ソフトバンク孫社長のARM3.3兆円買収「高けーよハゲ！」批判は正当か？＝八木翼

Q12：株式を疑似債券と考え、期待収益率を計算せよ

【1．10年後BPSを求める】

まず10年後のBPSを求めます。過去10年の平均EPS成長率に1を足して、10乗したものに、現在BPSをかけます。これが10年後のBPSとなりますね。

（必要な値）
・年平均EPS成長率：30.9%
・現在BPS：1567.25

（式）
10年後BPS＝年平均EPS成長率^10×現在BPS

（答え）
＊10年後BPS（円/株） 23097.9

【2．10年後EPSを求める】

今求めた10年後BPSに過去10年平均ROEをかけます。これが10年後のEPSです。

（必要な値）
・過去10年平均ROE：22%
・10年後BPS（円/株）：23097.9

（式）
10年後EPS=10年後BPS×過去10年平均ROE

（答え）
＊10年後EPS（円/株）：5159.4

【3．10年後予想株価を求める】

さらに、過去10年の平均PERをかけることで、10年後の予想株価が算出されます。

（必要な値）
・過去10年平均PER(倍）：17.6
・10年後EPS（円/株）：5159.4

（式）
10年後予想株価=過去10年平均PER(株価/EPS）×10年後EPS(円/株）

（答え）
＊10年後予想株価：90,650.1

【4．年間期待収益率】

この予想株価を現在株価で割り、0.1乗し、マイナス1したものが、年間期待収益率となります。

（必要な値）
・10年後予想株価（円/株）：90,650.1

（式）
・年間期待収益率=(（10年後の予想株価/現在の株価）^1/10）-1

（答え）
＊期待収益率(%/年） 31.9%

【結果】

コチラも文句なし。超高水準です。事業も悪くありませんし、今後の業績も安定度は高いです。さらに新規事業へも積極的。私には、この会社を買わない理由がないように思えてきます。

Next: 結論：ソフトバンクグループへの投資はあり？なし？