コロナが終われば株価は下がるか？私が狙う「買い時」と、おかしな相場との付き合い方＝栫井駿介

株価は10ヶ月先を反映すると言われます。コロナが落ち着き、利上げの機運が少しでも高まりそうになったら、この上げ相場が終わる可能性があると考える必要があります。それでは、株価の下落を想定して株を今売るべきなのでしょうか？ それは正しい行動ではないと考えます。（『バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問』栫井駿介）

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GAFAMの成長は加速し、ソニーも最高益を更新。前提条件は変わったか？

市場がますます過熱感を帯びている気がしています。

私が最近買った銘柄は、軒並み買値から20%程度上昇しています。パイロット運用の利益も過去最高を更新中です。嬉しいことですが、このような時こそ注意が必要です。

というのも、株価が急激に動くということは、本質的な価値との乖離が生じやすくなっていることを意味するからです。本質的な価値は、1週間や1ヶ月で20%も急に変動するものではありません。短期間で株価が上昇するとしたら、よほどの前提条件が変わったか、人々の心理状態が楽観に傾いただけということになります。

それでは、前提条件は変わったのでしょうか。ひとつ可能性があるとしたら、目下行われている決算発表です。GAFAM（Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft）の業績はいずれも過去最高を更新しています。コロナ禍が全面的に追い風となっているのです。

＜2020年10-12月売上増加率＞

Google：+23%
Apple：+21%
Facebook：+33%
Amazon：+44%
Microsoft：+17%

これだけの規模を誇る企業としては異常とも言える伸び率です。それほど、世界が大きく変わってしまっているということでしょう。

このあたりの企業に関しては、業績をベースとするなら「バブル感」はないと言えます。

日本企業でもソニーが今期業績予想を上方修正し、最高益を更新する見通しとなりました。こちらもPS5や音楽事業など、コロナ禍が追い風となる決算です。株価は20年来の高値をつけています。

ソニー＜6758＞ 週足（SBI証券提供）

良い面に目を向けると、相場が上昇する合理的な根拠があるとも考えられます。

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