高配当銘柄「全国保証」は買いか？減配の可能性は？長期投資家が知るべき将来の業績を予測するポイント＝佐々木悠

2024年1月10日ニュース

まとめ：投資する上で気をつけるべきポイント

ここまでをまとめます。

全国保証は保証実績を積み上げ、安定的なビジネスモデルである
このストック収益に基づく配当金は、目先減配の可能性は低い
しかし、将来の売上成長の原資となる長期前受収益の成長率は鈍化している
したがって、10〜20年後の長期目線では減配となる可能性がある
対応策として、保証会社のM&A等でシェア拡大を目指す

最後に、株価の評価を考えます。

23年12月28日終値時点のPERは12.4倍です（※原稿執筆23年12月29日）。これだけの業績の実績を誇りながら、このPER水準に落ち着いている理由は、成長性の懸念が反映されているものと考えます。

とはいえ、これまで積み上げてきた保証が売上に計上されることから安定感もあります。したがって、同社に投資する1番のメリットは配当金と株主優待であると考えます。

23年12月28日終値時点の配当利回りは3.21%。株主優待であるクオカードも考慮した、総配当利回りは約3.77%です。安定的なビジネスに裏付けされた配当金は、安心感があります。少なくとも目先、配当金が減る可能性は低いでしょう。

全国保証＜7164＞週足（SBI証券提供）

リスクを考えると、全国保証が成長してきた背景には、低金利によって住宅ローンが組みやすい環境下にあったことを考慮するべきでしょう。今後金利が上昇した場合は、全国保証のビジネスに多くの悪影響を与えると考えられます。これが現実となれば、ますます成長鈍化の色合いが強くなり、長期的には減配となる可能性が高くなります。

長期前受収益の変化や国内金利動向をチェックしながら、将来の成長度合いを予測し、投資することがポイントになりそうです。

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