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バフェットですら日本株で長期投資していたら失敗したかも…“木よりも森を見る”負けない投資の鉄則=Team xoxo

株式投資について勉強すればリスクは低減できる。しかし、それでも市場全体の暴落から逃げるのは難しい。森(相場全体)を見ないで、フルインベストしていると、大きな損を出しかねない。勝つよりも負けない投資の重要性について今回は解説する。(『元外資系レジェンズ Team xoxo あなたに寄り添う投資情報』)

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※本記事は、『元外資系レジェンズ Team xoxo あなたに寄り添う投資情報』2022年10月16日号の抜粋です。ご興味を持たれた方はぜひこの機会にバックナンバー含め今月すべて無料のお試し購読をどうぞ。

プロフィール:Team xoxo
元外資系金融機関出身3人で結成した『あなたに寄り添う』をテーマに金融リテラシー向上で人生を楽しむお手伝いを目標にするチームです。

かえるさん:証券歴27年だがTeam xoxo代表兼癒し担当。サラリーマン生活のそのほとんどが欧米外資系証券だが実は大手日系証券会社出身。地方個人営業から外資系証券でのマネジメント業務までありとあらゆる証券業務を日本とロンドンで経験。趣味は食とクルマ。

ロン:証券業界歴37年でTeam xoxoの精神的支柱兼ご意見番。セールストレーダーとして外資系証券の第一線で活躍。スモールキャップアナリストがキャリアスタート。それゆえに銘柄発掘と企業分析が得意。趣味はスキー、ランニング、登山とベイスターズ。

JB:業界歴20年以上でTeam xoxo唯一のバイサイド出身。日系・外資系資産運用会社におけるグローバル株式ファンドマネジャー経験。現在は軸足の半分を海外に置き、個人投資家や中小企業支援。保守的取引と積極取引のバランス感覚に定評。

木より森を見よ

すでにこのコラムをここまで読んでいれば、もう株式投資をいつ初めても大丈夫。旅立ちを祈念し世界一の投資家で「神」であるバフェット氏の言葉を贈ろう。

「自分から始めない限り成功はあり得ない」

「独力で考えなかったら投資では成功しない」

そして、今回は「木よりも森をみること」の話をしておきたい。

株式市場の急落を避けるのは難しい

株式投資は、しっかり勉強して経験値を上げていけば、リスクは限定的だということは説明してきた。それでも株式で財産を失う人が多いのも確かだ。それは、株式投資を博打としてやってしまった場合や、ロスカットができなかった場合が多い。それについてはこれまでの連載で伝えてきた。

市場全体のショック的な下げで、株式資産が急落することがある。こういうパニック的な下げを「テールリスク」(まれにしか起こらないはずの想定外の暴騰・暴落、が実際に発生するリスクのこと)、もしくは最近流行の言い方では「リスクオフ」ともいう。ショックに直撃されたら、損失はあっという間に拡大してしまう。

2022年の相場がリスクオフの典型例だ。NYダウは2022年1月につけた過去最高値から10月安値までで21%下げた。ハイテク比率の高いナスダックに至っては、2021年11月の過去最高値から22年10月安値まで38%も下落した。日経平均はまだましだが2021年9月高値で17%下げている(10月14日現在)。残念ながらまだ底打ちが確認できたとは言えない。

リーマンショックもそうだ。日経平均は07年2月高値の18,300円から、リーマンショックで08年10月には6,994円まで62%下げた。リーマンショックが起こる前からサブプライムローンの大きな損失の噂は市場に広まっていた。森がおかしいと思ったら,
ポジションを縮小しておくことが最大の防御だった。

テールリスク時には、どんなにファンダメンタルズのいい素晴らしい銘柄を持っていても、相場全体と一緒に下げてしまうことは避けられない。投資家がリスクを避けるため、もしくは損失の拡大を防ぐためのロスカットなどで、保有株を売るからだ。むしろ、損失を埋めるため値持ちのいい株こそ売られてしまうことも多い。

テールリスクを回避するためには、今だったらFOMC、米CPI、雇用統計など、テールリスク発生の可能性があるイベントの前にポジションを縮小しておくことしかない。

株式市場には「落ちてくるナイフはつかむな」と言う格言がある。リスクオフ時に無理して買い向かうと損失が拡大することが多いという意味だ。

これが「森を見ておく」と言うことだ。個別銘柄の木だけ見ていてもパフォーマンスを効率的に出すのは難しい。プロのファンドマネージャーでも大きな損失を取り戻すことは簡単ではないので、テールリスクを避けることを心がけている。トレードで勝つ秘訣は大負けしないこと。勝つのはチャンスがくれば以外と簡単なのだ。

★現在の主なテールリスク

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