大外れだった2022年初頭の米国株アナリスト予想。もう「2023年の株価予想」に惑わされない投資方法とは？＝まーしー

なぜ2022年の株式市場の予想は外れたのか？

さて、私も含め多くの市場参加者が2022年の株式市場予想をなぜ外したのか…

ストラテジストがS&P500を完全に読み間違えた理由は、至ってシンプルだ。今年は、株価収益率（PER）に不可欠な材料である企業利益ではなく、債券利回りが重要だった。米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げを受けて10年物米国債利回りが急伸し、投資家が企業利益に基づいて与えていたバリュエーションが崩壊した。PERの元となる株価が急落し、ウォール街の予想は外れた。

出典：アナリスト予想、利益は的中も株価は的外れ-THE WALL STREET JOURNAL（2022年12月27日）

予想的中、外れでも対応できるのは長期投資

キーとなるのはインフレ、とにかくインフレです。私自身もインフレは一時的だと予想していましたし、現在でもその考えに変わりはありません。予想よりも規模が大きく、少しだけ期間が長かったというだけです。とはいえ、予想は外れるのが常です。

では、現在どのような予想が広く認知されているかといえば、「軽度の景気後退」あるいは「ソフトランディング」です。前述のように予想が外れるのが常だとすれば、「深刻な景気後退」あるいは「好景気」さえもが可能性にあがります。

私たちは予想が的中するパターンと外れるパターン全てに備える必要があります。その対策は「長期投資」にあると私は考えます。

根拠として、景気は常に循環するものであることを過去が示しています。短期的にインフレが発生しようとも、今回FRBが行っているように、市場には「正す」力学があります。長期においては一時の予想外れを覆す力が発生します。さらに、世界人口は今後も増加することが示されています。人口の増加がGDPを促進することも過去が示しており、今後も続く可能性が極めて高いです。従いまして、経済が右肩上がりに伸びるなるならば、株価も同じ動きを辿ると私は考えています。

私たちは、何も「短期的」な予想においては勝負に負けてもいいのです。「長期的」には勝利が約束されたようなものなのですから。

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※本記事は有料メルマガ『まーしーによる米国株投資で億のほそ道』2022年12月30日号の一部抜粋です。興味を持たれた方は、ぜひこの機会にバックナンバー含め今月すべて無料のお試し購読をどうぞ。