■要約
ジェネレーションパスは、インターネット通販サイト「リコメン堂」を多店舗運営するマーケティング支援サービス企業である。同社のビジネスモデルは、商材メーカーに寄り添って、特定のECプラットフォームに特化したアプローチを行う独自のWebマーケティング手法「EPO（EC Platform Optimization）」を活用して拡販支援サービスを行うものである。
1. 2026年10月期中間期の業績概要
2026年10月期中間期の連結業績は、売上高9,655百万円（前年同期比15.8%増）、営業利益153百万円（同92.8%増）、経常利益146百万円（同15.0%増）、親会社株主に帰属する中間純利益119百万円（同2.0%減）と売上高は2ケタ増収、利益面も好調で特に営業利益が大幅増となった。商品企画関連事業が好調で営業利益押し上げに寄与した。期初予想に対する進捗率は、売上高で51.9%、営業利益で61.3%、経常利益で61.1%、親会社株主に帰属する当期純利益で66.2%といずれも順調で、利益面の進捗が顕著だ。売上面では、ECマーケティング事業で、「リコメン堂」が利益率の高い主力商品であるD2C商品を拡販したほか、各種セールの実施や新年度に向けた新生活アイテム・季節商品を継続的に投入し、売上高は同5.4%増となった。商品企画関連事業では中国子会社の青島新綻紡貿易（有）が開発・製造する機能性繊維を使用したリカバリーウェアの販売が急拡大したことに加え、新規機能性繊維を活用した寝装品やアパレル関連商品の受注が堅調となり、ベトナム子会社のGenepa Vietnam Co.,Ltd.での受注及び納品も堅調で、売上高は同74.0%増と伸長した。なお経常利益及び最終利益に関する増益幅が営業利益に比較して低いのは、主に前年同期にあったGenepa Vietnam向けの貸付金の株式化（デット・エクイティ・スワップ）等による為替差益（46百万円）がなかったことによる。
2. 2026年10月期の業績見通し
2026年10月期の連結業績は、売上高18,600百万円（前期比12.4%増）、営業利益250百万円（同118.6%増）、経常利益240百万円（同34.4%増）、親会社株主に帰属する当期純利益180百万円（同11.5%増）の期初予想を据え置いた。上期は売上・利益面とも順調に推移しており、下期に向けて大きな懸念材料がないことからも、業績予想達成の確度は高いと弊社では見ている。ECマーケティング事業のマーケティング事業では、引き続き「リコメン堂」で利益率の高いD2C商品のラインナップの拡充と販売強化によりさらなる利益率の向上を目指す。ECサポート事業では子会社（株）カンナートにおいて、AI活用による受託開発の効率化策を進める。商品企画関連事業では、青島新綻紡貿易のリカバリーウェアやD2C商品の販売拡大を予想する。また同社の機能性繊維を活用した新たな商品開発が進むほか、アパレル向け機能繊維の共同開発・販売で基本合意書を締結した伊藤忠商事とは具体的な受注事例が出始めており、これらの業績寄与が期待される。Genepa Vietnamでは家具企画開発製造による製品の海外での販売が進む。また、Genepa Vietnamを拠点として機能性繊維の販売に向けた営業活動をベトナム国内で推進しており、将来的には東南アジア諸国や欧米に向けて販路拡大を目指すほか、自社のオリジナルの製品開発を進め、海外販売を強化する。
3. 中期経営計画の進捗状況
中期経営計画は、2025年10月期から2027年10月期までの3年間を対象とし、2027年10月期業績目標を売上高21,755百万円、営業利益459百万円、親会社株主に帰属する当期純利益320百万円としている。計画初年度となる2025年10月期は、売上高・営業利益は目標を若干下回ったものの、最終利益は目標を上回った。2026年10月期については中期経営計画では売上高19,250百万円、営業利益は250百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は150百万円を計画していたが、2025年10月期の業績を受け、通期予想は売上高目標を低く見積もった。ただし最終利益は中期経営計画の計画値より拡大する見通しである。2026年10月期中間期時点の進捗は順調であり、中期経営計画の目標の1つである「東京証券取引所（以下、東証）グロース市場からスタンダード市場への市場区分変更」は、2026年5月に達成した。
■Key Points
・「リコメン堂」でのD2C商品の販売好調、主力ブランド「s!mplus」は累計販売数73万台突破
・商品企画関連事業が好調に推移、リカバリーウェアの販売で急成長
・2026年10月期通期は、中間期に引き続き2ケタ増収、大幅増益を見込む
・中期経営計画2年目、東証スタンダード市場への市場区分変更を達成
（執筆：フィスコアナリスト 村瀬 智一）