株式分割「ディズニー」オリエンタルランド株は買いか？株価上昇に２つの背景。投資しないほうがいい人も＝佐々木悠

なぜ株価はここまで上がる？今後の成長を考える

オリエンタルランドの株価は綺麗な右肩上がりです。96年から業績は3倍になっているのに対し、株価は10倍です。業績の推移以上に株価が評価されていると感じます。

オリエンタルランド＜4661＞ 月足（SBI証券提供）

この、株価に対する期待（23年4月5日現在のPERは約110倍）の根拠は何でしょうか？それは常に新しいコンテンツを作り続け、投資家に売上が伸びる期待を持たせることだと考えます。

目先、23年4月から24年3月まで40周年イベントが開催されます。5年前の35周年イベントで過去最高益を更新していることからも期待が高まります。

さらに2024年にディズニーシーで新規エリアのファンタジースプリングが開業し、27年にはスペースマウンテン周辺エリアがニューオープンする予定です。

外部要因ではコロナの収束に伴い、国内来園者が戻る可能性やインバウンドの回復も見込まれます。

さらにコロナによって得られたものもあります。それは客単価の向上です。2003年代の1人当たり売上高は9,200円前後だったのに対し、最新の2023年3月期の予想では1万5,759円と70%近く単価が向上しています。

出典：SPEEDAより作成

自治体からの要請で入場制限を強いられた代わりに、チケットの値上げやファストパスの有料化など、高付加価値戦略に舵を切りました。消費者視点で値上げは残念ですが、

「値上げをしたからディズニーに行かない」という顧客は少ないのではないのか、と推察します。

過去の来園者推移から年間3,000万人までは来場者が戻る可能性があります。2024年には2,600万人まで戻る見込みですが、客単価が向上している事をふまえると、今後数年以内に過去最高の営業利益1,300億円を更新する可能性も十分に考えられます。

Next: オリエンタルランド株を買って良い人・ダメな人は？優待狙いの是非も