「激安株」から探る優良企業の見極め方。長期投資のプロが52銘柄から厳選した3社とは？＝栫井駿介

「藤井産業」

3つ目は藤井産業＜9906＞です。

栃木に地盤を置く電設工事会社といったところです。

北関東には工場が多くあり、例えば栃木にはホンダなどの工場が集まっていて、“企業城下町”のようになっています。
土地もあるので、工場を建設する際に藤井産業が入ることも少なくないかと思います。

有価証券報告書の「特定投資株式」というところで取引先を見ることができ、企業を見るヒントになります。

出典：藤井産業有価証券報告書

大手の企業と取引があることが分かります。

藤井産業＜9906＞通期業績推移（SBI証券提供）

業績もぐんぐん伸びています。

それでいてPERは7倍、利回りが3.57％と、なかなか良い水準です。

また、財務状況も良いです。

藤井産業＜9906＞キャッシュフロー推移（SBI証券提供）

キャッシュフローがずっとプラスで推移していることも大きいですが、純有利子負債がマイナスになっていて、このマイナスの分だけ現金があるということです。

現金が170億円あるのに対し、時価総額が280億円ということは、藤井産業が生み出す付加価値は110億円だと計算されているということです。
110億円というと、この会社だと3年くらいで稼げてしまう額です。

そういう意味では、現金を差し引いた時の実質PERが3倍とも言えなくはないという数字です。

業績、財務が堅調で、PERが低く、大手とも取引があるということで、地味ながらも面白い企業なのではないかと思います。

ではなぜこれほど安く据え置かれているのかというと、まだそこまで詳しく調べていないのではっきりとは言えませんが、やはり地味だからという部分はあるかと思います。

これといった特徴は無いですが、世の中に必要な会社であり、評価してよいのではないでしょうか。

藤井産業＜9906＞月足（SBI証券提供）

株価は直近でも上がってきていて、上がってもなお割安感があるというのが現状です。

過去のPERは7～8倍のあたりで推移していて、常時PERが低い銘柄ということですが、業績の成長性もあり、現金も多く持っているので、もしそれを還元するという話になると株価が上がってきます。
2024年3月期にも配当を上げたのですが、実質配当性向は23.1％とまだ低い水準で、上がる余地もあります。

業績も良く、面白い会社なのではないかと思います。

割安株が注目されている風潮もあり、もしかしたら乗り遅れたところもさらに上がる可能性もあると思います。

一方で長期的に見た時に大事なことは業績ということになります。
PER10～30倍くらいの範囲であれば、長期的な株価の伸びも業績の伸び並みになる傾向が強く、長期投資になればなるほど業績が伸びている企業を選ぶべきだと思います。

割安が修正された時に階段状に一気に株価が上がることがあり、それを期待して待ち続けるのが割安株投資です。
割安株の長期投資と成長株の長期投資では概念が違うということも覚えておきましょう。

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