株価ピークから半減「ヤクルト」今が買い時？日本市場も海外も窮地…長期投資家が注視すべきリスクと将来性＝元村浩之

長期目標達成への懸念とバリュエーション評価

＜2030年長期目標と現状の乖離＞

ヤクルトは2030年に向けた長期目標として、年平均の営業利益成長率を、国内7.7％、アジア13％、米国5.5％と掲げています。

しかし、今年度は前年を割る業績となり、下方修正も実施されたため、この長期目標が現状の進捗状況で達成できるのかという懸念が生じています。会社が掲げる成長目標に対して実績が劣っているという事実が、投資家の失望感につながっている可能性があります。

＜株価のバリュエーション評価＞

現時点でのバリュエーションは、PER 16.2倍、利回り 2.57％です。

2023年のピーク時から見るとバリュエーション水準は下がっており、一見魅力的にも見えますが、これは業績の下落相応に評価水準が落ち着いたと考えるのが妥当でしょう。先行きの期待値が剥落した結果とも言えます。

まとめ：投資対象としてのヤクルトを慎重に考えるフェーズへ

今回の決算内容を見ると、個人的には成長どころか、業績の下げ止まりをなかなか見いだしにくい状況になってきたと感じました。

ヤクルトという会社を投資対象として見る場合、今後は「何をもってヤクルトに投資するのか」という点を慎重に考える必要があります。

それがヤクルトブランドの強さなのか、シロタ株（乳酸菌 シロタ株）のポテンシャルなのか、あるいはこれまでにないシロタ株の効能を認知拡大していく可能性なのか。

これまでの事業構造（ヤクルトレディのビジネスモデルなど）を抜本的に改善しない限り、現在と同じことをやり続けるだけでは、掲げた長期目標を達成するのは難しいだろうと判断されます。

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