ソフトバンク孫社長のARM3.3兆円買収「高けーよハゲ！」批判は正当か？＝八木翼

Q10：その企業の株価は、相場全体の下落や景気後退、一時的な経営問題などのために下落しているか

PER 10.9倍(日経新聞予想）

高くはありませんね。これなら買いに出ても悪くなさそうです。

Q11：株式の益利回りと利益の予想成長率を計算し、国債利回りと比較せよ

まずは株主資本の予想成長率を求めましょう。以下は計算です。

【1．予想成長率を求める】

（必要な値）
・10年平均ROE：22.3%
・配当性向：25%

（式）
・株主資本の予想成長率＝10年平均ROE(1-配当性向）

（答え）
株主資本の予想成長率：16.8%

【2．予想BPSを求める】

さらに、今求めた株主資本の予想成長率を使って、10年後の予想BPSも求めます。

（必要な値）
・直近のBPS：1,567.25
・株主資本の予想成長率：16.8%

（式）
・10年後の予想BPS＝直近のBPS×(1+株主資本の予想成長率）＾10

（答え）
10年後の予想BPS:63996.6円 7,375.8

【3．予想EPSを求める】

この10年後の予想BPSに、平均ROEをかけます。すると、10年後の予想EPSが得られます。

（必要な値）
・10年後の予想BPS：7,375.8
・10年平均ROE：22.3%

（式）
・10年後の予想EPS＝10年後の予想BPS×10年平均ROE

（答え）
10年後の予想EPS：1,647.53

【4．10年後予想株価を求める】

さて、予想EPSを求めたら、これに10年平均PERを掛ければ、10年後の株価を求めることができます。

（必要な値）
10年平均PER：17.6
10年後の予想EPS：1,647.53

（式）
10年後予想株価=10年平均PER×10年後予想EPS

（答え）
10年後予想株価：28,947.17

【5．年間期待収益率を求める】

10年後の予想株価を使って、年間にどれくらいのリターンが期待できるのかを計算します。

（必要な値）
・10年後の予想株価：28,947.17
・現在の株価：5,703

（式）
・年間期待収益率=(（10年後の予想株価/現在の株価）^1/10）-1

（答え）
年間期待収益率：17.6%

【結果】

悪くありません。ARM社からの利益も成長していくと考えると、素晴らしいものになりそうです。

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