いつまで安全？「リスク回避の円買い」に走る外国人のナニワ金融道＝東条雅彦

今回のまとめ

＜1＞

金融危機のたびに、なぜ円高になるのですか？

回答（1）
＜お金を貸してもよいケース＞
ケース1：安定したキャッシュフローがある
ケース2：担保がある／連帯保証人がいる
　↓
＜海外投資家からの目線＞
ケース1：経常収支が黒字、かつ、対外純資産が多い。
ケース2：個人の資産が政府の負債よりも多い。
　↓
通貨「円」は海外から見ると、安全資産に見える。

回答（2）
米ドル、ユーロ、円の世界三大通貨のうち、今回、イギリスのEU離脱によりユーロが売られた。資金がユーロから逃げ出し、に米ドルと円に集まった。

＜2＞

ところが、10年、20年、30年と長期で見ると、通貨「円」は安全資産にならない。

理由（1）
政府の負債はどんどん複利で増大しており、いずれ「ケース2：個人の資産が政府の負債より多い」が満たせなくなる。

理由（2）
2050年には日本の世界GDPランキングは第3位から第8位に転落する。世界3大通貨の地位にとどまれない場合、金融危機の際、そもそも「避難先」として選択されなくなる（可能性が高い）。

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