今回分析する企業は「にじさんじ」で有名なANYCOLOR＜5032＞です。VTuberにまったく興味がわかない層にとっては、なぜ人気なのか理解ができないでしょう。しかし、分析してみると、ROE（自己資本利益率）68％・営業利益率37％・自己資本比率71％（※23年4月期実績）とかなりの優良企業であることがわかります。にもかかわらず、直近で株価は20％も下落しました。この記事は、ANYCOLORのビジネスと儲かる理由、今から投資してもよいのか？などについて解説します。（『 バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問 バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問 』佐々木悠）
プロフィール：佐々木悠（ささき はるか）
1996年、宮城県生まれ。東北学院高校、東京理科大学経営学部卒業。協同組織金融機関へ入社後、1級ファイナンシャル・プランニング技能士を取得。前職では投資信託を用いた資産形成提案や多重債務者への債務整理業務に従事。2022年につばめ投資顧問へ入社。
ANYCOLORは収益性が高い企業
ANYCOLORはVTuberビジネスを手がける会社です。
VTuberグループの「にじさんじ」を運営し、YouTubeなどで動画配信を行っています。
出典：ANYCOLOR ホームページ
VTuberとはアニメキャラのアバターがYouTubeなどに動画を投稿したり、ライブ活動を行う方のことです。代表的なクリエイターとして「キズナアイ」などが有名です。
ANYCOLORはVTuberのタレント事務所のようなビジネスを行っています。多数のVTuberタレントを抱え、様々なビジネスを行っています。
業績は綺麗な右肩上がりです。
出典：決算短信より作成
ポイントは24年4月期の予想営業利益率は約40%であること。大変な高収益なビジネスを行っているのです。
ANYCOLORは具体的に、どのようなビジネスを行っているのでしょうか？
VTuberビジネスが儲かる「裏側」
主な活動場所がYouTubeであるため、ついつい「Googleの広告収入やライブの投げ銭で稼いでいる」と思いがちです。
しかし、ANYCOLORの主たる収入源はそこではありません。グラフの通りコマース事業、つまり所属VTuberのグッズ販売などで収益を上げているのです。
出典：ANYCOLOR 24年4月期 第3四半期 決算説明資料
もしも、広告収入が中心であった場合、生きるも死ぬもGoogleに握られているようなものですから大きなリスクです。つまりYouTuber事務所のUUUMのように「ショート動画の台頭で、YouTube広告収入が減少し赤字」といったことは起きる確率が低いと考えられます。
特に、グッズ販売の中で面白いのは、所属VTuberの限定音声を500円から5,000円前後で販売している点です。タレントの声を録音し、自社サイトで販売しているため、ほとんど原価率が0と考えて良いでしょう。
加えて、近年成長しているプロモーション事業の内容は、文房具や携帯電話、寿司チェーン店やスーパー銭湯とのコラボです。基本的には所属VTuberを稼働させる時間が短く、こちらもコストが低く稼げるビジネスと言えるでしょう。
出典：ANYCOLOR 24年4月期 第3四半期 決算説明資料
VTuberビジネスは、製造業のような大きな設備投資は不要です。また、VTuberがそのままブランド確立の役割を果たすことから、SaaS企業のように広告宣伝費をかけ、ユーザー獲得に向けたコスト競争になりにくい、とても儲かるビジネスなのです。
しかし、3月14日の決算後株価は20%暴落しています。
ANYCOLOR＜5032＞ 日足（SBI証券提供）
どんな決算の内容だったのでしょうか？
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