2017年の相場はどうなる？干支や西暦末尾にまつわる相場アノマリーや、ゴールドマン・サックス、野村の来年の見通しを『兜町カタリスト』の櫻井英明さんが解説します。
直近4回の酉年は全て上昇。一方で西暦末尾「7」の年は危険も？
足元は海外投資家の買いと個人投資家の売りが交錯
以下は日経ヴェリタスの指摘。
東京株式市場で海外投資家の買いと個人投資家の売りが交錯。海外投資家の買い越し基調は鮮明。
東証取引所がまとめた11月第4週（11/21～25日）投資主体別売買動向、海外投資家の買越額は3027億円。
ドナルド・トランプ氏が勝利した11/8の米大統領選以降、3週連続で買い越し。合計で1兆円超。
一方で個人投資家は売り越し逆張り姿勢。11月第4週に4331億円売り越し海外勢の買いに対応するよう3週間合計の売越額は1兆円超。
「逆日歩」が付く銘柄数も高水準。このコントラストはどちらの勝ちになるのだろうか。
酉（トリ）年相場のアノマリー
待たれるのはトリ年相場。過去のトリ年相場を見てみると…？
2005年 16,111.43円：40.24％上昇。
1993年 17,417.24円：2.91％上昇。
1981年 7,681.84円：7.95％上昇。
1969年 2,358.96円：37.56％上昇。
1957年 474.55円：13.58％下落。
過去5回の相場では4回がプラス、うち2回は大幅増だったのが歴史。
ゴールドマン・サックスの2017年見通し
以下、GSの2017年の見通し。
リフレ、防衛、M&Aが主なテーマになる。2017年に生じる可能性のあるサプライズ。
（1）日本株と円相場の相関関係が崩れ両者が乖離すること。
主な下方リスクは、
・トランプ大統領の経済アジェンダに対する失望
・米国の金利上昇が新興国に与える影響
・世界的なポピュリズム台頭（保護主義的風潮の高まりと移民規制の強化）
・予想を下回る中国の成長
・地政学的不確実性（テロ、核の脅威）など主に外的なもの
2017年のTOPIX目標水準は1600ポイントに設定している。
Next: 野村の見通し／「7」のつく年、セブンの悲劇／日経平均81634円？
野村の日経平均テクニカル分析
以下、野村の分析。
日経平均株価のテクニカル分析。2000年以降、30年移動平均線を放れた場合は放れた方向へトレンドが発生するケースが多い。
2005年12月からの上放れ局面。2005年12月始値15130円→2016年4月7日高値17563円までの上昇率が16.1％。
2014年11月からの同局面。2014年11月始値16862円→2015年6月24日20868円まで上昇率は23.8％。
平均上昇率は約20％になる。
「7」のつく年、セブンの悲劇
「セブンの悲劇」というのもある。
- 1987年ブラックマンデー
- 1997年アジア通貨危機
- 2007年パリバショック→リーマンショックへ
西暦末尾「7」の年は大きなネガ変化との声も…。
日経平均81634円？
逆にこんな声もある。
「今のPERは連結。昭和49年当時はすべて単体PER。それを同一視して論じるのは茶番。バブルの崩壊は日本株のPERが60倍台まで買われ、絶対水準の49倍を超えたところからスタートした。日本株の特徴であった株式持ち合いによるPER押し上げ効果はほぼ23倍。すなわち絶対水準49倍であった」。
PERの絶対水準が49倍なら、今の日経平均では81634円。計算だけは可能だが…。
『「兜町カタリスト」』（2016年12月6日号）より一部抜粋
※太字はMONEY VOICE編集部による
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