DMG森精機、下方修正で株価急落…今こそ買い？長期投資家が見るべきリスクと真の企業価値＝元村浩之

＜高成長分野：ソフトウェアとサービスへの注力＞

一方で、工作機械のソフトウェア市場は、向こう7～8年間で年平均7.2%と高い成長率が予想されています。

出典：VERIFIED MARKET RESEARCH

製造業のDX（デジタルトランスフォーメーション）や自動化、省人化が進む中、IoTを活用した予知保全（故障予知）やリモートサポートなど、オンラインを通じたサービスへの需要が高まっています。また、熟練の技術が必要だった複雑なセッティングをAI的な技術で簡略化するソフトウェアの導入も進んでいます。

＜DMG森精機の戦略転換＞

DMG森精機は、この高成長分野に注力しています。

売上と利益の推移を見ると、すでに「マシン」（工作機械の販売）よりも「インダストリアルサービス」（運用保守、パーツ交換、ソフト関連のサービス）の方が売上と利益を上回っています。

出典：マネックス証券

このサービス部門は利益率が明らかに高く、一度導入すれば継続的な収益となるストック収益的な側面があるため、業績の安定化と利益率向上に貢献します。

同社は「CELOS X」というブランド名で、この自動化・サービス領域を展開しています。

DMG森精機は、競合と比べて工作機械のラインナップが広く、ハイエンド・高価値な製品に強みがあります。特に、工程集約（1から10までの加工工程を1台の機械で完結させる）機能を持った製品を展開しており、これにより、部品の移動や段取り替えが減り、工場の手間やコスト削減、品質安定化を実現しています。

さらに、欧州の大手企業であるシーメンスなどと協業しながら、ソフトウェア面の強化も進めています。

DMG森精機が「工作機械を販売するメーカー」から、「工場の自動化・省人化を支援するソフトウェア・サービス企業」という色合いを強めていくことで、資本効率性を高めながら成長していく可能性は十分に考えられます。

まとめと最終的な投資判断の留意点

＜今回の事象の評価＞

DMG森精機は景気敏感株であり、今回下方修正した理由は、米国の関税問題、輸出審査の長期化、新型CNCへの切り替えという、主に一過性または納期後ろ倒しの要因によるものです。これらの問題が解消すれば業績は回復する見込みがある一方、米州向けの関税問題など、いつまで影響が続くか分からないリスクも抱えています。

＜長期的な展望とバリエーション＞

中長期的に見ると、工作機械市場のリーダー企業として、特に利益の面での成長（サービス化・高付加価値化による）は期待できる余地があります。

しかし、最終的な留意点として、足元の株価のバリエーションは決して安くありません。見かけのPER（約16倍）は一時的な収入によって低くなっているだけであり、実質的なPERは60倍から70倍程度であるという事実は見逃せません。

よほどの確信がない限り、無理に手出しをする必要はないというのが、現時点での見方となります。

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