■GMOメディアの業績動向
2. 財務状況と経営指標
2025年12月期末の資産合計は前期末比447百万円増加の6,311百万円となった。主な増減要因を見ると、流動資産では現金及び預金と関係会社預け金の合計が179百万円増加し、売掛金が48百万円減少した。また、固定資産は「MEDIBASE」の事業取得に伴いのれんが34百万円、顧客関連資産が167百万円、ソフトウェアが39百万円それぞれ増加した。
負債合計は前期末比109百万円増加の3,159百万円となった。主に未払金が113百万円増加した。また、純資産合計は同337百万円増加の3,152百万円となった。親会社株主に帰属する当期純利益646百万円の計上及び配当金支出349百万円により利益剰余金が296百万円増加したほか、自己株式が24百万円減少（増加要因）した。
経営指標については、経営の安全性を表す自己資本比率が収益増に伴って49.6%と前期末比で2.0ポイント上昇した。実質無借金経営で現金及び預金と関係会社預け金の合計が3,382百万円と潤沢であることから、財務の健全性は高いと判断される。収益性についても業界特化型事業が成長フェーズに入ったことで、ROA（総資産経常利益率）が14.7%、ROE（自己資本当期純利益率）が21.8%、売上高営業利益率が12.6%といずれも2022年12月期の水準と比較すると大きく上昇しており、同社がここ数年取り組んできた成長戦略が収益性や資本効率の向上につながったものと評価される。
キャッシュ・フローの状況を見ると、2025年12月期の営業活動によるキャッシュ・フローは収益拡大に伴い前期の500百万円から858百万円に増加した。投資活動によるキャッシュ・フローは315百万円の支出となり、主な投資としては「MEDIBASE」事業の取得費用263百万円が挙げられる。この結果、フリーキャッシュ・フローは543百万円となり、営業活動によるキャッシュ・フローと合わせて6期連続でプラスを達成し、安定したキャッシュの創出が可能な収益構造への転換が進んだものと評価される。同社のビジネスは多額の設備投資資金を必要としないため、今後もソフトウェア資産の取得やM&Aが主な投資項目になると考えられる。大きなM&A案件がなければフリーキャッシュ・フローはプラスを維持するものと見られ、積み上がったキャッシュは株主還元やM&Aも含めた成長投資に充当していくとしている。M&Aについては学びや美容医療などの成長領域でシナジーが見込める企業を対象に、基本的には手元キャッシュの範囲内で投資が可能な案件を検討する。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）