日本経済新聞社による2025年夏ボーナス調査によると、半導体製造装置の「ディスコ＜6146＞」の支給額が最も大きく、前年比21.13％増の527万3,020円となった。これだけの高額のボーナスを支給できるディスコとはどんな会社なのか？（『 元証券会社社長・澤田聖陽が教える「投資に勝つニュースの読み方」 元証券会社社長・澤田聖陽が教える「投資に勝つニュースの読み方」 』澤田聖陽）
※本記事は有料メルマガ『元証券会社社長・澤田聖陽が教える「投資に勝つニュースの読み方」』2025年7月8日号の一部抜粋です。ご興味をお持ちの方はぜひこの機会にバックナンバー含め今月分すべて無料のお試し購読をどうぞ。
プロフィール：澤田聖陽（さわだ きよはる）
政治経済アナリスト。国際証券（現：三菱UFJモルガン・スタンレー証券）、松井証券を経て、ジャフコ、極東証券にて投資業務、投資銀行業務に従事。2013年にSAMURAI証券（旧AIP証券）の代表に就任。投資型クラウドファンディング事業を立ち上げ拡大させる。現在は、澤田コンサルティング事務所の代表として、コンサルティング事業を展開中。YouTubeチャンネルにて時事ニュース解説と株価見通しを発信している。
半導体を切る・削る装置を作っている会社
ディスコの事業を一言で表すと、半導体を切る・削る装置を作っている会社ということになる。
半導体製造には前工程と後工程というプロセスがある。前工程とは半導体の基礎材料であるウエハーに回路を書き込む加工で、エッジングと呼ばれる。後工程とはエッジングされたウエハーを切り分けて組み立てる加工である。
この後工程でウエハーを切り分ける装置をダイサーといい、薄く削る装置をグラインダーという。ディスコはこのダイサーとグラインダーで7〜8割のシェアを有している。
半導体は前工程による微細化等によって性能を高めてきたが、前工程での性能向上には限界が見え始め、後工程の工夫によって性能を高めるようになってきている。
薄いウエハーを多層に重ねる積層化という技術であり、この積層化にディスコのダイサーとグラインダーが使われる。
生成AIの拡大でエヌビディアのGPU（Graphics Processing Unit）の需要が急増しているが、GPUに使われるHBM（High Bandwidth Memory）と呼ばれる高速大容量メモリの需要も急増している。
HBMは薄く削ったウエハーを多層化して製造されるが、その製造にはディスコのダイサーとグラインダーは不可欠であり、ディスコは生成AIの拡大を裏から支えている会社と言えるだろう。
ディスコ＜6146＞ 週足（SBI証券提供）
2025年3月期は売上・利益で過去最高も26年3月期第1Ｑは減益予想
ディスコの2025年3月期の決算数値は以下のとおりである。
売上：393,313百万円（前年同期比27.9％増）
営業利益：166,834百万円（前年同期比37.3％増）
経常利益：168,943百万円（前年同期比38.0％増）
親会社株主に帰属する当期純利益：123,891百万円（前年同期比47.1％増）
売上・利益ともに過去最高となった。利幅が大きい生成AIやパワー半導体向けの装置の出荷が拡大していることが好調の要因である。
この分野ではディスコの装置を使わざるを得なく、コンペティターも少なく値下げ圧力も受け難いので、高利益・高付加価値を維持しやすい。
同社は2025年3月期の決算発表と同時に2026年3月期第1四半期（第1Q）の予想数値を発表しているが、以下のとおり減収・減益予想となっている。
売上：75,000百万円（前年同期比▲9.4％減）
営業利益：23,800百万円（前年同期比▲28.7％減）
経常利益：23,800百万円（前年同期比▲29.2％減）
親会社株主に帰属する当期純利益：16,700百万円（前年同期比▲29.6％減）
第1Qが減益予想となっている要因は大きく2つある。
1つは為替である。為替予想を1ドル=135円と見積もっており、ディスコの取引は約6割をドル建て取引で行っており、1円の円高は約16億円の減益要因となる。
もう1つはEVの減速だ。EVに使うパワー半導体の製造はディスコの装置を使う大きな需要先だが、EVの減速によってパワー半導体の設備投資意欲が弱まっている。
ただし同社の売上については、出荷先の検収に左右されるので大きくぶれる性質がある。
トレンドを見るには売上よりも個別出荷額を見るべきであるが、同社が7月4日に発表した第1Qの個別出荷額は930億円と前年同期比で8.5％増、前四半期比で21.5％増となっている。
生成AI向けの出荷は引き続き高水準で推移しているようであり、第1Qは減収、減益予想であるが、トレンドは大きく変化しておらず、それほど心配する必要はなさそうだ（為替水準も7月8日現在、同社が発表している135円よりも10円以上円安の水準で推移している）。
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