ＭＳコンサル：黒字転換で収益体質改善、CXグリッド軸にデータ活用拡大へ

ＭＳ＆Ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ<6555>は、顧客満足度覆面調査「ミステリーショッピングリサーチ（MSR、調査員が一般客として店舗を利用し、接客・サービス品質を評価する調査）」を主力とするコンサルティング会社だ。飲食、小売、ホテル、サービス業などを主要顧客とし、約1,000社、5万店舗規模の調査実績を持つ。単なるアンケート会社ではなく、実際に店舗へ来店して体験を伴う調査を行う点が特徴であり、累計300万店舗超のレポートデータを蓄積している。大手チェーンや海外ラグジュアリーブランド関連で強みを持ち、大規模調査を安定運営できる数少ない企業としてポジションを確立している。

事業はMSRを中核に、従業員エンゲージメント調査「チームアンケート」、コンサルティング、補助金・助成金支援などを展開する。従来はSaaSも拡大を進めていたが、店舗管理システム「bino」の終了に伴い、現在はMSRとコンサルを中心とした事業構造へシフトしている。特に同社は、調査データを単なるレポート納品で終わらせず、CXグリッド（顧客体験を網目状に分析する独自基盤）として蓄積・分析し、接客改善やマーケティング提案へ活用している点が特徴だ。AI活用が進む中でも、リアル店舗で得られる独自データの価値は高く、差別化要因となっている。

2026年2月期連結業績は、売上収益25.8億円（前期比1.3％増）、営業利益2.5億円（前期は2.3億円の営業損失）となり黒字転換した。売上面では、主力MSRが前期比2.8％増と堅調に推移した。国内通常調査が順調に進んだほか、単価改善も寄与した。一方、海外調査は時期ずれの影響で一時停滞したが、需要自体は堅調であり、日本企業の海外進出案件やアジア地域の調査ニーズ拡大が続いている。SaaSは「bino」終了の影響で同18.7％減となったものの、注力領域である「チームアンケート」は受注残が堅調に推移している。コンサルティング・その他は同8.1％増となり、特に補助金・助成金支援分野が大きく伸長した。

利益面では、収益構造改善が大きく進展した。従来はインフレに伴うモニター謝礼や人件費上昇が利益圧迫要因となっていたが、価格改定浸透に加え、AI活用によるレポートチェック効率化、LINE活用によるモニターアサイン効率化、IT構成見直しなどが奏功した。MSR粗利率は前期43.9％から48.5％へ改善し、営業利益率も大きく向上した。特に同社は固定費型ビジネスの側面が強く、一定売上を超えると利益が出やすい構造であるため、今後の売上拡大局面では利益成長率が高まりやすい点が特徴だ。

2027年2月期会社計画は、売上収益27.5億円（前期比6.7％増）、営業利益3.5億円（同40.7％増）としている。売上成長率以上に利益成長率が高い計画であり、前期に進めた収益体質改善の効果が通期寄与する見通しだ。MSRでは国内通常調査に加え、海外調査の回復が期待される。東南アジアではモニター基盤やオペレーション体制整備を進めており、個別国単位ではなくアジア一帯を一括対応できる体制を強化している。足元、東横インやローソンなど日本企業の海外展開案件を取り込んでおり、その点も成長余地といえる。

また、コンサルティング分野も成長ドライバーとなりつつある。若手人材育成が進み、補助金・助成金支援のリピート率も高まっている。トップコンサルタントによる社内教育体制も整備しており、高粗利案件の拡大余地がある。今後はMSRデータを活用したマーケティング支援や商品開発提案など、周辺サービス拡大も期待される。

市場環境としては、外食、小売、サービス業を中心に人手不足や賃上げが続く中、店舗品質の可視化ニーズや、人的資本経営の浸透を背景とした従業員エンゲージメント向上のニーズは高まっている。特に多店舗展開企業では、本部による現場管理が難しくなるため、第三者調査需要は底堅い。また、AI時代においてオンラインアンケートの信頼性が課題となる中、実際の店舗体験を伴う調査データの価値は相対的に高まる可能性がある。同社は業界横断で豊富なデータを持つため、接客改善だけでなく購買分析や商品提案などへの応用余地もある。

競合は一般的な市場調査会社やアンケートモニター会社などが挙げられるが、同社はリアル店舗調査、大規模運用能力、データ蓄積量で優位性を持つ。特に大手チェーン対応力は強みであり、高継続率も特徴だ。

株主還元については、現時点で配当は実施していない。過去の損失計上に伴い利益剰余金がマイナスとなっていたが、今期中に解消し、来期以降は利益積み上げを進める方針だ。将来的な配当実施も検討段階に入っているとみられる。足元株価はPBR1倍を下回る水準で推移しており、今後の利益成長継続や復配期待が株価見直し材料となる可能性がある。

総じて同社は、覆面調査会社から、独自データを活用したCX改善・コンサル企業へ進化しているといえる。足元では収益性改善が先行しているが、中長期的には「CXグリッド」を軸に、リアル店舗データを活用したマーケティング支援や顧客体験改善提案を拡大する方針だ。海外案件や高粗利コンサルの拡大も進めば、中期的な利益成長余地は大きいと考えられる。