騙されたバフェットが、ウェルズ・ファーゴをナンピン爆買いする理由＝東条雅彦

バフェットがウェルズ・ファーゴを「永久保有銘柄」に指定する理由

ウェルズ・ファーゴは、商業銀行の中ではJPモルガン・チェースの次に利益を出している銀行です。直近の2015年度の決算では純利益・経常収益ともに第2位につけています。

＜米国の主な商業銀行＞

JPモルガン・チェース　　（経常収益）435億ドル　（純利益）244億ドル
ウェルズ・ファーゴ　　　（経常収益）453億ドル　（純利益）228億ドル
シティバンク　　　　　　（経常収益）466億ドル　（純利益）172億ドル
バンク・オブ・アメリカ　（経常収益）392億ドル　（純利益）158億ドル

経常収益は一般企業でいう「売上高」のことです。経常収益でも、シティバンクの次にウェルズ・ファーゴが多くなっています。

ウェルズ・ファーゴはカリフォルニア州サンフランシスコに本社を置き、西部を地盤としています。営業網は6,250店舗以上に上り、米国の西部では寡占的な地位を占めるようになっています。

また、ウェルズ・ファーゴは経営効率がとても良い会社です。バフェット流投資のセンターピンであるROE（株主資本利益率）は、常に10％以上をキープしています。
※ROEが高い程、資本をうまく活用しており、経営効率が良いと言われます。

＜ウェルズ・ファーゴ　ROE＞

2011年　11％
2012年　11％
2013年　12％
2014年　12％
2015年　11％

経常収益でトップを走るJPモルガン・チェースのROEは次の通りです。

＜JPモルガン・チェース　ROE＞

2011年　9％
2012年　10％
2013年　8％
2014年　9％
2015年　9％

ROEは車でいうと「燃費の良さ」を意味します。ウェルズ・ファーゴの方がJPモルガン・チェースよりも2％、燃費の良い車です。燃費の良い車（＝ウェルズ・ファーゴ）の方が、時間の経過と共に他の車を追い抜いていくはずです。

Next: もし銀行が1つしかなかったら…ウェルズ・ファーゴの強みとは？