下げ相場で儲かる「ベア2倍」投信の人気化は逆指標？底打ちを探る

逆指標!?値上がり率上位に「ベア2倍」など下げ相場向き投信ズラリ

株式市場には「野も山も皆、弱気なら、阿呆になりて株を買うべし」という名言があるが、今年の日経平均は年初の4日から昨12日まで上げた日が皆無で6日続落。とりわけ12日は、東証1部の全1935銘柄のうち値下がり銘柄数が1890銘柄（全体の98％）に達し、合戦シミュレーションゲームならほとんど全滅状態になった。

こうした中で、12日の東証1部の値上がり率上位20銘柄を見ると、ふつうの上場銘柄は5銘柄しか見当たらずじまい。ほかは一般の株式と同じように時価で売買できる投信（ETF：上場投信）が勢ぞろいする有様だった。

しかも、その上場投信の顔ぶれは、バークレイズ投信投資顧問のiPath・VIX短期先物指数連動受益証券＜2030＞（東1・売買単位1株）の7.5％高、三菱UFJ国際投信の国際VIX短期先物指数＜1552＞（東1・売買単位1株）の6.8％高、あるいはシンプレックス・アセット・マネジメントのTOPIXベア2倍上場投信＜1356＞（東1・売買単位1株）の6.7％高、大和投信のダイワ日経平均ダブルインバース＜1366＞（東1・売買単位1株）の5.5％高、野村アセットのNEXT FUNDS日経ダブルインバース上場投信＜1357＞（東1・売買単位1株）の5.3％高などがほとんど。

いわゆる「恐怖指数」と呼ばれるボラティリティ・インデックス（株価指数の予想変動率）に基づく投信や、株価指数と2倍の率で逆の値動きを目指す投信などがズラリと並び、まさに「野も山も」日経平均などの下げに乗じて値上がりを狙う投資対象のオンパレードだった。

全体相場の下げの要因は、中東でのサウジアラビアとイランの緊張、北朝鮮の核実験問題、中国株式の下落などとされる。

このため、相場が安定化するにはこうした外部環境の好転を待たなければならない。それまでは、下げ相場のリスクヘッジとして、こうした投資対象の必要性が高いことも確かだ。

ただ、相場には「上げ一服」や「自律反騰」がつきものであり、12日の値下がり銘柄数や値上がり率上位銘柄の顔ぶれを見ると、目先は何らかの変化が接近してきた可能性がある。

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