金融不安が続くなか、「実物資産」が改めて注目されています。不動産、金（ゴールド）、アンティークコインなどいろいろな投資対象がありますが、世界の投資家たちはどんなポイントで選んでいるのでしょうか？日本とはだいぶ違った視点を持っているようです。（ 俣野成敏の『サラリーマンを「副業」にしよう』実践編 俣野成敏の『サラリーマンを「副業」にしよう』実践編 ）
※本記事は有料メルマガ『俣野成敏の『サラリーマンを「副業」にしよう』実践編』2023年3月15日号の一部抜粋です。続編にご興味をお持ちの方はぜひこの機会に初月すべて無料のお試し購読をどうぞ。
プロフィール：俣野成敏（またのなるとし）
リストラと同時に公募された社内ベンチャー制度で一念発起。年商14億円の企業に育てる。33歳で東証一部上場グループ約130社の現役最年少の役員に抜擢され、40歳で本社召還、史上最年少の上級顧問に就任。2012年独立。フランチャイズオーナーや投資家として活動。サラリーマン時代に副業で出版した『プロフェッショナルサラリーマン』でビジネス書作家デビュー。「仕事術」「お金」「コンディション」「副業」などテーマは多岐にわたり、異分野で10万部超えを3度達成。著者累計は49万部。これからは、サラリーマンでも副業やお金の知識向上が不可欠と実感し、啓蒙に尽力している。ビジネス誌やwebメディア掲載実績多数。『まぐまぐ大賞』を7年連続受賞。
いま世界の投資家が注目する「実物資産」とは？
今回は「いま世界の投資家が注目する実物資産とは？」特集をお送りします。
世界中で、物価上昇が収まらないなか、FRB（アメリカ中央銀行）が再び利上げを決定しました。依然として金融不安が続くなかで、最近、注目されているのが「実物資産」です。
本日も、海外金融の専門家・織田耕平さんをゲストにお呼びしています。今回は、イギリスを中心に活動している織田さんに、世界的な視点から実物資産について詳しくお伺いしたいと思います（本特集は会話形式でお送りいたします）。
プロフィール：織田耕平（おりた こうへい）
国内の大手精密機械メーカー海外営業部に配属され、東南アジア・オセアニア地区のセールスマネジャーとして国際ビジネスの現場で経験を積んだ後、国内証券会社に転職。超富裕層を相手に、プライベートバンカーとして個人・法人の資産形成から事業承継に至るまでを一手に引き受ける。そこで航空機を用いた資産運用法と、それによる高い節税効果に気づき、航空機専門商社・リース会社に転職する。各業界を比較検討した結果、「これまでの経験すべてを活かせる場として、海外金融業界で生きていく」決意を胸に、2015年4月に起業。シンガポールにてJIFPA(S)PTE LTDを立ち上げる。現在は、JIFPASのCEOにて海外不動産コーディネーター、シンガポール富裕層へのコンサルティング、金融機関向けに金融商品の開発等を手がけている。
いま改めて脚光を浴びている実物資産
俣野：アメリカで、再び銀行破綻が発生しました。
織田：欧米では、これまで1年以上にわたってインフレを抑えるための急激な利上げが行われてきました。そのおかげで、インフレの勢いも下がってきてはいますが、その副作用とも言える銀行破綻が相次いでいます。
もちろん、FRBやECB（欧州中央銀行）などもこうなることはわかっていましたが、それでもインフレを抑え込むことを最優先させた形です。
俣野：世界的な物価上昇が続くなか、インフレに強い資産に人々の関心が集まっていますね。
織田：株や債券などの実体を伴わない金融資産に対して、実物資産と呼ばれる資産は現物に付帯していることから、インフレ時には物価に連動して上昇する傾向があります。
通貨も所詮は交換媒体に過ぎませんから、「資産の目減りを防ぐには実物資産を持つことだ」と人々が考えるのも自然なことだと思います。
俣野：では、どの実物資産がいいと思われますか。
織田：たとえば、私たちの生活に直結している穀物やエネルギー資源、貴金属など、いわゆるコモディティと言われる商品はインフレに強い資産だと考えられています。
それから実物資産ではありませんが、株式もインフレには比較的強いとされています。すべての企業ではないものの、インフレがプラスに働いて業績が上がるところもありますから。
最近、注目されているアンティークコインや骨董品、絵画、高級腕時計なども、実物資産の代表です。しかし、こういった資産は専門性が高過ぎるうえに、市場が小さいため、インフレ時に積極的に購入を進めるような資産ではないと考えます。
俣野：コレクションは、趣味を兼ねていますからね。
Next: 実物資産の代表格「不動産」「金（ゴールド）」の状況は？
世界の不動産市場の動向は？
俣野：実物資産の代表といえば、不動産と金ですが、状況はいかがでしょうか。
織田：不動産と一口に言っても、実際は場所や広さ、建物の築年数やメンテナンス状況などによっても、価格はかなり違ってきます。
アメリカのケースシーラー住宅価格指数という、代表的な不動産指数があります。見てみると、過去10年間で数値が倍になっています。年換算に直すと、おおよそ7％から8％の上昇率です。
アメリカ住宅価格指数の推移
ヨーロッパは、国によって状況が違いますので、私が現在、本拠としているイギリスを例に挙げましょう。
イギリスの住宅価格指数は、2013年の初旬から2023年の初旬で見た場合、この10年で約175％の上昇となっています。特にコロナ禍では急激な伸びを示しており、直近の2年は10％超のペースで上がっています。
これはコロナが発生した際、各国が行った金融緩和政策によって、余った資金の多くが金融市場に流れたことや、インフレによる資産価値の上昇等も影響しています。
イギリス住宅価格指数の推移
イギリスでは、2022年にはインフレ率が10％を超え、現在も下がっていません。一方、不動産も10％超の上昇となっていることから、「不動産を所有している人は、資産保全がされている状態」と言っていいかと思います。
日本に関しても、この10年で130％ほど伸びてはいますが、やはり欧米に比べると、伸び率は少ないのが現状です。
日本の住宅価格指数の推移
日本の不動産市場の特徴として、キャッシュバイヤーが非常に少ないことが挙げられます。契約のほとんどがローン購入に偏っているため、今後、日銀の政策変更による利上げなどが起きた場合、一気に市場が崩れる可能性は否めません。
俣野：今後の日銀の動向には注意が必要、ということですね。
最高値を更新する“金”は買いか？
俣野：金は現在、最高値を更新している状態ですが、「どこで買うのがいい」とかありますでしょうか。
織田：今は、どこで購入しても価格に大差はありません。
金の現物取引はイギリスのLoco London marketが、先物取引はアメリカのCMEグループに属するComexが2大市場となっており、ここで取引された価格をもとに、世界の市場価格が決められています。
ですからアメリカで買おうと、日本で買おうと、価格はだいたい同じです。
俣野：以前は、金の裁定取引で稼いだ話を時々聞きましたが、今はもうない、と。
織田：確かに、数年前は各国の金の価格差に目をつけた人たちが、価格が高い国で金を売り、安い国で金を買い戻して差益を得る、という方法を行っていました。これを、アービトラージ（裁定取引）と言います。
しかし現在は、AIが24時間市場を管理していますので、アービトラージが発生すると、AIが瞬時にそれを察知し、差益を打ち消すような逆取引を行いますので、かつてのような利益を上げることは難しくなっています。
Next: もはや金は実物資産ではない？実物資産を選ぶ際の5つのポイント
金（ゴールド）の価値は乱高下
金は、現物資産の代表のように言われているのですが、実は、実際の値動きは他の現物資産とは異なります。下の図を見れば、先ほどの住宅価格指数の推移とはまったく違う動きをしていることがお分かりいただけると思います。
金価格の推移
俣野：住宅価格指数は、どの国も基本は右肩上がりでしたが、金価格はかなり上下していますね。
織田：これは指数的な動きです。いわゆるインデックスと言われるもので、要は金のETF取引の値動きになっています。
現在は金ETFのほうが、現物よりもはるかに大きな金額が取引されているため、市場もそちらの値動きに引っ張られているのが実情です。
世界の投資家が実物資産を選ぶ際の5つのポイント
織田：実は、欧米では金は指数取引の側面が強くなってきているため、金の現物を持つ意味はなくなってきています。欧米では、金は実物資産とは見なされなくなりつつあるのです。
俣野：価格が連動しているなら、現物でなくても金ETFでいい、という考え方ですね。では、世界の投資家は、どういった点に注意して実物資産を選んでいるのでしょうか。
織田：まず1つ目は、絶対的な「現物資産である」ということです。先ほど言ったように、欧米の投資家の間では、金は実物資産から外される傾向にあります。
2つ目は、「市場が大きい」こと。アンティークのように、市場が小さいと売却したい時にできない可能性がありますので。
3つ目は――
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俣野成敏の『サラリーマンを「副業」にしよう』実践編
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』（2023年3月15日号）より一部抜粋
※タイトル・見出しはMONEY VOICE編集部
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