶ月を切り取ると、久しぶりの純増となっており、新規加入件数も多く、解約数も少ない印象を持っています。その上で、特に何が貢献したのかと、解約数と解約率の低下に関しても、第1四半期の反動減と見たほうがいいのか、もしくは何か御社の取り組みの中で成果が上がっているものがあるのか、このあたりの認識を整理いただきたいです。
井原：第2四半期で一番大きく貢献したのは、スポーツと音楽です。音楽に関しては、Mrs. GREEN APPLEのライブの生中継と過去ライブを中心とし、継続的に番組を放送・配信したことで、加入者がそのまま継続する編成をしたことが、非常に大きな要因かと考えています。
サッカーに関しては、CLとELのサッカーパックも順調ではありましたが、SVODである放送・配信のサービスにも、想像以上にお客さまが加入していただいたことが大きな要因です。
もう1つスポーツに関しては、テニスも、全英、全米に続いて、木下グループジャパンオープンテニスといったかたちで、連続してテニスの試合を展開していますので、加入の継続と解約防止に繋がったと考えています。
質問者：補足としてSVODの言及がありましたが、純増のところは、このSVODの貢献が大きいと考えておいたほうがよいでしょうか？ 難しいかもしれませんが、もし内訳などあれば教えてください。
井原：ご想像のとおり、内訳をお伝えすることは非常に難しいですが、基本的にはご覧いただいている数字は、SVODの数字の純増になります。
山本氏からのご挨拶
山本：あらためて、本日、決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。ご質問の中にもありましたが、今年の5月に中期経営計画を発表し、約6ヶ月が経ちます。中計で掲げた、収益の拡大という目標のもとに今月10月からWOWOW百貨店が、いよいよスタートしました。
もちろんEC業界は、レッドオーシャンですので、なかなか難しいビジネスではありますが、WOWOWならではの独自性を生かして、可能性を広げていく、チャレンジングな施策として、取り組んでいます。
手応えは、先ほど井原からお話ししたとおり、スタートとしては良いですが、これをどう持続していくかということで、今後いろいろなチャレンジを試していきたいと思っています。
もう1つが、番組から派生した多層展開ということで、WEST.と一緒にやりましたWESSIONという野外フェスティバルがあります。こちらは、10月に2日間、大阪の万博記念公園で行われたイベントです。2日間で6万人のチケットは完売ということで、ファンのみなさまにも喜んでいただき、大盛況のうちに幕を閉じました。大きい新しい取り組みという意味では、成功事例として今後もこのような展開を増やしていきたいと思っています。
また、本日、会場にお越しのみなさまには、先ほど井原からご紹介しました、12月5日公開の『WIND BREAKER／ウィンドブレイカー』のムビチケをご用意しています。若い世代をターゲットにした映画ですが、もしご興味があれば、ぜひ劇場のほうでご覧いただければと思います。
本日はご参加いただき、ありがとうございました。