日銀の政策の是非
政府からの円安是正の要請もあるかと思いますが、植田総裁は経済学者なので、利上げは正しい判断だとしていると思います。
金利がゼロというのは金融政策としては異常な状態と言えます。
逆に景気が悪くなった時に引き下げる余地が無く、さらに景気を悪化させてしまう可能性があるからです。
相対的に見て今の日本の景気は悪くなく、今のうちに金利を上げておいた方が将来的な金融政策の柔軟性が増します。
日本の金利が引き上がると日米の金利差が縮まるので、今までと逆の動きとなり円高ドル安に向かうということです。
株価が下落した理由としては、円安基調から円高基調になりつつあるからということになります。
日本の株価を支えているのは製造業を中心とする輸出企業であり、円安のメリットを享受してきましたが、それが無くなるということです。
外国人を中心にいよいよ資金を引き揚げる局面だということで、利益確定と円安終了という売り圧力が高まっている状況です。
日銀の対応には批判もありますが、私はごく自然な対応だと思います。
やはり物価が上がっている時には金利もある程度上げるべきだと考えています。
金利が低いということはお金を貸す時にもらえるお金が少ないということで、例えばインフレ率2％の時には不動産などのモノを持っていれば2％ずつ増えていくことになり、そんな時に金利1％でお金を貸すメリットはありません。
むしろ金利1％で借りて2％で運用した方が良いということになり、資産バブルを生んでしまいます。
実質金利（政策金利－インフレ率）がマイナスの異常な状態を正常化するには絶好のタイミングだったのではないかと思います。
私としては日銀のやるべきことをやっているという感覚ですし、いずれこうなるだろうと思っていたので、今の状況にあわてることはありません。
むしろこれまでの円安や株高が少し過熱感があったのではないかと思います。
まずは、異常なことが起こっているわけではないということをお伝えしたいです。
長期投資家の取るべき行動
では、今長期投資家としてどう動くべきでしょうか。
大きく株価が下がっていますが、これは良い企業を買うチャンスだと捉えられます。
一番やってはいけないことは、あわてて株を売ってしまうことです。（狼狽売り）
株の基本は安く買って高く売ることです。
下がった時に売るということは安く売るということになってしまいます。
それに対して、理由の無い株価の下落は、良い企業を安く買うチャンスとなり得ます。
特に今回は、円高になるということで、優良な輸出企業も売られているケースが多々あります。
しかし、円高といっても、1ドル＝160円だったものが1ドル＝150円を切ったくらいのもので、（今後どうなるかは分かりませんが）過去の水準よりはまだかなり円安の状況ですし、多くの輸出企業は想定レートを1ドル＝140円くらいに置いています。
想定レートを現在の為替より円高に置いている企業の業績予想（予想が保守的）から割り出したPERが常識的な範囲内であればそこまで割高ではないと思います。
逆に、業績予想を良く見せるために想定為替レートを円安に置いている企業には注意が必要です。
既に想定為替レートより円高になっているとしたら、どこかで下方修正が入る可能性が高いです。
日本の輸出企業は半導体も含めて強い企業が多いです。
自信のある企業ほど想定為替レートを控えめに出している傾向もあるので、そういう企業を狙ってみると面白いかもしれません。
ただし、今下がっている株価であったからといって、すぐに上がるとか、今が底値だとか、そういう話ではないことは改めて言っておきます。
株価が今後どう動くかは誰にも分かりません。
実際に経済の状況を見ますと、ここ数年株価の上昇を支えてきたアメリカ経済はかなり弱くなっています。
アメリカの消費が弱含みとなると、もしかしたら景気悪化の局面に入っていくことも考えられます。
一方で景気が悪くなればアメリカは利下げをすることになるので、そうなると日米の金利差がさらに縮まり、円高が進み、日本の輸出企業にとっては厳しい局面が続くかもしれません。
だとすると、これまで円安に苦しんできた小売りなどの内需系の企業が円高のメリットを受けられるようになり、そういう銘柄も持っていれば目先の動きは緩和されるかもしれません。
今後どうなるかは分かりませんが、長期投資家が目先でできることは、大きく下落した時に、良いと思える銘柄をコツコツと買い足していくことだと思います。
