1979年以降の株価を調べると、選挙結果に関わらず、15回すべての総選挙において日経平均は上昇してきた――これが俗に言う「選挙は買い」のアノマリーだ。今回も再現されれば濡れ手に粟のボーナスタイムとなるはずだったが、現実の日経平均は10営業日連続陰線、22日には円安・株安が同時進行する事態に。SNSでは「騙された」「石破総理のせいだ」など投資家の恨み節も聞かれる。彼らは何を間違えたのだろうか？「相場の短期トレンドを読む」ことの危険性をかねて指摘してきた、資産運用に詳しい作家・鈴木傾城氏の考えを見てみよう。（メルマガ『鈴木傾城の「ダークネス」メルマガ編』より）
※本記事のタイトル・見出しはMAG2NEWS編集部によるものです
プロフィール：鈴木傾城（すずき けいせい）
作家、アルファブロガー。政治・経済分野に精通し、様々な事件や事象を取りあげるブログ「ダークネス」、アジアの闇をテーマにしたブログ「ブラックアジア」を運営している。
多くの投資家は短期トレンドに翻弄されて自滅していく
最近は、市場の動向を読む記事やSNSの情報であふれている。経済評論家だけでなく、一般の個人投資家も、市場の動向について、さまざまな見解をSNSで述べ、株式市場の動きを予測しようとしている。
市場の短期トレンドを読み、投資のタイミングを計ることは、多くの投資家にとって非常に魅力的な手法ではある。当たれば自分が天才に思えて満足感が得られる。しかし、この手法には多くのリスクが伴う。
市場は非常に複雑で、さまざまな要因によって影響を受けるため、短期トレンドを正確に予測し続けることは困難だからだ。
短期トレンドを予測するためには、経済指標、企業の業績、国際的な政治情勢、中央銀行の政策など、数多くのデータを総合的に考慮しなければならない。さらに、人々の心理的な反応や市場の過剰反応など、非合理的な要素も相場の動きに大きな影響を与える。
これを100％正確に読める人はこの世には存在しない。さらに、状況は毎日どころか、毎秒の単位で予測不可能な出来事が発生するので、これがバタフライエフェクトとなって、これまでの予測を瞬時に無意味にしてしまう。
【鈴木傾城】自民総裁選 高市敗北からの株価急落を「石破茂ショック」と騒ぐ大誤解。賢明な投資家が日本に見切りをつける真の理由
最近も、新規失業保険申請件数が予想以上に減少したことで、アメリカの株式市場は上昇を見せている。しかし、今後はまた別の指標が出て相場が逆転するような動きが繰り返されるだろう。
また、地政学的リスクとしてはイスラエルの紛争やウクライナ危機が継続している影響で、エネルギー価格の高騰やサプライチェーンの混乱が市場に対するさらなる不安要因となっている。
こうした不確実性の中で、短期的なトレンドに対する反応が過剰になり、投資家は市場の変動に翻弄されることが多い。つまり、タイミングを誤ることで、大きな損失をこうむるリスクが存在する。
短期トレンドに翻弄されて自滅していく
そういえば、著名な経済評論家なんかも「株式市場は大暴落する」とか「アメリカは崩壊する」みたいなショッキングな予測をして自信たっぷりに断言している。
そういうことをいうと自分が目立つし、マスコミに取り上げられやすい。売名に予測を利用しているだけであって、本人も結果を信じているわけではない。目立つことが彼の目的で当たることが目的ではない。
株式市場は上にも下にも極度に動くことがしばしばあるので、「タイミング良く暴落してくれたらラッキー」みたいな感覚でしかない。一種の詐欺師みたいなものだ。相当、自己顕示欲が強いのだろう。
ただ、個人投資家も、チャートを読んで短期トレンドや、日々のニュースの深読みや、アノマリー（規則性や傾向）や、要人の発言や、各種統計や、流行のテーマなどのさまざまな材料で短期トレンドを推し量ろうと躍起になる。
流行のテーマで短期トレンドを推し量るといえば、記憶に新しいのは「ゲームストップ株騒動（GameStop saga）」かもしれない。
インターネットの掲示板やSNSを通じて、多くの個人投資家が協力してゲームストップの株を急激に買い上げた。これにより、ゲームストップの株価は短期間で急騰し、多くの個人投資家がその利益を得ようとイナゴのように群がった。
しかし、このような価格の急騰は市場の実態に基づいたものではなく、一部のトレーダーによる情報操作や過熱した心理が影響していた。
そのため、最初にトレンドに乗って大きな利益を得た人がいた一方で、遅れて参入して損失を被った人も多かった。株価が急落し、売り時を逃した投資家がカモにされて損失を負ったのだった。
古典的な短期投資といえば、チャートを読んで短期トレンドを判断するチャーティストがその典型だろう。しかし、世の中はチャート通りには動かない。
よく知られているテクニカル分析の指標である「ゴールデンクロス（Golden Cross）」や「デッドクロス（Death Cross）」といった短期的なシグナルも、ときにはトレーダーを翻弄することもある。
たとえば、ある銘柄の移動平均線がゴールデンクロスを示した場合、多くのトレーダーがそれを買い時のシグナルと判断して参入する。ところが、このシグナルは単なる「偽りの反発」を示していることがしばしばある。
ゴールデンクロスが現れた直後に市場全体が大きく下落したら、ゴールデンクロスに基づいて買いを入れた投資家が損失を食らう。こんなのは日常茶飯事なのだ。
短期トレンドに基づいた投資は、得られるリターンの迅速さが魅力である一方で、冷静な判断を欠いたり、流行に流されやすい点で過大なリスクを伴う。そして、投資家は短期トレンドに裏切られて自滅していく。
バスに乗り遅れてしまう損失を避けたい
それでもなお、多くの投資家は市場のトレンドを読み、タイミングを計ることに魅力を感じてしまう。
これにはいくつかの心理的要因が存在する。第一に、「損失回避バイアス」と呼ばれる心理的な傾向がある。人間は利益を得るよりも、損失を避けることに対してより強い感情を抱く。そのため、「バスに乗り遅れてしまう」ことで受ける損失を避けたいという心理が働く。
こうした「バスに乗り遅れたくない」という心理を「FOMO（Fear Of Missing Out）」と呼ぶ。多くの人々が市場のトレンドに乗って利益を得ていると、自分もその波に乗らないと取り残されてしまうのではないかという強い不安を感じる。
この感情は、とくに他者の成功を目にしたときに強く働くものであり、SNSやオンラインコミュニティなどで他の投資家が大きな利益を上げた話を見聞きすると、自分だけが取り残されているような焦燥感に駆られる。
このような状況では、冷静な判断が難しくなり、リスクを十分に考慮しないまま短期的なトレンドに飛びつく行動に走りがちである。
実際に、多くの投資家がトレンドに乗って短期で大金を手に入れたなどの情報を目にするたびに、自己の判断よりも群集心理に従ってしまうことが多く、その結果として不合理なリスクを取ってしまうケースが見られる。
この心理は、とくにSNSなどを通じて拡散され、他者の成功例を見たときに強く働く。そうすると「自分も濡れ手に粟で儲けたい」と強烈に思う。その結果、多くの投資家が短期的なトレンドに飛び乗って、リスクを取ってしまうことになる。
金融メディアや株式アナリストもそれをあおる。市場のトレンドを報道するニュースは多く、メディアはトレンドに基づく予測を頻繁におこなって投資家を刺激する。
これらの情報は投資家に影響を与え、市場のタイミングを計ることを正当化する材料として使われがちである。これにより、投資家は短期的なトレンドに翻弄され、冷静な判断を失っていく。
マーケットから得たいのは、お金か娯楽か興奮か
市場の短期トレンドを読むことは魅力的かもしれないが、投資においてはもっと重要なものがある。それは、いうまでもなく「長期的な視点」である。チャート、日々のニュース、アノマリー、要人の発言、流行のテーマに翻弄されないために、長期的な視点は重要になる。
短期的なトレンドを追うことに対して、長期的な視点を持って計画的に資産を増やしていくことは、安定したリターンを得るための基本である。たとえば、S&P500の――（本記事は、メルマガ『鈴木傾城の「ダークネス」メルマガ編』2024年10月6日号を一部抜粋、再構成したものです。続きはご購読ください）
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