24年で株価100倍「ユニクロ」株を今さら買うのはアリか？ZARA・SHEINに負けている分野とは＝佐々木悠

海外を開拓することで成長する

ユニクロの海外展開は大きく4地域に分かれています。

1. グレーターチャイナ（中国・香港・台湾）
2. 東南アジア/オセアニア（シンガポール・タイ・オーストラリアなど）
3. 北米
4. 欧州

22年8月期には「苦戦していた北米・欧州で継続的な黒字を計上できる体制が整った」と記載されています。北米と欧州の具体的な数値は公開されていないため、グレーターチャイナと東南アジアを中心に業績を見てみましょう。

グラフの赤棒、アジア・オセアニアはコロナの業績悪化から抜け出せていない事を考えると海外ユニクロ事業を支えるのはグレートチャイナ地域となりそうです。　

では、中国地域でECを軸に成長できるのでしょうか？

私は成長する可能性は高いと考えます。

中国出身の知人曰く、中国人はほとんどの人がECを使うとのこと。返品無料ですぐ届くため、使わない理由はない、と言っていました。

また、中国でECが定着している根拠となるとなるのがSHEINです。中国で設立された通販サイトですが、若者を中心にヒットしています。SHEINはユニクロやZARAと違い販売店を持たず、通販に特化しています（展示店をオープンした際は大人気だったようです）。

SHEINは配送のスピード感に強みがあります。

SHEINを日本で使用したとしても、中国から1週間前後で届く配送ネットワークを持っています。

ユニクロも同様にITを活かした販売・輸送網が得意ですから、中国においてユニクロの品質やブランド力を浸透できれば、さらなる成長を期待できると考えます。

ファーストリテイリングへ投資する魅力は？

最後に株価の推移を見てみましょう。

ファーストリテイリング＜9983＞ 月足（SBI証券提供）

企業の成長と共に株価は伸びてきました。23年3月現在のPERは約38倍と、割安感があるとは言い難いでしょう。しかしながら、成長が期待されている銘柄のほとんどがPER30倍以上の高水準であることも事実です。ファーストリテイリングが素晴らしい会社であることは間違いありませんから期待されて当然のPERとも考えられます。

では今からファーストリテイリングを買うべきでしょうか？

日本の安定した業績に支えられ、海外の成長余力もあることが魅力です。ECを軸としてグレートチャイナ地域を本命の成長ドライバーとして、北米・欧州にもユニクロブランドが定着した場合、さらなる成長が期待されます。

目先の話、昨年12月に中国はゼロコロナ政策を解除し今後の購買活動の回復が期待される局面です。オセアニア地域はコロナからの回復が遅い印象がありましたが、最新23年8月期1Qでは計画を上回る大幅な増収増益を達成した、とあります。

総合的なファンダメンタルズの観点から見ても優良企業であることは間違いありません。EC戦略が奏功し、海外がしっかりと成長するようなら今からでも十分に期待できる状況と言えます。一単元の株価が高く、個人投資家が単元で保有する事は難しいかもしれませんが、単元未満株等も使用しながら、ポートフォリオの一部に組み入れても良いのではないでしょうか。

今後も企業分析を行っていきますので、一緒に投資知識を増やしましょう！

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