11月15日のパウエル議長の発言から潮目が変化した米市場。28日に行われるパウエルFRB議長のNY講演でさらに念押しの展開となるのか、また30日の米中誌首脳会談は？（『藤井まり子の資産形成プレミアム・レポート』藤井まり子）
※本記事は有料メルマガ『藤井まり子の資産形成プレミアム・レポート』2018年11月27日号の一部抜粋です。ご興味をお持ちの方はぜひこの機会にご購読をどうぞ。当月配信済みのバックナンバーもすぐ読めます。
イベント目白押し！今週末のアメリカ市場の行方に注目
パウエルFRB議長はすでに「金融緩和策への大転換」を示唆している
11月15日のパウエル発言（2019年半ばには、利上げの打ち止めか利上げのスピードを落とすことを示唆した発言）は、即座に金利市場と為替市場が反応しました。
このパウエル発言を受けて金利先物市場では、「FRは2019年に1～2回くらいしか利上げを行なわないのでは？」といった予測をし始めています。
すなわちFF先物市場では、「12月18～19日のFOMCでの利上げは確実視していて、織り込み度も74.1％」と見ています。ということは、「およそ25％くらいの確率で、パウエルFRBは12月のFOMCで早々と利上げを見送る」と、FF先物市場は見ているわけです。
さらに2019年に関しては、今のFF先物市場では「2019年に一回」しか利上げを織り込んでいません。（ちなみに、9月のFOMCでの「FRBによる見通し」では、「2019年には年3～4回の利上げ」を予測していました）。
こういったFF先物市場や、さらには国債金利市場の変化を織り込んで、ドルインデックスも11月13日を境に上げ止まっています。ドル国債10年物の利回りも、ここのところ、3.10％以内で足踏みしています。マーケット関係者の多くが待ちに待った「ドル安のメガトレンド」がなにやら始まりそうなのです！
ところが、報道関係者や株式市場ではじれったいほど「11月15日のパウエル発言」をなかなか咀嚼（そしゃく）しませんでした。それだけ「FAANGなどのグロース株」から「バリュー株」へのトルネード（竜巻）が激しかったということなのでしょう。
アメリカの経済学者・シーゲル博士もインフレ低下に着眼
そんな中、アメリカ時間で11月21日の夕刻には、アメリカの著名な経済学者であるシーゲル博士が（当メルマガに一歩遅れて（笑））、11月15日のパウエル発言をやっと咀嚼（=誰にでも分かるように解説）してくれました！
シーゲル博士も、当メルマガ同様に、インフレ期待が低下し始めていることに着眼。この「インフレ率の低下」こそが「FRB内のハト派」を勇気づけるとして、「パウエルFRBは12月19日のFOMCで、『2019年の利上げを大きくペース・ダウンすること』を示唆するだろう」と、CNBCで予測しています。
↓ ↓ ↓
「FRBは2019年には大きくペースダウン」
シーゲル博士は、アメリカ株式市場では「ご本尊」のごとく、とても影響力を持っている人物なので、この発言で「アメリカ株式市場の乱高下」はある程度は収まり始めています。
内実は、アメリカのインフレ率が2.0％を下回り始めたので、パウエルFRBは利上げを打ち止めるのですが、表面上は、トランプ大統領の「FRBの利上げはけしからん！」との批判に、パウエルFRBが折れた形になります。
アメリカ株の「底打ち」も近いでしょう。
思い起こせば、もう1年前くらいから、当メルマガでは「パウエルFRBは、2019年には金融緩和策へと大転換する」と繰り返しお伝えしてまいりましたが、やっとマーケットのほうがこちら貞子メルマガに追いついてきてくれた感じです。
Next: 11月28日のパウエル講演で、パウエル議長が話す方向性とは？
11月28日のパウエル講演にも注目！パウエルFRB議長は念を押しへ？
今週の市場関係者は「パウエルFRBの金融緩和政策への大転換」をもっとはっきりと見定めようと、28日のパウエルFRB議長のNY講演を固唾をのんで待っています。
11月30日からのブエノスアイレスでの米中首脳会談を二日後に控えての「パウエルNY講演」です。
トルネードの嵐が吹く中、ただでさえナーバスになって疑心暗鬼に陥りやすい株式市場を前にして、パウエルFRB議長はもっと「明快な示唆」「明快な安心材料」を与えることでしょう。
「ここのところの原油安の影響もあって、インフレ期待が急低下している。2019には利上げを打ち止めるなどの金融緩和政策へと大転換する」可能性について、28日のパウエル議長は15日よりももっと明快に語るのではないでしょうか？
この28日の「パウエル講演」が引き金となって、「ドル安のメガトレンド」がもっとはっきりと始まるのではないでしょうか？
すると、「ドル安ユーロ高」「ドル安新興国通貨高」「ドル安日欧株高」の流れがもっと明確になることでしょう。
日本円の場合はいくばくか円高が始まるかもしれませんが、ほかの通貨が高くなるので、それほどの「ドル安円高」には至らないでしょう。
海外メディアでも突如、「2019年は新興国株式市場が上昇する！」といった論調が広がり始めました！
原油価格もWTI先物市場がとうとう1バーレル50ドルに接近し始めました。原油価格の急落もそろそろ底打ちをし始めるのではないでしょうか？
Next: 11月30日の米中首脳会談で、習近平はどんな外交カードを切る？
ブエノスアイレスでの米中首脳会談で、習近平が使う「外交カード」とは
28日のパウエルFRBが「金融緩和への大転換」もっとを明快に示唆すれば、この日を境に、中国人民銀行は元高政策へと打って出やすくなります。
はたして、人民銀行は人民元高へと政策を切り替えるのでしょうか？
ちなみに今の中国株式市場は、「人民元高」を切望しています。人民元が元高へ振れると、上海株式市場は上昇しますが、上海株式市が下落すると、人民元は安くなります。
中国北京当局は、まがりなりにも経済覇権を目指すのでしたら、人民元高政策へと切り替えることは「理にかなって」います。人民元高は、苦難に直面している中国社債市場にも「恵みの雨」になります。
なにはともあれ、元高は中国の新中間層の購買力を高めて内需を刺激します。
当メルマガでは未だに、遅かれ早かれ中国北京政府は「大型の所得税減税」などの「大型の内需刺激策」を発動して、中国人民銀行は元高政策へと切り替えると見ています。
米中首脳会談とは関係ないところで、我が道を行く中国北京の政策当局者たちは、遅かれ早かれこういった政策へと打って出ると予測しています。
なにはともあれ、11月30日からのブエノスアイレスの米中の首脳会談では、なにがしかの「前進」「成果」はあるでしょう。
わざわざ米中の首脳という超大物同士の「会談」がアレンジされているということは、事前に「いくばくかの前進・成果」が予測できているからです。
習近平が使う外交カードは、「人民元の切り上げ」の可能性
会談が失敗に終わりそうならば、こんな超大物同士の会談は、そもそもアレンジされません。中止されます。
もちろん、この会談で「米中の新冷戦」が停戦・休戦になるわけでは全く「ない」です。「米中の新冷戦」は、安全保障上の問題や知的財産権の問題をも巻き込んで、今後ますます激しさを増してゆくことでしょう。
アメリカ国内の対中強硬派は、たとえ向こう10年・20年かかろうとも、米中の先端企業同士の「相互依存的なサプライチェーン」を本気で分断してゆくつもりのようです。
そのためには、今後は、個別企業ごとに輸出入規制の強化をばかすか発動してゆくことでしょう。アップルは製造拠点をアメリカ国内へと本気で移動しなければならなくなるかもしれません。
が、11月末日から始まるブエノスアイレスの米中首脳会談では、少なくとも「高い関税をかけあう」といった「アナログな貿易戦争」は、いったんは「一時休戦」になる可能性があると思います。
その時、ブエノスアイレスで習近平が使う「外交カード」は、もしかしてひょっとすると、「人民元の切り上げ」カードなのではないでしょうか？
もちろん、来るブエノスアイレスでの米中首脳会談では、「中国が穀物、液化天然ガス、ヘルスケア製品などの米国製品の輸入を拡大して、米国製自動車などにかかる一関税を一段と低くする」という「拍子抜けするような、凡庸な決着」で終わる可能性も高いです。
それでも、もし、習近平がブエノスアイレスで「人民元の切り上げカード」を使うようなことが起きれば、内外の株式市場は爆上げすることでしょう。
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『藤井まり子の資産形成プレミアム・レポート』（2018年11月27日号）より一部抜粋、再構成
※太字はMONEY VOICE編集部による
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