昼は鉄道駅で貨車への荷物の積み下ろし、夜はウェイターのアルバイト。17歳のソロスは、学費と生活費をすべて自分で稼がなくてはなりませんでした。（『資産1億円への道』山田健彦）
ソロス視点で考えると、近い将来の市場はドル安・他通貨高に？
投機の天才が金融界に進んだ意外な理由
世界三大投資家の1人、ジョージ・ソロス氏は、1930年8月12日生まれ。「イングランド銀行を潰した男」（”The Man Who Broke the Bank of England”）と呼ばれています。ソロス・ファンド・マネジメント（Soros Fund Management）会長。一時は投資の世界から引退をしましたが、近年またマーケットに戻ってきました。
ソロスは、投資家であるとともに慈善家という2つの顔を持ちます。投資で財をなした人は、ほぼ例外なく慈善家という顔も持っています。
彼は1947年、17歳でロンドン・スクール・オブ・エコノミクス（LSE）に入学したものの、家庭の事情から、学費と生活費をすべて自分で稼がなくてはなりませんでした。
昼は鉄道駅で貨車への荷物の積み下ろし、夜はウェイターをして授業料を稼ぎましたが、その日の食事代にも事欠いたことが少なからずあったそうです。
金融界に入ったのは彼の夢であった「哲学者として自立するのに十分な資産を稼ぐことが目的だった」と述べており、必ずしも投資に興味があった訳ではないようです。ちなみに、彼のLSEでの専攻は哲学でした。
クォンタム・ファンドの時代
1969年、39歳のとき、ソロスはソロス・ファンド・マネジメント（Soros Fund Management）を設立し、翌年ジム・ロジャーズとともにクォンタム・ファンド(Quantum Fund）を立ち上げます。
ファンドの名称はヴェルナー・ハイゼンベルクの不確定性原理を基礎とする量子力学の「quantum（量子）」にちなんで名付けられました。
ファンドは1973年からの10年間で、4200%のリターンという驚異的な成績をあげました。
総資産は設立から30年で260倍になったので、最初に100万円預けていれば2億6000万円になった計算です。
イングランド銀行に戦いを挑む
以前よりソロスは、イギリスの経済力に比して、通貨ポンドが政府により異様に高く固定されていると考えていました。
イタリアによるリラの7%切り下げを契機として1992年、ソロスは短期間に巨額のポンド売りを行いました。
これによりポンドは大きく下落しましたが、イギリスはユーロ導入に向けポンドをERMのルールに基づき固定させる必要があったため、イギリス政府・財務省はポンドの下落に対し徹底的に買い向かいました。
しかし資金が尽きてソロスに敗れ、固定相場制から離脱しERMを脱退、ユーロ導入を断念することになったのです（ポンド危機）。
この戦いでソロスの得た利益はなんと総額2500億円、イングランド銀行が白旗を掲げる最後のたった1日で1200億円を稼いだそうです。
ソロス様様？
この結果、イギリスは統一通貨ユーロへの参加を断念したのですが、このことがかえってその後のイギリスの繁栄をもたらしたのですから、世の中、何が良いのか分かりません。
かなり背伸びをして統一通貨ユーロに参加したイタリア、スペイン、ギリシャ等の南欧諸国が経済的に疲弊し、ユーロの恩恵を受けているドイツがその恩恵の大部分をそれら南欧諸国救済のために支出している、という状況を見ると、イギリスにとっては、ソロス様様と言ってよいのかもしれません。
Next: ソロスが認めた「間違い」と、その投資手法の優位性
ソロスが認めた「間違い」
もっとも、ソロスでも間違いはあります。アメリカ大統領選挙でトランプ氏が勝利した際は、日本円に換算して1,100億円を超える損失を出しました。
投資の神様とて間違うことはあるのです。ただ致命傷を被る前に方向転換できるかどうか、それが神様の神様たる所以でしょう。
ソロスも、他の投資の神様と同じく、味わい深い格言を残しています。
「市場は常に間違っている、と私は信じている」
「自分が他の人より優れているのは、自分は間違いを認めることができる点だと思う」
「マーケットは人間の心理によって動く。理論では動かない」
「まず生き残ること、儲けるのはその後だ」
グローバル・マクロ戦略
ソロスの投資手法は、系統だった理論というよりは、直感的、芸術的な領域に近いものですが、少し中を見ていきましょう。
ソロスの投資手法はグローバル・マクロと呼ばれます。イングランド銀行との戦いに象徴されますが、マクロ経済学的に考えて、いずれは今の状況が逆転すると思われる事象を見つけ出し、その逆転の兆候が現れた時に、一気に攻勢をかける、というものです。
その意味で、「最終的には企業価値が株価を決定する」といった他の投資の神様の考え方とは一線を画します。
「私はあるルールに基づいてトレードするのではない。ゲームのルールが変わる瞬間をめがけてトレードを仕掛けるのだ」。まさに、変化を収益に変える天才です。
潜在的トレンド
ソロスは、「マーケットには『目には見えない潜在的なトレンド』と『大多数の人々が追従する目に見えるトレンド』があり、その2つのトレンドの綱引きでマーケットは動いていく」と言っています。
まず、明確には意識されない「潜在的なトレンド」がマーケットに出現し、時間の経過とともに、そのトレンドが徐々に人々に認識され、その「潜在的トレンド」に追従する市場参加者が増えてきます。
さらに時間が経つと、そのトレンドに追従してくる市場参加者が加速度的に増え、「潜在的トレンド」は「目に見えるトレンド」に変わります。そうなると、トレンドは行き着くところまで行くことになります。
そして、さらにその行き着くところまで行き着いた現実と、新たな「潜在的トレンド」の綱引きが行われ、相場の転換点を迎えるということになります。
まさにこれは芸術的な投資手法であり、我々が真似できるような一般的な手法ではありません。おそらくは、ソロスの哲学者としての側面が強く出ている投資手法だと思います。
Next: 現在の市場を「ソロス的な視点」で考えると？
「常に市場は間違っている、私も含めて」
1978年から79年にかけて、ソロスはリゾート・インターナショナルという会社に大規模な空売りを仕掛けました。しかし、ソロスの予想は外れ、同社株は大暴騰。
ソロスに便乗した他の投資家は致命傷を被り、二度とマーケットに戻れなくなった人が多かったのに対し、ソロスは市場が自分の予想と反対の動きをしている、と認識するや、直ちに全ての売りポジションを解消し、逆に大規模に買いに出ました。
結果、当初の予想を外したにも関わらず、ソロスは利益を上げることができました。
まさに直感的、芸術的な投資手法です。
現在の市場を「ソロス的な視点」で考えると？
例により、現在の市場において、ソロスならどのようなところに目を付けて投資の機会を狙うか、を考えてみます。
ソロスが得意とするグローバル・マクロ戦略は、個々の株を取引する、というよりはその国の市場を代表する指数や為替を扱う類のものです。
ここでは為替に注目してみましょう。実効為替レート指数という統計があります。BIS（国際決裁銀行）という国際機関が算出しています。
我々がよく耳にする「1ドル=110円」というのは、名目為替レートといいますが、この実効為替レート指数は、例えば日本と交易を行っている諸外国の対円での為替レートを貿易額などの比重により調整し、さらに相手国との物価上昇率の差異を加味して算出する指数です。2010年の年間平均を100として計算しています。
現在の日本円の実効為替レート指数はおよそ80前後ですが、過去のこの値を付けたのは1983年位です。その時の名目の円・ドルレートは約230円です。
つまり、今の1ドル=110円前後の名目為替レートは、実効為替レート指数というフィルターを通してみると、1ドル=約230円位の位置にいる、ということです。大幅な円安なのです。
おりしもアメリカのトランプ大統領は事あるごとに「ドルは高すぎる」と公言しています。ドルの実効為替レート指数は直近では124です。
日本の他にも実効為替レート指数値が小さくなった、つまり実質的に通貨安になった主な国は、
カナダ：81
フランス：94
ドイツ：94
ギリシャ： 90
メキシコ：82
それに対して、アメリカよりも指数値が高くなった国（国といって良いのかは分かりませんが）は香港のみです。中国は統計から外れているので不明です。
いずれにしても、米ドルは高くなり、日本、カナダ、フランス、ドイツなどG7からイギリスとイタリアを除いた主要先進国の通貨は安くなっているので、トランプ大統領の「ドルは高すぎる」という発言も根拠がないものでもないようです。
この不均衡が耐えきれなくなるほど大きくなると、ドル安・他通貨高の方向にマーケットは一斉に動き出します。ソロスはその兆候を待っているのかもしれません。
その兆候がどのように現れるのかは筆者も分かりませんが、頭の片隅に入れておきたいですね。
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『資産1億円への道』（2017年6月7日号）より一部抜粋
※太字はMONEY VOICE編集部による
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資産が1億円あるとゆとりある生活が可能と言われていますが、その1億円を目指す方法を株式投資を中心に考えていきます。株式投資以外の不動産投資や発行者が参加したセミナー等で有益な情報と思われるものを随時レポートしていきます。