株式会社ランディックス：2027年３月期第２四半期決算 決算説明文字起こし（1）

ランディックス<2981>

■2027年３月期第２四半期決算 決算説明会を受けてのFISCOアナリストコメント

・同社のビジネスモデルの基盤は、富裕層・ハイクラスの顧客との関係性（紹介・リピート率は33.6%）と、それによるLTVの高さにあり、一度取引をした顧客と二度、三度と取引（例：１次ニーズ高級住宅→２次ニーズ収益用不動産→３次ニーズ別荘等）を継続することで、在庫回転率が速く、広告宣伝費も不要となり、高い利益率を確保できる。また48.1%がインターネット経由の集客で、かつ自社メディアからのオーガニックな集客に強い点も、高い利益率の維持に直結している。

・2027年３月期第２四半期決算は、売上高が前年同期比14.1%増の14,715百万円、営業利益が同13.4%増の2,252百万円となり、上半期として過去最高の売上高、営業利益となった。通期業績予想に対する営業利益の進捗率は69.7%となり、伸び率、進捗率ともに極めて順調に推移している。インフレ、金利高局面、一部東京エリアの不動産物件価格の高騰という状況下においても、同社のコアエリア（東京・城南）における富裕層の購入意欲が引き続き堅調に推移していることを確認できた。また、紹介・リピート率は33.6%で前期の通期水準を上回り、在庫保有期間も4.1カ月（2026年３月期実績は4.9カ月）と高い回転率を確保。安定的な事業成長の基盤であるストック性も向上している。自社メディアのオーガニック集客向上による広告費の圧縮と自社販売（直接取引）による間接コスト削減効果もあり、営業利益率も向上している。確定在庫を32,100百万円（2026年３月期末時点で25,598百万円）としつつ、自己資本比率も前期末比2.8pt増の41.9%となり、高い安全性を確保した格好だ。

・2027年３月期も、売上高で前期比21.1%増の28,500百万円、営業利益で同7.6%増の3,230百万円と中期経営計画に沿った増収増益基調を継続する見込み。足元の業績も好調であり、確実に今期業績を達成し、来期の中計最終年度の数値達成を見据えた状況となっている。2025年６月に策定された中期経営計画では、「在庫＆景気変動リスクが大きい“フロー型不動産業者”認識からの脱却」という自社の立ち位置が明確にされ、世界の中の「東京」における、富裕層向け不動産の第一想起企業を目指し、2028年３月期の売上高350億円、経常利益率10%、PER15倍という目標が示された。引き続き、その達成に向けた順調な推移を確認できる。

・売上高のストック的な性質かつ高成長、自己資本比率で約40%という健全な財務体質、高ROEであることを考慮すれば、中計達成時のPER15倍、時価総額で約300億円という計算に違和感はない（現在の時価総額は115億円）。金利高およびコスト高により、不動産業の中では業績に変調が見られる企業も散見される中、同社の株価も上値の重い展開となっているが、同社の耐性は株価二極化のきっかけとなろう。

・株主還元も注目点となる。2027年３月期の配当予想を56円（前期比+９円）と６年連続の増配とし、株主優待と合算した合計利回りは４%を大きく上回る。業績が上振れとなれば、配当についても上振れの可能性がある。また、配当については、累進配当方針である。

ランディックス：2027年３月期第２四半期決算 決算説明文字起こし（2）に続く