今年に入り、日銀黒田総裁は「マイナス金利」の導入を発表しました。「日銀に預けてマイナスになるくらいなら」と、金融機関が貸し出しを積極的に行ったり、企業が設備投資にお金をかけたり賃金を上げたりと、市場にお金が流れることを見込んだ金融政策だったようですが…。無料メルマガ『ジャーナリスト嶌信彦「時代を読む」』では、国内外の「マイナス金利導入後のリアルな現状」を伝えています。
マイナス金利は有効か？
銀行に預金すれば、預金金利分を元本以外にもらえるのが世界の金融の常識だった。ところが預金すると預金者の方が銀行に金利分を支払うというこれまでにない非常識の事態が世界でおこっている。
日銀の黒田総裁は史上初のマイナス金利の導入を発表した１月29日、「マイナス金利といっても銀行が日銀に預金した場合のことで、一般の人が普通の銀行に預金した場合にはマイナス金利が適用されることはない」と明言したが、銀行は損失分を放置しておくはずがない。早速、２～３日もしないうちに定期預金金利を普通預金と同金利に引き下げたり、手数料を上げる銀行も出てきている。
インターネット専業のソニー銀行は１日0.020%だった普通預金金利を0.001%と大幅に引き下げた。これだと10万円を１年間普通預金に置いたままだと、何と１円しか利息がつかないという。
決定から１週間もすると株高となっていた日経平均株価は決定前の水準に戻ったし、外為市場でも円高進行となってマイナス金利効果は１週間しかもたなかった。
実は一足先にマイナス金利を導入した欧州でもはかばかしい効果は出ていない。銀行は中央銀行に預金をしてなお預け賃を支払うのは誰がみてもバカバカしい。だとすると銀行は日銀に資金を預託するより企業などに貸出した方が得と考え、設備投資などにまわるとみた。しかし、実際にそうならなかった。企業側に資金需要がなかったからだ。結局欧州各国では銀行は預金者へのマイナス金利を実施し、預金者にそのツケがまわっているのが実情だ。
むろんマイナス金利水準は高くないが、預金者は貸金庫に預け手数料を取られているような心づもりなのか。企業の資金需要がないのにムリに銀行の資金を市場にあふれるようにしても中央銀行の思惑通りには企業は借りてくれないことが多いということがはっきりしたのだ。
黒田氏は日銀総裁に就任してすぐに大規模な金融緩和に踏み込んだ。その規模が大きかったので市場も驚き、一時的に効果が表れた。株価が7,000円台から１万円を超え、円高も是正され１ドル＝80円前後から100円台へとはねた。その結果、円安効果で輸出が増え、企業も安い資金を手に入れやすくなり設備投資を増やす。そうなれば景気は上向きになり、賃金も上がり人々は消費に目を向ける。そのうちに物価も目標の２%に達し企業も生産意欲をそそられる。長いデフレから脱却するには物価を２%程度まで上げ企業の設備投資意欲や消費者マインドが高まってくれば好景気循環に入ってくる、と読んだのだ。
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