レイ・ダリオは「全面安」で何を買う？国力低下に直面する日本人が参考にすべき荒れ相場でリターンを上げるポートフォリオ＝花輪陽子

ほぼ全面安の不安定な相場が続いており、資産がマイナスになっている投資家がほとんどです。こんなときこそ、ポートフォリオを見直しつつ資産運用を続けるべきでしょう。著名投資家レイ・ダリオの多様でバランスの取れた資産ポートフォリオが大いに参考になります。（『花輪陽子のシンガポール富裕層の教え　海外投資＆起業実践編』花輪陽子）

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※有料メルマガ『花輪陽子のシンガポール富裕層の教え　海外投資＆起業実践編』2022年5月13日号の一部抜粋です。ご興味をお持ちの方はぜひこの機会にバックナンバー含め今月分すべて無料のお試し購読をどうぞ。

全面安の不安定の相場でも資産運用を続けるべき

こんにちは。シンガポール在住、ファイナンシャル・プランナーの花輪陽子です。ほぼ全面安の不安定な相場が続いており、資産がマイナスになっている投資家がほとんどです。

シンガポールのプライベートバンカーや機関投資家の多くも顧客の対応で非常に忙しそうだと感じます。こんな状況でも資産運用を続けたほうがよいのでしょうか。

答えはYESです。長期的な資産形成を考える上では下げ相場は「恵みの雨」とも考えることができます。

わかりやすい例で例えると、ネットフリックスの株価は1日で40％損なわれた日もありました。しかし、長期で考えると買い場が訪れたと考えることもできるでしょう。

しかし、日によって非常にボラティリティが高いために、ドルコスト平均法などで時間の分散をして購入をすることをおすすめします。

日本の参院選挙、アメリカの中間選挙を控えており、これらのイベントが終わったあとに大きく政策が転換される可能性があります。

「もう円高には戻らない」円安は恒久化へ

また、円安の行方も気になる人が多いでしょう。国の長期債務が初の1,000兆円を超えメディアでは話題になっています。

しかし、地方の長期債務も含めるとすでに1,200兆円を超えています。
※参考：国及び地方の長期債務残高（PDFファイル） – 財務省

それに加えて、将来の社会保障債務などを考慮に入れると国の借金は普通に返せる金額を超えているように感じます。

著名投資家が日本経済に危機感

米テスラ最高経営責任者（CEO）のイーロン・マスク氏は7日、ツイッターへの投稿で「当たり前のことをいうようかもしれないが、出生率が死亡率を上回るような変化がない限り、日本はいずれ存在しなくなるだろう」と述べました。

4月末にシンガポール在住、世界三大投資家のジム・ロジャーズ氏に取材をしましたが、日本は1976年のイギリスと同じような状況になるのではないかと述べていました。

●市場の政策不信によるポンド暴落

財政収支赤字が続いていたことに加え、石油ショック発生後の経済混乱に対しても、政府は有効な対策を打ち出すことができなかったため、ポンドは減価し、76年3月、対米ドルで初めて2ドルを割り込んだ。その後もポンドの減価は止まらず、同年11月には1.6ドルを下回り、75年3月の2.53ドル台から、35％以上の減価となった。

76年を通じたポンドの減価に対する通貨防衛（ポンド買い介入）のため、外貨準備が枯渇した政府は、同年12月、IMFに39億ドルの緊急支援を申請した。IMFは、英国政府からの緊急支援要請に応じる条件として、財政赤字の縮小等、財政規律の目標と計画案の策定を要請し、政府は受け入れた。

出典：世界経済の潮流　第2節 財政政策運営の失敗事例：1. 英国AMF危機（76年） – 内閣府

いかがでしょうか。今の日本と状況がよく似ています。

Next: 人口と経済力が下がり続ける日本。どうやって資産を守るべきか？

人口と経済力が下がり続ける日本

日本は対外純資産が多いから大丈夫という意見を聞きますが、対外純資産は減少傾向で現在356兆円程度です。
※参考：令和2年末現在 本邦対外資産負債残高の概要 – 財務省

借金と資産をオフセットすると考えるなら、政府にとっては円安も都合がよいことになります。1ドル400～500円程度になれば、外貨建の資産のほうが借金を上回ってくるからです。

1973年に変動相場制に移行する前、日本円は１ドル＝360円という固定相場制でした。これ以降、円に対する各国通貨の価値は、経済成長率やインフレ率などの経済情勢に応じて、そのつど変動するようになりました。

人口が減り、経済の実力が下がり、昔に逆戻りすることは十分に考えられます。

ピーター・ドラッカーも人口だけは確実に予測できる未来だと言っています。

日本の人口は2008年の1億2,808万人をピークに減少に転じ、ここから戻ることはないでしょう。日本の人口構造の減少は確実に進行する「すでに起こってしまった未来」であり、今後巨大なパラダイムシフトが起こってきます。そこに建設的な未来やトレンドを見つけ出し、新しい未来の始まりと成長に勇気と知恵をもって主体的に参加するのが投資家としての役割であると、私は考えています。

※参考：ピーター・F・ドラッカー 「既に起こっている未来を探せ」 – SPARX Group（2018年6月29日配信）

この問題を解決させるイノベーションが起こせない限り、普通に考えると日本のマクロ状況は非常にきびしいと考えることができます。つまり、円高にまた戻るだろうとは安易には考えにくいのです。

外貨投資の重要性

すべての人が海外に移住することは難しいでしょう。しかし、お金を外貨で運用することは可能です。

日本にいる人も外貨投資を始めることは非常に重要になります。今からでも遅くはないですし、中間選挙など大きな変動要因があるために一時的に円高に少し戻るのを伺いながら外貨投資を始めるのもありかもしれません。

米国のインフレ率上昇は今年中にはピークアウトする可能性も高いです。中間選挙前に関しては、政府はインフレと戦っている姿勢を見せなければなりません。

しかし、中間選挙が終われば中央銀行の態度も変わる可能性もあり、ウクライナ情勢も変わる可能性があります。

海外ではコロナの報道も一気に減りましたが、ウクライナ情勢に関しても同じことが起きる可能性もあるのです。

つまり、平常に戻れば株価は押し上がる可能性もあるのです。長い目で資産運用を考えている人は今少しずつ時間を分散して仕込んで置くことも考えられます。

Next: 不安定な相場で何を買えばよい？レイ・ダリオのポートフォリオを参考に

不安定な相場で何を買えばよいのか

ブリッジウォーターアソシエイツの創設者兼共同議長兼共同チーフ投資責任者であるレイ・ダリオは、次のように述べています。

分散投資は、リスクをあまりかけずに良好なリターンを維持できる方法であるため、最も重要です。つまり、期待収益がほぼ同じであるが、相関関係がなく、まとめられていない投資を選択すると、削減することができます。リターンを減らさずにリスクの80％に達するため、適切な分散を作成する方法は非常に重要であり、国の分散も含まれます。（※筆者翻訳）

出典：Stocks Investment: How to invest in a world facing 5 different kinds of wars? Ray Dalio advises – The Economic Times（2022年5月6日配信）

どのように投資すればよいかに関して、彼は次のように述べています。

多様でバランスの取れた資産ポートフォリオを作成することです。よく分散して資産クラス間の相関関係を見ると、あるものが上がると別のものが下がることがわかります。たとえば、インフレ率が高い時期には、他の資産を犠牲にして、商品価格（金、不動産価格）のパフォーマンスが向上します。

また、株式市場これらのさまざまな株式市場の一部がありますが、これらは主に投資の恩恵を受けることはありません。インフレの恩恵を受ける人はたくさんいます。したがって、分散ポートフォリオを作成するには、分散が最も重要です。

分散は、リスクをあまりかけずに良好なリターンを維持できる方法だからです。言い換えれば、期待収益がほぼ同じであるが、相関関係がなく、まとめられていない投資を選択した場合、収益を減らすことなくリスクを最大80％削減できます。したがって、どのように優れた多様化を生み出すかは非常に重要であり、それは国の多様化を含みます。（※筆者翻訳）

出典：同上

ポートフォリオに値動きの違うアセットクラスを加える、アメリカだけに集中投資をするのではなく、国の分散もするなども重要です。

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