森友問題を受けて、にわかに「9月の総裁選、3選は無理なのでは」との声が増えてきました。市場も「アベさんのいない世界」を検討せざるを得なくなって来るはずです。（『高梨彰『しん・古今東西』高梨彰）
※本記事は有料メルマガ『高梨彰『しん・古今東西』』2018年3月16日号の一部抜粋です。ご興味をお持ちの方はぜひこの機会にバックナンバー含め今月分すべて無料のお試し購読をどうぞ。
日本証券アナリスト協会検定会員。埼玉県立浦和高校・慶応義塾大学経済学部卒業。証券・銀行にて、米国債をはじめ債券・為替トレーディングに従事。投資顧問会社では、ファンドマネージャーとして外債を中心に年金・投信運用を担当。現在は大手銀行グループにて、チーフストラテジスト、ALMにおける経済・金融市場見通し並びに運用戦略立案を担当。講演・セミナー講師多数。
相場の足枷になるのは間違いない。海外投資家はどう反応する？
首相交代を意識せざるを得ない
「あなたの知らない世界」と聞いても、ゾワッとする人は減ったのでしょうか。そんなゾワッ不足な御貴兄に、「アベさんのいない世界」をお勧めします。
にわかに「9月の総裁選、3選は無理なのでは」との声が増えてきました。今後のことはサッパリ分かりませんが、「アベさんのいない世界」を市場も検討せざるを得なくなって来るはずです。先週、日本株の上値が妙に重たかったのも、トランプ政権の保護主義懸念だけではないかと。
日経平均株価 日足（SBI証券提供）
「アベさんのいない世界」と言っても、下野する確率は低いでしょうから、「自民党総裁が代わったら」という前提で始まりそうです。
アベノミクスの扱いはどうなる？
最も気になるのは、アベノミクスの扱い。
円安・株高誘導なのは明らかです。総裁が代わっても基本路線は変わらないでしょうが、それでも全く同じ政策が徹底されるかと問われれば、「どうかな」と一度は考えます。これだけでも株安要因です。
同時に黒田総裁率いる日銀執行部の姿勢にも微妙な変化が出てきそうです。
先日の国会答弁でも、黒田総裁は国債への信認があってこそイールドカーブコントロール（長期金利を一定に保つ政策）が可能といった発言をしていました。財政規律を重視する方です。
「アベさんのいない世界」では、財政規律重視の姿勢がもう少し目立ってもおかしくありません。国債市場は引き続き日銀の管理下にありますが、株式市場には論理とは無関係に嫌気されそうです。
Next: 懸念される海外投資家の動向。首相交代ならどう出る？
海外投資家がどう出るか
そして「アベさんのいない世界」で最も懸念されるのが海外投資家動向です。
安定した政権、魅力的な政策に関心が高いため、「アベさんのいない世界」には一歩引いた姿勢で臨むと思われます。
足元の動向をみても、そんな雰囲気が窺えます。海外勢は先週まで9週続けて日本株を売り越していました。空売り比率も40％と高水準が続いています。しかも日経平均株価は21,000円割れを2度試した後の戻り歩調です。買い戻しをするなら「今でしょ」な時間帯です。
それにも関わらず相場は上抜けせず。買い戻そうとした矢先に躊躇させる政治関連ニュースがポンポン出てきます。少なくとも新規買いまで転じるには至っていないようです。
安倍首相がすぐ辞めることもなさそうです。「アベさんのいない世界」に慣れてゾワッとしなくなるまで、相場の足枷として作用すると思われます。
今回のまとめ
- 首相が代わる可能性について、意識され始めたばかりかと
- 海外投資家は日本市場を敬遠するはず
- 市場が慣れれば大した話じゃないんですけど
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『高梨彰『しん・古今東西』』（2018年3月16日号）より一部抜粋
※太字はMONEY VOICE編集部による
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