円安・円高を追い風に成長する企業は？ドル円の乱高下に飲まれず株式投資で利益を出す方法＝栫井駿介

今回は、円高および円安による影響を受ける銘柄について考えていきたいと思います。基礎的な知識として、円安および円高の影響を受ける具体的な銘柄も含めて紹介します。それが分かっていれば、より腰を据えた投資が行えると思います。（『 バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問 バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問 』栫井駿介）

為替の考え方

為替に対する私の考えをまとめると、以下になります。

• 現在の円安は、購買力平価で考えると 行きすぎ
• ただし、円安がいつが解消されるかは わからない
• どちらに転んでも 長期的に成長する銘柄を買う
• 長期的に成長する海外で成長＝円安メリット銘柄が多い
• 国内で盤石な企業は円高の恩恵を受けやすく安定

詳しくは先日公開された記事をお読みください。

【関連】“円安＝国力低下”は誤解。長期投資家が知っておくべき為替を動かす「本当の力」＝栫井駿介

為替は読めるものではなく、なおかつ為替の影響は避けられないものなので、円安の恩恵を受ける銘柄と円高の恩恵を受ける銘柄を組み合わせることで、長期的に安定感のあるポートフォリオとなるでしょう。

円安／円高でメリットのある企業とは？

円安・円高の恩恵を受けるものにはどのような銘柄やセクターがあるか、具体的に見ていきましょう。

＜円安のメリット＞

円安のメリットとして、まず輸出による競争力強化が挙げられます。
円安になると、製造原価が低下し、同じ品物でも競争力が向上します。
これにより、価格競争で日本の製品が選ばれやすくなり、利益も増加することが期待されます。

また、円換算効果もあり、輸出企業は円安時には円で表した時の売上が増加し、業績アップにつながります。
ただし、近年は多くの企業が海外に直接進出しており、海外で生産している場合は競争力強化のメリットは無くなってしまいます。

さらに、海外資産の増加も円安のメリットとして挙げられます。
海外子会社を持つ企業は、損益計算書上では現れないですが、含み益の形でバランスシートが膨らむことになります。

これらのメリットを享受しやすいセクターとしては、製造業が挙げられます。
日本は製造業が強く、物を作って海外に輸出する企業が多いため、これらの企業が円安のメリットを受けることになります。
また、海外にグループ会社を持つ企業も円安の恩恵を受けやすい傾向にあります。

日本の上場企業全体を見た時に、相対的には円安のメリットを受ける銘柄の方が多く、株式投資家としては円安の方が都合が良いということになります。
もちろん、円安だと輸入物価が上がるなどして国内の生活者には悪影響があるので、一長一短の側面があります。

＜円高のメリット＞

今度は円高になった際のメリットや、そのメリットを享受しやすい企業について考えてみましょう。

円高のメリットとして、輸入価格の下落による原価低下が挙げられます。
これは、円高の時に、海外で生産された製品を安く仕入れ、それを国内で低価格で販売することで、企業が利益を上げやすくなるということです。

過去の円高時にはデフレの時代があり、企業としてはファーストリテイリングやユニクロ、ニトリなどが大きく伸びた時期がありました。
この時、円が強かったため、海外で製造した商品を低価格で仕入れ、それを低価格で販売することで利益を上げることができました。
100円ショップもその例に該当し、売価が100円で決まっている中で原価を抑えた分利益が増えることになります。

ただし、円高は輸出企業にとっては厳しい側面もあり、日本全体の株価にとってはマイナスの影響が大きいです。

円高時にメリットを享受しやすいセクターとしては、食品や小売業、特にユニクロやニトリのような国内で高いシェアを持つ企業が挙げられます。
これらの企業は、競争にも強く、円高の状況下でも国内で競争力を強化することができます。

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