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成長株とバリュー株は、どちらの運用効果が高いのか?評価されない銘柄に注目するワケ=炎

株式投資に必要なのは忍耐。どんな銘柄でも潮流に乗らずに動きのない時期は結構長く続きます。なかなか評価されない企業には、どんな理由があるのでしょうか。(『億の近道』炎のファンドマネージャー)

プロフィール:炎のファンドマネージャー(炎)
小学生から証券会社に出入りし、株式投資に目覚める。大学入学資金を株式の利益で確保し、大学も証券論のゼミに入る。証券会社に入社後は一貫した調査畑で、アナリストとして活動。独立系の投資運用会社でのファンドマネージャーの経験も合わせ持つ。2002年同志社大学・証券アナリスト講座講師を務めたほか、株式漫画の監修や、ドラマ『風のガーデン』(脚本:倉本聰)の株式取引場面の監修を行う。

このタイミングでのバリュー株研究が役立つかもしれない

IR活動の差が株価に与える影響は小さくない

株式投資に必要なのは忍耐。どんな銘柄でも潮流に乗らずに動きのない時期は結構長く続きます。

株式を発行している企業側に投資家の気持ちを思いやる意識があれば、その時期はそう長くは続かないのかも知れませんが、多くの企業はわが道を行くという経営が圧倒的で株価を意識する経営に心がけている企業は限られているのかも知れません。

株式市場には投資家から高い評価を受けている企業と、なかなか評価されずに低評価に甘んじている企業とに二極化した状態が見られます。

高評価となればPERは50倍や100倍といった極端な評価になりますし、低評価となると5倍や7倍と極端に低い評価となっています。

PERは株価を年間の一株当たり利益(EPS)で割って算出されますが、PERが100倍となればその利益の100年分の価値を示していますが、5倍だと5年分の価値しかないという評価です。つまりこの企業には5年間しか利益を生み出す能力しかないと言われているようなものです。

一方PBRは過去の蓄積された資産価値をベースにした評価で解散価値を示しています。通常はPBR1倍がボトムとされますが、市場の平均値は1倍がボトムで通常は1.2倍から1.3倍という水準となります。

これも中には10倍、20倍と評価されている銘柄もあれば0.3倍とか0.5倍に甘んじている銘柄もあります。

投資家はこうした指標を見比べて割安感のある銘柄に投資したりしますが、そうした運用スタンスによる運用成果が必ずしも高いと言う訳ではありませんが、時間はかかるとしても結果としては運用成果を比較的安定的に高めることができるという点を、ご理解頂ければ幸いです。

つまりバリュー株を研究し、その投資チャンスを窺うスタンスで臨むことが成果をもたらすという私の持論ではあります。

成長株投資とバリュー株投資、どちらに高い運用成果がもたらされるのかは永遠のテーマかも知れませんが、株式投資の王道は成長株投資である点は過去から現在も不変ですし未来においても変わりはないでしょうが、成長株の欠点は既に一定のプレミアムがついていることにあります。

成長株というレッテルを貼られた銘柄も投資タイミングを誤ると大きなキャピタルロスを発生させる場合もあり、そうした視点でいけば、中期的に安定した運用成果が期待されるバリュー株にも大いにリターンを高めるチャンスがあると私は考えています。

最近の内田洋行株の急騰、ウエスコHD株の季節外れの株高などが示しているバリュー株投資の視点。この点で一大勢力となっている年間1,000億円の有価証券投資を行う光通信の運用も、こうした視点で成果がもたらされようとしているのではないかと思われます。

皆さんも低迷気味のバリュー株をしっかりと研究されて、成果を高めて頂きたいと考えます。

Next: バリュー株がなかなか評価されない背景はどこにあるのか?

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