相場の世界で勝ち組になるには、価格の変動要因やリスク・リターンの本質を掴まなければなりません。わたし矢口新が監修するこの講座で、あなたも「相場力ＵＰ」を目指しましょう。
今回の問題
FX取引で、何回か細かく損切りをした後、新規で建てた買いポジションに利が乗ってきました。今度こそ、うまく上昇トレンドに乗れたようです。あなたは、せっかくのチャンスを生かすため、「買い乗せ」で利益を最大化したいと考えました。その際に正しい方針はどれでしょうか？
矢口新（やぐち あらた）
1954年和歌山県新宮市生まれ。早稲田大学中退、豪州メルボルン大学卒業。アストリー&ピアス（東京）、野村證券（東京・ニューヨーク）、ソロモン・ブラザーズ（東京）、スイス・ユニオン銀行（東京）、ノムラ・バンク・インターナショナル（ロンドン）にて為替・債券ディーラー、機関投資家セールスとして活躍。2002年5月株式会社ディーラーズ・ウェブ創業、2013年5月まで同社代表取締役社長。JTI(Japan Trading Intelligence)初代(2003～2007年)代表。
現役プロディーラー座右の書として支持され続けるベストセラー『実践・生き残りのディーリング』のほか、『出来高急増で天底(節目)のサインを探る!リスク限定のスイングトレード』『テクニカル指標の成績表』『相場力アップドリル』『トレードセンス養成ドリル』『なぜ株価は値上がるのか』など著書多数。
今回の解答
FX取引で、何回か細かく損切りをした後、新規で建てた買いポジションに利が乗ってきました。今度こそ、うまく上昇トレンドに乗れたようです。あなたは、せっかくのチャンスを生かすため、「買い乗せ」で利益を最大化したいと考えました。その際に正しい方針はどれでしょうか？
（１）利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる
１つは、「損失の値幅を小さく、利益の値幅を大きく」するように努めること。そしてもう１つは、「損失のポジションを小さく、利益のポジションを大きく」するように努めることです。
そこで今回の正解は（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。
では、（２）「一度に大きく買い乗せすると損益分岐点が跳ね上がるため、価格トレンドを見極めつつ、細かく細かく買い乗せする」は、どうして正解ではないのでしょうか？
ここで、（１）と（２）の優劣を比較するために、現在価格90のものが99まで上げる過程で、
（Ａ）93と96で、2回だけ買い乗せする
（Ｂ）91から98まで、8回に分けて買い乗せする
の2パターンの取引を検討し、それぞれのリスクとリターンを見てみましょう。
初期条件として、（Ａ）は価格90の時点でポジションサイズ3をとり、それより慎重な（Ｂ）は価格90の時点でポジションサイズ1をとります。買い乗せにより最終的に目指すポジションサイズは同一の9です。
| 93と96で2回買い乗せ | 91から98まで8回買い乗せ | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現在価格 | 平均コスト | ポジサイズ | 含み益 | 平均コスト | ポジサイズ | 含み益 |
| 90 | 90 | 3 | 0 | 90 | 1 | 0 |
| 91 | 90 | 3 | 3 | 90.5 | 2 | 1 |
| 92 | 90 | 3 | 6 | 91 | 3 | 3 |
| 93 | 91.5 | 6 | 9 | 91.5 | 4 | 6 |
| 94 | 91.5 | 6 | 15 | 92 | 5 | 10 |
| 95 | 91.5 | 6 | 21 | 92.5 | 6 | 15 |
| 96 | 93 | 9 | 27 | 93 | 7 | 21 |
| 97 | 93 | 9 | 36 | 93.5 | 8 | 28 |
| 98 | 93 | 9 | 45 | 94 | 9 | 36 |
| 99 | 93 | 9 | 54 | 94 | 9 | 45 |
ご覧のように、買い乗せをすることで、当初のポジションのままでいるより、格段に収益が増加します。
また、この（Ａ）と（Ｂ）の２つを比較すると、まとまった金額で買い乗せする（Ａ）の方が、小刻みな買い乗せよりも、一貫してコストも、ポジションも、そして、収益も有利なことが分かります。
（Ｂ）が（Ａ）より有利なのは、価格が91に到達する前に、90以下に下落した場合だけで、いったん91に到達した時点で、（Ｂ）のコストは上がってしまい、（Ａ）より有利ではなくなるのです。
では、解答（３）の「大きくポジションをとる場合ほど、下落局面で買い下がって平均コストを下げるべきで、上昇中の買い乗せは行ってはならない」は、どうでしょう？
（３）の方針では、今回の問題のように相場が上げている間は、上げている分だけが利益につながります。つまり、当初に（１）のようなポジションを取った場合には、99の時点で、＋27になりますが、（２）のような場合だと、＋９のままです。いずれの場合でも、買い乗せした場合に比べて見劣りします。
また、下げた場合にポジションを膨らませるのですから、上の表を逆に読めば、このようなナンピン買いにより、どれだけ損失が大きくなるかが分かるというものです。
もちろん、相場が回復すれば損益も改善しますが、例えば、81の時点からの回復過程で、新規のポジションで（１）や（２）のように収益を狙ってくる人たちに比べると、著しく不利な戦いになることは避けられません。
このようなナンピン買いの是非については、以下を参照して下さい。
https://www.mag2.com/p/money/4045
相場はメリハリです。下げると思って買い増しするのは論外ですが、上げると思っている時には、少なくとも使える資金の３分の１は注ぎ込みたいものです。
正解は、（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。
初月無料お試し購読ＯＫ！矢口新氏の有料メルマガ好評配信中
相場はあなたの夢をかなえる ―有料版―
[月額864円(税込) 毎週月曜日(祝祭日・年末年始を除く)]
ご好評のメルマガ「相場はあなたの夢をかなえる」に、フォローアップで市場の動きを知る ―有料版― が登場。本文は毎週月曜日の寄り付き前。無料のフォローアップは週３，４回、ホットなトピックについて、より忌憚のない本音を語る。「生き残りのディーリング」の著者の相場解説！
今回の解答
FX取引で、何回か細かく損切りをした後、新規で建てた買いポジションに利が乗ってきました。今度こそ、うまく上昇トレンドに乗れたようです。あなたは、せっかくのチャンスを生かすため、「買い乗せ」で利益を最大化したいと考えました。その際に正しい方針はどれでしょうか？
（１）利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる
１つは、「損失の値幅を小さく、利益の値幅を大きく」するように努めること。そしてもう１つは、「損失のポジションを小さく、利益のポジションを大きく」するように努めることです。
そこで今回の正解は（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。
では、（２）「一度に大きく買い乗せすると損益分岐点が跳ね上がるため、価格トレンドを見極めつつ、細かく細かく買い乗せする」は、どうして正解ではないのでしょうか？
ここで、（１）と（２）の優劣を比較するために、現在価格90のものが99まで上げる過程で、
（Ａ）93と96で、2回だけ買い乗せする
（Ｂ）91から98まで、8回に分けて買い乗せする
の2パターンの取引を検討し、それぞれのリスクとリターンを見てみましょう。
初期条件として、（Ａ）は価格90の時点でポジションサイズ3をとり、それより慎重な（Ｂ）は価格90の時点でポジションサイズ1をとります。買い乗せにより最終的に目指すポジションサイズは同一の9です。
| 93と96で2回買い乗せ | 91から98まで8回買い乗せ | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現在価格 | 平均コスト | ポジサイズ | 含み益 | 平均コスト | ポジサイズ | 含み益 |
| 90 | 90 | 3 | 0 | 90 | 1 | 0 |
| 91 | 90 | 3 | 3 | 90.5 | 2 | 1 |
| 92 | 90 | 3 | 6 | 91 | 3 | 3 |
| 93 | 91.5 | 6 | 9 | 91.5 | 4 | 6 |
| 94 | 91.5 | 6 | 15 | 92 | 5 | 10 |
| 95 | 91.5 | 6 | 21 | 92.5 | 6 | 15 |
| 96 | 93 | 9 | 27 | 93 | 7 | 21 |
| 97 | 93 | 9 | 36 | 93.5 | 8 | 28 |
| 98 | 93 | 9 | 45 | 94 | 9 | 36 |
| 99 | 93 | 9 | 54 | 94 | 9 | 45 |
ご覧のように、買い乗せをすることで、当初のポジションのままでいるより、格段に収益が増加します。
また、この（Ａ）と（Ｂ）の２つを比較すると、まとまった金額で買い乗せする（Ａ）の方が、小刻みな買い乗せよりも、一貫してコストも、ポジションも、そして、収益も有利なことが分かります。
（Ｂ）が（Ａ）より有利なのは、価格が91に到達する前に、90以下に下落した場合だけで、いったん91に到達した時点で、（Ｂ）のコストは上がってしまい、（Ａ）より有利ではなくなるのです。
では、解答（３）の「大きくポジションをとる場合ほど、下落局面で買い下がって平均コストを下げるべきで、上昇中の買い乗せは行ってはならない」は、どうでしょう？
（３）の方針では、今回の問題のように相場が上げている間は、上げている分だけが利益につながります。つまり、当初に（１）のようなポジションを取った場合には、99の時点で、＋27になりますが、（２）のような場合だと、＋９のままです。いずれの場合でも、買い乗せした場合に比べて見劣りします。
また、下げた場合にポジションを膨らませるのですから、上の表を逆に読めば、このようなナンピン買いにより、どれだけ損失が大きくなるかが分かるというものです。
もちろん、相場が回復すれば損益も改善しますが、例えば、81の時点からの回復過程で、新規のポジションで（１）や（２）のように収益を狙ってくる人たちに比べると、著しく不利な戦いになることは避けられません。
このようなナンピン買いの是非については、以下を参照して下さい。
https://www.mag2.com/p/money/4045
相場はメリハリです。下げると思って買い増しするのは論外ですが、上げると思っている時には、少なくとも使える資金の３分の１は注ぎ込みたいものです。
正解は、（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。
矢口新氏の無料メルマガ好評配信中
相場を知る・より安定した将来設計のために
[無料 不定期]
投資運用の基本を押さえれば、やればやるほど上達します。自己責任の時代。相場で飯を食いたい。息の長い相場生活を送りたい。そんなあなたへ、相場のプロからひとこと、ふたこと。。。「生き残りのディーリング」の著者の相場解説！
今回の解答
FX取引で、何回か細かく損切りをした後、新規で建てた買いポジションに利が乗ってきました。今度こそ、うまく上昇トレンドに乗れたようです。あなたは、せっかくのチャンスを生かすため、「買い乗せ」で利益を最大化したいと考えました。その際に正しい方針はどれでしょうか？
（１）利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる
１つは、「損失の値幅を小さく、利益の値幅を大きく」するように努めること。そしてもう１つは、「損失のポジションを小さく、利益のポジションを大きく」するように努めることです。
そこで今回の正解は（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。
では、（２）「一度に大きく買い乗せすると損益分岐点が跳ね上がるため、価格トレンドを見極めつつ、細かく細かく買い乗せする」は、どうして正解ではないのでしょうか？
ここで、（１）と（２）の優劣を比較するために、現在価格90のものが99まで上げる過程で、
（Ａ）93と96で、2回だけ買い乗せする
（Ｂ）91から98まで、8回に分けて買い乗せする
の2パターンの取引を検討し、それぞれのリスクとリターンを見てみましょう。
初期条件として、（Ａ）は価格90の時点でポジションサイズ3をとり、それより慎重な（Ｂ）は価格90の時点でポジションサイズ1をとります。買い乗せにより最終的に目指すポジションサイズは同一の9です。
| 93と96で2回買い乗せ | 91から98まで8回買い乗せ | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現在価格 | 平均コスト | ポジサイズ | 含み益 | 平均コスト | ポジサイズ | 含み益 |
| 90 | 90 | 3 | 0 | 90 | 1 | 0 |
| 91 | 90 | 3 | 3 | 90.5 | 2 | 1 |
| 92 | 90 | 3 | 6 | 91 | 3 | 3 |
| 93 | 91.5 | 6 | 9 | 91.5 | 4 | 6 |
| 94 | 91.5 | 6 | 15 | 92 | 5 | 10 |
| 95 | 91.5 | 6 | 21 | 92.5 | 6 | 15 |
| 96 | 93 | 9 | 27 | 93 | 7 | 21 |
| 97 | 93 | 9 | 36 | 93.5 | 8 | 28 |
| 98 | 93 | 9 | 45 | 94 | 9 | 36 |
| 99 | 93 | 9 | 54 | 94 | 9 | 45 |
ご覧のように、買い乗せをすることで、当初のポジションのままでいるより、格段に収益が増加します。
また、この（Ａ）と（Ｂ）の２つを比較すると、まとまった金額で買い乗せする（Ａ）の方が、小刻みな買い乗せよりも、一貫してコストも、ポジションも、そして、収益も有利なことが分かります。
（Ｂ）が（Ａ）より有利なのは、価格が91に到達する前に、90以下に下落した場合だけで、いったん91に到達した時点で、（Ｂ）のコストは上がってしまい、（Ａ）より有利ではなくなるのです。
では、解答（３）の「大きくポジションをとる場合ほど、下落局面で買い下がって平均コストを下げるべきで、上昇中の買い乗せは行ってはならない」は、どうでしょう？
（３）の方針では、今回の問題のように相場が上げている間は、上げている分だけが利益につながります。つまり、当初に（１）のようなポジションを取った場合には、99の時点で、＋27になりますが、（２）のような場合だと、＋９のままです。いずれの場合でも、買い乗せした場合に比べて見劣りします。
また、下げた場合にポジションを膨らませるのですから、上の表を逆に読めば、このようなナンピン買いにより、どれだけ損失が大きくなるかが分かるというものです。
もちろん、相場が回復すれば損益も改善しますが、例えば、81の時点からの回復過程で、新規のポジションで（１）や（２）のように収益を狙ってくる人たちに比べると、著しく不利な戦いになることは避けられません。
このようなナンピン買いの是非については、以下を参照して下さい。
https://www.mag2.com/p/money/4045
相場はメリハリです。下げると思って買い増しするのは論外ですが、上げると思っている時には、少なくとも使える資金の３分の１は注ぎ込みたいものです。
正解は、（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。
矢口新氏の無料メルマガ好評配信中
相場を知る・より安定した将来設計のために
[無料 不定期]
投資運用の基本を押さえれば、やればやるほど上達します。自己責任の時代。相場で飯を食いたい。息の長い相場生活を送りたい。そんなあなたへ、相場のプロからひとこと、ふたこと。。。「生き残りのディーリング」の著者の相場解説！