なぜ長期投資のプロは「ROIC（投下資本利益率）」を重要視するのか。投資判断に使える分析手法を徹底解説＝栫井駿介

ROICの確認方法と注意点

＜ROICの数値を確認するには＞

ROICは、ROEやROAのように簡単には見つからなかったり、すぐには取れない指標であったりします。しかし、マネックス証券の銘柄スカウターなどのサイトでは、ROICの数字が記載されている場合があります。

例えば、トヨタ自動車のROICは4.24%といった数字が確認されています。

出典：マネックス証券

一般的に、優秀な企業は8%〜10%あるいはそれ以上の高いROICを記録していることが多いです。

＜伸びしろと概念の重要性＞

現在のROICの数値が低いからといって悪いわけではありません。大事なのは、その企業に「伸び代」があり、いかにROICが改善するかという点です。ROICツリーを分析することで、売上高や利益を伸ばすといった表層的な話ではなく、より深く具体的な改善ポイントを見抜くことができるようになります。この分析は、投資だけでなくご自身の会社の事業にも応用が効く話です。

また、ROICの概念（稼いだ利益をいかに効率的に次の投資へ回せるか）を理解することが非常に重要です。

＜弱点と概算方法＞

ROICの弱点として、会計基準によって計算が異なったり、そもそも計算がしづらいという点があります。

もし正確な数字がすぐに見つからない場合、ROICは概ねROEとROAの間の数値になるとざっくりと捉えて把握する、という方法が参考になります（ただし、詳細な分析時には正確な数値が必要です）。

まとめ

ROICは、長期的な企業の成長力、競争優位性、そして最終的な企業価値を総合的に測るための、最も包括的な指標です。

投資を行う際には、このROICを比較し、どちらが高いのか、あるいはこれから高くなりそうなのか、高いまま維持できそうなのかどうかを考えていくことが大切です。

今後、この学習シリーズでは、ROICツリーの各要素を深掘りし、実際の企業比較や、高いROICを生み出すビジネスモデルについても解説していく予定です。

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