株価20％急落「にじさんじ」ANYCOLOR株は買い？売り？VTuberビジネスに未来はあるか。「ホロライブ」運営のカバーとの比較も＝佐々木悠

買い？売り？今後の成長を考える

ではここまでの分析をまとめます。

ここまでを踏まえて、投資判断を行います。

24年3月18日終値現在のPERは18倍です。競合他社のカバーは37倍ですから、カバーよりは割安です。ANYCOLORの上場来の平均PERは36倍であるため、過去の推移を見てもやはり割安と言えるでしょう。

成長鈍化の兆しがあるものの、高い収益性（予想ROE 52%）は評価できます。

今後の成長戦略として、撮影スタジオの開設やM&Aを想定しているようですが、寡占市場であるが故に、有力なM&A先も見当たらないはずです。

出典：ANYCOLOR 24年4月期 第3四半期 決算説明資料

あくまで私の意見ですが、仮にM&Aを行うのであれば、VR/AR関連の企業ならば面白いと考えます。VR/AR市場の成長を機会と捉え、技術力を強化し「にじさんじ」が他のVTuber等に模倣・代替されないような存在になれば、さらに成長していきそうです。

しかし、まずは自社の設備投資等を進め、更なるコンテンツ作成に励むことが、最も確実性の高い成長戦略に思えます。

また、今回は触れませんでしたが、海外展開強化の方向性もあります。すでに売上の約25%がアジア・米国による売上です。設備ビジネスではない分、他業種よりもスピード感を持って海外展開できるでしょう。

最後に私が考える、投資する上でのポイントを説明します

決して悪い会社ではないと思いますが、いかんせん先が読みづらい印象を持ちます。

それはこの会社の問題ではなく、VTuber市場の問題です。新規市場であるが故に、ユーザー（視聴者）が何を求めているのか？今後も成長が続くのか？市場が縮小するケースはどのようなものなのか？正直わかりません。

しかし、この収益性が高いビジネスモデルと、鈍化してるとはいえ成長力がある企業が、PER18倍ですから、お買い得とも考えられます。

自社の強みと、市場の不確実性を総合的に考えると「絶対投資してはいけない企業ではないけど、ポートフォリオの中心になるような安心感はない」このような評価になります。

長期的に安心感があるか？と言われると、まだ見極めが必要な企業/市場であると考えます。あなたのポートフォリオの状況を考えながら、投資判断を行ってみてください。

※上記は企業業績等一般的な情報提供を目的とするものであり、金融商品への投資や金融サービスの購入を勧誘するものではありません。上記に基づく行動により発生したいかなる損失についても、当社は一切の責任を負いかねます。内容には正確性を期しておりますが、それを保証するものではありませんので、取り扱いには十分留意してください。

【関連】サイバーエージェント株価40％下落…復活の道はあるか？「ウマ娘」「Abema」という2大問題児の命運を長期投資のプロが分析＝佐々木悠

【関連】バフェットが現金を積み増し…株価暴落は近い？個人投資家が真似すべき5つの備えと1つの禁忌＝栫井駿介

【関連】三菱UFJ株は買いか売りか？長期投資のプロがやっている分析手法“6つの手順”と投資判断を解説＝栫井駿介