今週の新興市場では、日経平均が3週ぶりの下落となる一方で、マザーズ指数は3週連続の上昇となった。名実ともに新年度相場入りし、期末配当に絡んだ需給イベントを通過したことで日経平均のリバウンド一服感が意識されたとみられ、個人投資家の物色の矛先が中小型株に向いた。これまで米金融引き締め観測からマザーズ銘柄のような中小型グロース（成長）株は株価水準が大きく落ち込んでいたこと、米長期金利の上昇が足元一服していることも押し目買いを後押ししたと考えられる。なお、週間の騰落率は、日経平均が-1.7％であったのに対して、マザーズ指数は+4.2％、日経ジャスダック平均は-0.2％だった。
個別では、JTOWERが週間で66.1％高となり、マザーズ時価総額4位に浮上。大規模な通信鉄塔取得を発表し、成長期待が再燃した。ビジョナルは同11.5％高、フリーは同4.3％高となった。売買代金上位ではエッジテクノロジーやHENNGEが大きく上昇。また、JTOWERやKaizen Platformが週間のマザーズ上昇率上位に顔を出した。一方、メルカリは同2.2％安と軟調。証券各社の目標株価引き下げが相次ぎ観測された。信用取引規制が強化されたグローバルウェイも売りに押され、主要取引先のサービス停止が嫌気されたENECHANGEは下落率トップとなった。ジャスダック主力ではワークマンが同3.1％安、ハーモニック・ドライブ・システムズが同2.8％安と軟調。売買代金上位ではウエストHDが売り優勢となり、出前館などが週間のジャスダック下落率上位に顔を出した。一方、東映アニメーションは同2.5％高と堅調で、プラコーが上昇率トップとなった。IPOではマザーズに2社、東証2部に1社が新規上場。いずれも初値は大方の想定より伸び悩んだが、その後の株価は好調だった。
来週の新興市場では、目先リバウンドが続くとみておきたい。米個人投資家向け調査では「弱気」意見が後退し、やはり中小型グロース株に買いが向かっている。こうした事情は日本でも同様とみられ、JTOWERの人気化が呼び水となってマザーズの売買代金が膨らんでいるのも大きい。一方、米長期金利が見た目伸び悩んでいるのに反し、名目金利から期待インフレ率を差し引いた実質金利のマイナス幅はかなり縮小してきた。米連邦準備理事会（FRB）のインフレ抑制姿勢が背景にあり、米金融引き締めによる波乱の芽は残るとみておいた方がよいだろう。なお、4月4日から東証新市場「グロース」が465銘柄（外国株含む）でスタートする。
市場全体の売買代金が膨らみ、実態面の評価がなお高いビジョナルやウェルスナビなどもJTOWERに続く形で見直しの流れとなることに期待したい。今週上場のギックスなどは引き続き需給重視の投資家の物色が活発となりそうだ。
IPO関連では、4月4日にセカンドサイトアナリティカが東証グロースへ、7日にエフビー介護サービスが東証スタンダードへそれぞれ新規上場する。セカンドサイトはアナリティクスコンサルティングやAI（人工知能）製品を、エフビー介護は各種介護サービスを手掛ける。東証新市場でのIPO第1号となり、足元の新興株高の流れも追い風にご祝儀ムードが広がっているようだ。