トレードの利益を最大化する「買い乗せ」は大胆に？それとも慎重に？ – 矢口新の『トレードセンス養成講座』

１つは、「損失の値幅を小さく、利益の値幅を大きく」するように努めること。そしてもう１つは、「損失のポジションを小さく、利益のポジションを大きく」するように努めることです。

そこで今回の正解は（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。

では、（２）「一度に大きく買い乗せすると損益分岐点が跳ね上がるため、価格トレンドを見極めつつ、細かく細かく買い乗せする」は、どうして正解ではないのでしょうか？

ここで、（１）と（２）の優劣を比較するために、現在価格90のものが99まで上げる過程で、

（Ａ）93と96で、2回だけ買い乗せする
（Ｂ）91から98まで、8回に分けて買い乗せする

の2パターンの取引を検討し、それぞれのリスクとリターンを見てみましょう。

初期条件として、（Ａ）は価格90の時点でポジションサイズ3をとり、それより慎重な（Ｂ）は価格90の時点でポジションサイズ1をとります。買い乗せにより最終的に目指すポジションサイズは同一の9です。

ご覧のように、買い乗せをすることで、当初のポジションのままでいるより、格段に収益が増加します。

また、この（Ａ）と（Ｂ）の２つを比較すると、まとまった金額で買い乗せする（Ａ）の方が、小刻みな買い乗せよりも、一貫してコストも、ポジションも、そして、収益も有利なことが分かります。

（Ｂ）が（Ａ）より有利なのは、価格が91に到達する前に、90以下に下落した場合だけで、いったん91に到達した時点で、（Ｂ）のコストは上がってしまい、（Ａ）より有利ではなくなるのです。

では、解答（３）の「大きくポジションをとる場合ほど、下落局面で買い下がって平均コストを下げるべきで、上昇中の買い乗せは行ってはならない」は、どうでしょう？

（３）の方針では、今回の問題のように相場が上げている間は、上げている分だけが利益につながります。つまり、当初に（１）のようなポジションを取った場合には、99の時点で、＋27になりますが、（２）のような場合だと、＋９のままです。いずれの場合でも、買い乗せした場合に比べて見劣りします。

また、下げた場合にポジションを膨らませるのですから、上の表を逆に読めば、このようなナンピン買いにより、どれだけ損失が大きくなるかが分かるというものです。

もちろん、相場が回復すれば損益も改善しますが、例えば、81の時点からの回復過程で、新規のポジションで（１）や（２）のように収益を狙ってくる人たちに比べると、著しく不利な戦いになることは避けられません。

このようなナンピン買いの是非については、以下を参照して下さい。
https://www.mag2.com/p/money/4045

相場はメリハリです。下げると思って買い増しするのは論外ですが、上げると思っている時には、少なくとも使える資金の３分の１は注ぎ込みたいものです。

正解は、（１）の「利の乗った状態から、価格の上昇にあわせ１～２回の買い乗せを行い、早めに目標額までポジションを膨らませる」となります。