時代の寵児が一転。なぜFTXは一夜にして破綻に追い込まれたのか

2022.11.17

BinanceがFTTの売却を決めた背景には、FTXの子会社であるAlamedaの持つ$14.6billionの財産の大半が実はFTXが発行したFTTであり、それをカタとして借金をしてSolanaなどの暗号資産に投資しているという事実がリークしてしまったことがあります(「Divisions in Sam Bankman-Fried’s Crypto Empire Blur on His Trading Titan Alameda’s Balance Sheet」)。

ロイターの記事（「Exclusive: Behind FTX’s fall, battling billionaires and a failed bid to save crypto」）によると、投資会社であるAlamedaは、LUNAの破綻の煽りを受けて巨額の損失を出し、それをFTXが（自社通貨である）FTTおよび顧客から預かった暗号資産を使って救済していたそうです。自社通貨を発行して子会社を救済しただけで、かなり大きな問題ですが、顧客からの預かり資産を流用した点については、明らかな違法性があります。

結果的には、CZのTweetが投資家たちによるFTTの投げ売りと、FTX口座からの資産の引き上げを引き起こし、Alamedaはカタ不足から、FTXは現金不足から保有資産を投げ売りせざるを得ず、このままでは破綻してしまうところにまで一気に追い込まれてしまったのです。

そしてわずか2日後には、顧客の救済のためにBinanceがFTXを買収すると発表したのです。

しかし翌日には、Binance側から今回の買収からは手を引くことにした、という正式なアナウンスがありました。FTXの財務状態を調べた結果、負債が大きすぎて1ドルですら買収する価値がないと判断したのだと思います。

ここで注目すべきなのは、FTXがBinanceからの株の買い戻しにも、Alamedaの救済にも、自社が発行する通貨FTTを使っている点です。BitcoinやEthereumと違って、この手の独自通貨は非常に中央集権的で、調子が良い時には「打ち出の小槌」のように便利に使えますが、一度値段が下がり始めると、一気に周りを巻き込んで崩壊してしまうのです。

Web3ベンチャーの多くが、自ら通貨を発行し、それにより作り出した「トークン・エコノミー」を活用してビジネスをしていますが、それが実際には人々の「金欲」を利用したポンジスキームであり、非常に危ういものであることが良く分かる事例です。

（『週刊 Life is beautiful』2022年11月15日号より一部抜粋、続きはご登録の上お楽しみ下さい。初月無料です）

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