ネクストジェン
■決算説明を受けてのFISCOアナリストコメント
・通信キャリア、一般企業、官公庁向けに音声を中心とする通信技術に関するソリューション及びサービスを手掛けている。インターネット技術を公衆電話交換網に持ち込み、日本初の全国規模のIP電話サービスを可能にした会社であり、グローバルスタンダード製品を輸入することで、初期の製品開発投資のリスクをコントロールし、内製化やクラウドサービス化なども含めて市場開拓を先行させるビジネスモデルを確立してきた。
・足元では、固定電話の番号ポータビリティ制度変更やMicrosoft Teams等との連携ニーズを背景に、クラウドPBX※1およびSBC※2市場が急拡大している。クラウドPBX市場は2030年にかけて年平均9.3%成長が見込まれ、同社の主力サービス「U-cube voice（PBX）」「U-cube friends（SBC）」はそれぞれ4年で3倍、1年で2倍と高成長中だ。通話録音・音声キャプチャリングシステムでは国内トップシェアを誇り、コールセンターのAI活用ニーズも追い風となっている。さらに、AIエージェントを軸にボイスコミュニケーションのフロントエンドDXと業務プロセス管理（BPM）のバックエンドDXを統合するパイオニアとしての事業展開を加速させている。
※1. Private Branch eXchange：企業などの組織で多数の電話機を使用する場合に、施設内に設置・運用される電話交換機であり、施設内の電話機同士で内線通話を可能にしたり、外線（公衆回線）への接続を行う。
※2. セッション・ボーダー・コントローラー：音声通信用の「ゲートウェイ」とも呼ばれており、通信会社が異なる2つの電話網間の細かい差異を吸収し相互接続を可能とするソフトウェア。
・2027年3月期上期の業績は、売上高で前年同期比14%増の2,167百万円、営業利益で同52%増の289百万円となった。大型のライセンスビジネス案件が上期計上されたことが収益拡大に貢献している。クラウドサービス、ライセンスビジネス、エンジニアリングサービス、いずれも好調だ。クラウドサービスでは「U-cube voice」と「U-cube friends」が成長し、ライセンスビジネスではSBC製品が好調となっている。増収効果によって社員の処遇改善や優良人材採用の強化のコストを吸収しつつ、計画的なソフトウェア資産開発、外注の適正化、クラウド基盤の効率的な利用により、コスト増加をコントロールできている。2027年3月通期の業績予想は、売上高で前期比6.2%増の4,500百万円、営業利益で同11.0%増の350百万円であり、足元までの順調な進捗が見て取れる。
・AIでコミュニケーションDXと業務プロセスDXをつなぐワンストップXaaSベンダーへ進化すべく、新中期（2026～2030年）事業戦略である【NextGen BRIDGE】が発表された。「レガシー通信と次世代技術、コミュニケーションDXと業務プロセスをつなぐ、次世代DXの架け橋へ」をビジョンとする。戦略は3本柱で構成される。「Business Resolution」では、通信という手段から事業課題の解決へシフトし、ビジネス成果にコミットする。「Integrated DX」では、AIで通信とビジネスを統合し、顧客接点と業務システムを一気通貫で提供する。「Global Enabler」では、レガシー通信からAIなどの次世代技術までをグローバルにつなぐ唯一無二のパートナーとなる基盤を築く。中期経営計画は2031年3月期の売上高で10,000百万円、営業利益で1,500百万円、当期純利益で1,000百万円となる。新事業の伸長を推進力とし、ボイスコミュニケーション事業、クラウドDX事業の双方で、目標達成を目指している。
・中期経営計画は、今期予想から最終年度に向けた営業利益のCAGRで+44%強と高い成長となっている。積極的な株主還元と利益成長でROEも10%を上回り、利益とPERの切り上がりの両面を期待し得る状況が想定される。今期予想でPER40倍の評価だと、株価は3,600円を上回り、中経最終年度のPER15倍で5,000円に迫る。現状の1,300円程度から大きな上値余地が試算される。
・株主還元については、上期の業績動向を勘案して記念配当が増額されており、中間配当は5円増額されて20円（普通配当10円+記念配当10円）となり、年間配当の予想は同様に増額されて35円（期末予想15円）となる。また、株主優待は、毎年3月末時点に同社株を200株以上保有する株主向けにQUOカード3,000円分を贈呈しており、配当と優待を合計した利回りは4%に近く、魅力的な水準となっている。
株式会社ネクストジェン：2027年3月期上期決算説明文字起こし（2）に続く