配当株かインデックスか──投資家の間で繰り返されてきた論争に、「どちらか片方を捨てる理由などない」と一石を投じる考え方があります。理論上の最適解であるインデックス投資には、20年間何も手に入らないという「手応えのなさ」ゆえに挫折する落とし穴が潜んでいるからです。（『鈴木傾城の「フルインベスト」メルマガ編』鈴木傾城）
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プロフィール：鈴木傾城（すずき けいせい）
作家、アルファブロガー。政治・経済分野に精通し、様々な事件や事象を取りあげるブログ「ダークネス」、アジアの闇をテーマにしたブログ「ブラックアジア」を運営している。
インデックス投資だけでいいのか？長期投資を途中で失敗させないための私の方法
投資家には「生態系」があって、成長株が好きな投資家もいれば、インデックスが好きな投資家もいれば、配当株が好きな投資家もいる。あるいはトレードが好きな投資家もいれば、長期保有の投資家もいる。
それぞれが「自分のやり方がすぐれている」と主張しているのだが、個人的にはどれでも自分に合った好きなものを選べばいいと思っている。
私が好きなのは、「配当株」と「インデックス」である。意図したわけでもないのに、気がつけば私のポートフォリオはこの2つに集約されていると言っても過言ではない。では、この2つが1つに集約されることがあるのだろうか？
私はどちらも好きなので、集約することはない。両方、長期で保有する。世の中はこの2つは明確に別種のものだとして、どちらが優れているかの論争もあったりするのだが、それは私の関知するところではない。
インデックス派と配当派の論争
ちなみに、インデックス投資を支持し、配当株を嫌う投資家の主張は「税金」にある。配当を受け取れば、その瞬間に税金が引かれる。
日本の課税口座では、配当に対して約20％の税が課される。米国株の配当であれば、まず現地で10％が源泉徴収され、その残りに日本の税がかかる。つまり配当を受け取るたびに、本来なら複利で増えていくはずだった資金が確実に削られていく。
「それならば配当を出さずファンド内部で再投資されるS&P500連動の投資信託を持ち続け、資金が必要になったときに必要な分だけ売却すればいいではないか……」
これがインデックス投資を支持する投資家の主張である。
一方、高配当株投資を支持する側の反論も、それなりに筋が通っている。取り崩しは、言葉で言うほど簡単ではない。積み上げてきた資産を自分の手で削るという行為には、強い心理的抵抗がともなう。
しかも下落相場のさなかに取り崩せば、安くなった価格で株数を減らすことになる。配当であれば株数を1株も減らさずにキャッシュが入ってくる。どちらがいいのか、という話である。
私は、理論上の最適解であるインデックス投資と、感情を安定させる配当という現金収入の2つを対立させるのではなく、役割を分けて同時に持てばいいという考えだ。どちらか片方を捨てなければならない理由など、どこにも存在しない。
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