食品株はバブル状態？日本を代表する食品会社を徹底分析

日本株を外国人の目線で捉えると日本人には気がつかなかった魅力的なセクターが食品。という訳で外国人投資家の関心が高い食品株にバブル相場とも言うべき展開が見られます。
安定株の代表とも言うべきセクターである食品や薬品株の異常とも言える人気の背景を遅きに失していると言われそうですが、一度改めて考えてみたいと思います。（『億の近道』2015年8月17日号、炎のファンドマネージャー氏コラムより）

食品株バブル？相場の行方　～明治ＶＳ森永～

まず初めに日本を代表する食品会社の株価と時価総額、今期予想経常利益、ＰＥＲを掲げてみます。また、それぞれに昨年末の株価とも比較してみました。

皆さんは現在の食品株相場をバブルと見ていますか、それともバブルではないとお考えでしょうか。

株式相場は全体的には上昇トレンドを描いていますが、個別に見ますと二極化の展開が見られます。二律背反の値動きの上げ展開につくか下げ展開につくかで運用成果は大きく違ってきますが、現在の株式相場で上げ展開が顕著な食品株をどう見るのかは今後の株式運用のポイントになるのかと思います。

また、食品セクターに限らず日本には長年培われたブランドとそこで生み出されたヒット商品を抱える企業の底力が見えてきます。株式市場はそうした企業の登場を歓迎し、多くの投資家の関心を集めることになります。

日本株の強さがそうした潮流にあるとすれば今後の展開にも期待が持てることになります。バブルかそうでないかの見極めが皆さんの今後の運用にも少なからぬ影響をもたらすのではないかと考えます。

コード番号2000番から2500番台まで

１．日清製粉グループ本社＜2002＞

2014年末	1170円
8月17日終値	1814円
時価総額	5521億円
今期予想経常利益	243億円
PER	34.0倍

２．森永製菓＜2201＞

2014年末	316円
8月17日終値	723円
時価総額	1882億円
今期予想経常利益	66億円
PER	41.8倍

３．江崎グリコ＜2206＞

2014年末	4250円
8月17日終値	6740円
時価総額	4680億円
今期予想経常利益	162億円
PER	40.6倍

４．山崎製パン＜2212＞

2014年末	1488円
8月17日終値	2166円
時価総額	4771億円
今期予想経常利益	270億円
PER	50.0倍

５．カルビー＜2229＞

2014年末	4175円
8月17日終値	4995円
時価総額	6677円
今期予想経常利益	280億円
PER	42.2倍

６．ヤクルト＜2267＞

2014年末	6380円
8月17日終値	7890円
時価総額	1.30兆円
今期予想経常利益	475億円
PER	47.4

７．明治ＨＤ＜2269＞

2014年末	11010円
8月17日終値	20550円
時価総額	1.51兆円
今期予想経常利益	523億円
PER	36.3倍

８．日本ハム＜2282＞

2014年末	2638円
8月17日終値	3010円
時価総額	6140億円
今期予想経常利益	390億円
PER	22.7倍

９．アサヒGHD＜2502＞

2014年末	3746.5円
8月17日終値	4358.5円
時価総額	2.02兆円
今期予想経常利益	1390億円
PER	26.9倍

１０．キリンHD＜2503＞

2014年末	1497円
8月17日終値	1836円
時価総額	1.58兆円
今期予想経常利益	1220億円
PER	27.0倍

１１．宝HD＜2531＞

2014年末	784円
8月17日終値	941円
時価総額	2049億円
今期予想経常利益	120億円
PER	29.6倍

１２．サントリー食品＜2587＞

2014年末	4170円
8月17日終値	5570円
時価総額	1.72兆円
今期予想経常利益	880億円
PER	41.0倍

Next: 続いてコード番号2600番台から2900番台までの企業をチェック

コード番号2600番台から2900番台まで

１．日清オイリオ＜2602＞

2014年末	421円
8月17日終値	494円
時価総額	856億円
今期予想経常利益	70億円
PER	20.5倍

２．不二製油＜2607＞

2014年末	1538円
8月17日終値	1822円
時価総額	1596億円
今期予想経常利益	156億円
PER	15.7倍

３．キッコーマン＜2801＞

2014年末	2966円
8月17日終値	4355円
時価総額	9162億円
今期予想経常利益	260億円
PER	50.1倍

４．味の素＜2802＞

2014年末	2243円
8月17日終値	2769.5
時価総額	1.65兆円
今期予想経常利益	850億円
PER	32.8倍

５．ＱＰ＜2809＞

2014年末	2251円
8月17日終値	2880円
時価総額	4406億円
今期予想経常利益	262億円
PER	28.6倍

６．ハウス食品＜2810＞

2014年末	2084円
8月17日終値	2467円
時価総額	2535億円
今期予想経常利益	129億円
PER	28.5倍

７．カゴメ＜2811＞

2014年末	1828円
8月17日終値	2144円
時価総額	2136億円
今期予想経常利益	76億円
PER	53.2倍

８．ニチレイ＜2871＞

2014年末	547円
8月17日終値	811円
時価総額	2400億円
今期予想経常利益	180億円
PER	20.5倍

９．東洋水産＜2875＞

2014年末	3900円
8月17日終値	4930円
時価総額	5466億円
今期予想経常利益	290億円
PER	28.0倍

１０．日清食品＜2897＞

2014年末	5770円
8月17日終値	6200円
時価総額	7283億円
今期予想経常利益	300億円
PER	34.2倍

１１．ＪＴ＜2914＞

2014年末	3328円
8月17日終値	4721.5円
時価総額	9.4兆円
今期予想経常利益	5270億円（最新四季報）
PER	17.4倍

＊自販機子会社売却に伴う特別利益１０００億円を含めたＥＰＳで算定

森永製菓の株価がこのところ急騰していますが、その先駆となった明治ＨＤの株価は昨年末に比べほぼ倍化しています。
PERが50倍を超えてきた銘柄もある一方でまだPERが20倍前後に留まっている銘柄や昨年末と比べまださほど上がっていない銘柄もあります。

相場のリード役はキッコーマンや味の素、明治ＨＤ、グリコ、森永、ヤクルトなどですが、これらは既にPERが30倍～50倍となっています。
一方で、日清オイリオや日ハムなどがPER面では評価が低い状況となっています。

時価総額が最も大きなJT株は特別利益でEPSの増加が見込まれイレギュラーにPERが低くなっています。

今後も食品株人気は衰えないと見ればこの潮流についていくしかないのですが、そろそろ行き過ぎを感じる銘柄も出ていますので注意しておきたいと思います。

『億の近道』（2015年8月17日号）より一部抜粋