先週金曜日から3週連続でジブリ映画が金曜ロードショーで放送されているが、マーケットには、ジブリ映画が放送されると株価が下がる”ジブリの呪い”というアノマリーが存在する。今回は投資の世界で有名なアノマリーと、その要因について解説していこう。
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※本記事は有料メルマガ『 元外資系レジェンズ Team xoxo あなたに寄り添う投資情報 元外資系レジェンズ Team xoxo あなたに寄り添う投資情報 』2022年8月14日号の一部抜粋です。ご興味をお持ちの方はぜひこの機会にバックナンバー含め 今月分すべて無料のお試し購読 今月分すべて無料のお試し購読 をどうぞ。
プロフィール：Team xoxo
元外資系金融機関出身3人で結成した『あなたに寄り添う』をテーマに金融リテラシー向上で人生を楽しむお手伝いを目標にするチームです。
かえるさん：証券歴27年だがTeam xoxo代表兼癒し担当。サラリーマン生活のそのほとんどが欧米外資系証券だが実は大手日系証券会社出身。地方個人営業から外資系証券でのマネジメント業務までありとあらゆる証券業務を日本とロンドンで経験。趣味は食とクルマ。
ロン：証券業界歴37年でTeam xoxoの精神的支柱兼ご意見番。セールストレーダーとして外資系証券の第一線で活躍。スモールキャップアナリストがキャリアスタート。それゆえに銘柄発掘と企業分析が得意。趣味はスキー、ランニング、登山とベイスターズ。
JB：業界歴20年以上でTeam xoxo唯一のバイサイド出身。日系・外資系資産運用会社におけるグローバル株式ファンドマネジャー経験。現在は軸足の半分を海外に置き、個人投資家や中小企業支援。保守的取引と積極取引のバランス感覚に定評。
“バルス祭り”でマーケットが動く？
日経平均株価は28,000円を超えて堅調だ。
米国7月CPI発表を前に足踏みする局面もあったが、山の日を挟んで金曜日も大幅に上昇し28,500円辺りまで上昇。チャート的には先高感もありSNS上では30,000円を目指す展開との景気の良い投稿も見られるようになった。
一方でこんなツイートも見かけた。
8月12日金曜ロードショーで『天空の城ラピュタ』放送
『バルス祭り』
ジブリの呪いに要注意
ジブリの呪い…そうこれは金融界隈で一番根拠のない、しかし有名なアノマリーでもある。
何と今週から3週連続金曜ロードショーでジブリ作品が放映されるではないか！
金曜ロードショー放送予定
8月12日『天空の城ラピュタ』
8月19日『となりのトトロ』
8月26日『耳をすませば』
正直『ジブリの呪い』はよく話題になるが、マーケットが呪いがかった動きをした局面なんて記憶にない。
今回、検証してみても、確かに為替は放送時間から20銭ほど円高に振れているが,日経平均先物は200円以上夜間に上昇している。
それでも僕もサラリーマン時代このネタをよく使った。
それは顧客、特に外人ウケが良かった相場ネタだったからだ。
そもそもいつの頃からこのアノマリーは語られ始めたのだろうか？
“ジブリの呪い”とは？
“ジブリの呪い”とは、日本テレビ系列金曜ロードショーでジブリ作品が放送されると、為替が円高に進み、翌営業日株価が下落するというアノマリーというか都市伝説のたぐいのものである。
2006年頃から金融業界では話題になっており、リーマンショック以降、特に2010年辺りから、それが個人投資家にも広まったと言われている。
2013年8月にウォールストリートジャーナルが大きくこの件について報じ、2015年10月2日にテレビ東京『ワールドビジネスサテライト』で特集がされている。
ちなみにジブリ映画興行収入圧倒的1位が、2001年公開の『千と千尋の神隠し』だ。
この映画の初テレビ放送が2003年1月24日の金曜ロードショーで、関東地区の視聴率がビデオリサーチ調べで46.9％、その後、10回テレビ放送されているが、今年初めにも放送され、その時の平均視聴率が16％を超えているお化け作品。
ジブリ人気の爆発と、テレビ放映される映画枠の減少が、このアノマリーを生む時代的背景になったのだろう。
Next: “ジブリの呪い”はなぜ起きる？マーケット視点から解明
“ジブリの呪い”を解き明かす
地上波で映画が放映される主要枠は「金曜ロードショー」一択となって久しい。
米国の重要経済指標である雇用統計が、毎月第1金曜日に発表される。
雇用統計のタイミングとジブリ作品放送日が重なることが結構な頻度であり、その時に為替や株価が動くというのがジブリの呪いの本質だ。
実際のところ2010年から2022年5月までに、ジブリ作品が放送された回数は80回。そのうち為替が円高に振れたのは40回なので実は均衡している。
ただ2010年以降、雇用統計発表日とジブリ作品放送日と重なっていた回数が27回あり、そのうち19回は円高に振れていることから確率が約70％となり、何となく相関があるように見える。
特に2010年から3年間に限定すると、ジブリ作品放送が24回、そのうち3分の2で為替が円高へ動き、半数は翌営業日株価が下落している。
その間雇用統計発表と重なった回数に限定すると90％の確率で円高に進んでいたと調査されている。
もちろん円高に動いた期間の取り方によっては、このアノマリーを成立させるためこじつけている感も否めないが、アノマリーとして頭の片隅に置いておくには十分だ。
アノマリーとは何か？
投資初心者の読者のために、そもそもアノマリーとは何かについて簡単に説明しておこう。
アノマリー（Anomaly）とはモダンポートフォリオ理論や相場理論では説明することはできない株価の規則性、つまり根拠がないのに、よく似た株価の動きを引き起こす経験則のことを意味する。
モダンポートフォリオ理論とは、投資の考え方を理論的に表現したもので、相場を博打的なものから数学的なものに昇華させた考え方。期待収益率はリスク・リターンのトレードオフの関係で決まり、分散投資によるリスク低減メリットを理論化したもの。ハリー・マーコウィッツが1952年に発表し、1990年にはノーベル経済学賞を受賞した歴史ある理論。
何でもかんでもこの通りにいくわけないじゃん！
そこに何となくの、いわゆる過去の経験則に基づいた根拠のない規則性を求めたのがアノマリーである。
市場参加者はこういったマーケットのアノマリーが大好きだ。
Next: 覚えておきたい有名なアノマリー
覚えておきたい有名なアノマリー
この手の話は、年末の年中行事なのだが『ジブリの呪い』が再度注目された今、あえてここで投資初心者の方々のためにいくつか覚えておいて良いアノマリーをご紹介しよう。
初心者の方でも一度は耳にしたことがあるのではないだろうか？
節分天井彼岸底
有名なアノマリー、株価は2月頭の節分あたりに高値をつけて3月後半に安値を付けるという意味だが、元々このアノマリーは米相場から来たもののようだ。
新年入りしてご祝儀相場が一巡して3月決算期末に向けて利益や損失確定の売りを出す傾向を表したものである。
セル・イン・メイ（Sell in May）
これも有名な相場格言だが本当は
Sell in May and goaway, don’t comeback till St.Leger day
の最初の部分である。6月以降はアメリカの学生の夏休みに重なるし動きが少ないということを表しているものだが、例えばヘッジファンドの45日ルール、つまりファンド解約は決算日の45日前までに申請しないといけないというルールがあり、5月と11月15日あたりはその売りが出やすい傾向がある。これもSell in Mayをサポートする要因となっているかもしれない。
このほかにも10月に株を買って4月に売る『ハロウィーン効果』や年末にかけて株価が上昇していく『掉尾の一振』等も立派なアノマリーだ。
FXの世界で非常に有名なのがこちらだ。
510日（ゴトービ）トレード
5・10日（末尾が5か0の日にち）仲値に向かう円ドルレートが、円安傾向に動くFXの世界で良く知られたアノマリー。実際各種EAでも、この動きをプログラミングしたものが相当数存在しているので、動きが比較的出易い印象がある。
これだけ紹介しただけで何となくアノマリーにある裏側が見えてきたのではないだろうか？
マーケットに絡んだアノマリーのその裏には必ず季節性、規則性のある需給要因がある。
外部的要因が需給要因より小さければアノマリー通りにマーケットが動くだろう。
つまり大まかなマーケットのトレンドを理解するには、大きな需給トレンドを把握することだと、先人たちは教えてくれているのではないかと勝手に解釈している。
Next: 2022年残り4か月、頭に入れておくべき重要なアノマリー
2022年残り4か月、頭に入れておくべき重要なアノマリー
今年は米国中間選挙の年だ。
11月8日に行われるが、アメリカ景気後退局面入りの可能性もあり、バイデン大統領の不人気度合いが半端ない。
現在下院上院ともに過半数を取っている民主党だが、現地予想サイトでは下院での過半数割れを予想。
そうなると議会のねじれ状態が発生する可能性がある。
もしかすると両院ともに共和党が勝ってしまうかもしれない。
中間選挙に関するアノマリーがある。
中間選挙の年は株価が下がり、翌年は上昇する。
中間選挙で負けた政党が大統領所属政党ならば、翌年人気を挽回するために景気浮揚策を出すことで、株価が上昇するというものだ。
確かにインフレが仮にピークアウトしつつあるとして、今の利上げ政策が2023年に利下げに転じるとすれば、それを織り込むため米国マーケットは上昇局面に転じる可能性は高い。
一方中間選挙での結果は民主党の勝ち方、負け方によって大きなボラティリティイベントになり得るし、共和党が圧勝となれば、期待感から株価は買われるかもしれない。
米国の金利動向と同じくらい、これから数か月は米国の政治にも目を向ける必要がある。
アノマリーには根拠がないが、相場のパターンを予測するのに覚えておくべき引き出しの一つ。
マーケットがアノマリーの通りに動かなくても誰にもどこにも責任がない。
でも少し知っておくだけで何となくマーケットをよく知った気分になってくる。
投資にはユーモアも大切だ。
だからみんな当たらないことがわかっているのにこの『ジブリの呪い』アノマリーが大好きだ。
xoxoかえるさん
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