バブルが起こる可能性も?
パウエル議長の発言の真意は、(平たく、わかりやすく言えば、)このまま放置しておくと、バブルが起こる可能性があるよ、それを抑制するために金利を上げるよ、と言っているのです。
だから、その金利の上昇幅に対しては「リスク管理が必要だ」と言っているのです。
金利を上げ過ぎれば、景気を冷やし、株価の急落の可能性があるので、それを慎重に判断する、と言っているのです。それを「リスク管理」と言っているのであろうと思います。
現在、雇用も売り上げも株価も「バブル」と言うほど良い状態ではないのに、金利市場は9月の利上げを織り込もうとしています。
私には不思議としか言いようがないのですが、これはこれで市場がコンセンサスとしてやっているので、まぁ見ておくほかないよね、としか言いようがありません。
「これから景気がよくなる」という大宣言
要点は、サプライチェーンの混乱によるインフレは終息しつつあるが、今度は景気の過熱による物価上昇があるかもしれない。それを今後、FEDとしては対策していく……というように解釈して議長の講演内容を読めば、全体としてすっきりした内容になっています。
これを解説者が「ジャクソンホールは無風だ」「利下げはない」など明後日の方向を向いたようなことを言っているので、金融の知識がない人たちは混乱してしまうのです。
パウエル議長の発言は、これから景気がよくなる、という大宣言で、決して無風なんかであるわけがない、というのが私の解釈です。
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『
角野實のファンダメンタルズのススメ
角野實のファンダメンタルズのススメ
』(2023年8月27日号)より一部抜粋
※タイトル・見出しはMONEY VOICE編集部による
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