株価乱高下「ツムラ」今が買い？漢方薬シェア85％を軸にした成長戦略とは？長期投資家が注視すべきリスクと将来性＝元村浩之

今後のツムラの業績見通しと投資妙味

ツムラの今期の業績は減益予想ですが、これは中国への先行投資費用が大きく影響しており、今後の成長を高めるための一時的な減益と見ることができます。その後の1〜2年で、売上高は5〜10%程度の成長を見込んでいます。

現在のツムラの株価は、PER11.2倍、配当利回り3.98%と、割安感があります。薬価改定の影響が一巡したとはいえ、大きくマイナスに振れることは考えにくく、現在の業績水準は比較的維持しやすいと見られます。ただし、生薬の原材料価格の高騰など、コスト増が収益を圧迫するリスクは存在します。

ツムラ＜4540＞ 週足（SBI証券提供）

日本の高齢化がさらに進む中、医療は長期的に成長しやすい分野であり、その中で医療用漢方薬市場で85%もの圧倒的なシェアを持つツムラは、非常に高い独自性を持っています。政府の政策に影響されやすいという側面はあるものの、長期的な視点で見れば、安定性と成長性を兼ね備えた魅力的な投資先と言えるでしょう。特に、中国事業の成否が今後のツムラの成長を大きく左右する鍵となります。

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