香港人権法案に署名したトランプ大統領、米中貿易はこのまま部分合意へ進む見込み＝馬渕治好

2019年12月2日株式

為替：需給的にはもう少し円安に動く可能性

今週（2019/12/2～12/6）の米ドル円相場予想

108.80～109.90 円
（先週の予想：108.00～109.20円）
（実績値：108.61～109.67円）

米ドル/円日足（SBI証券提供）

先週の外貨相場は、全般的に外貨高・円安気味の推移であった。この背景に、シカゴ先物市場での円売り残積み上げの動きがあり（ただし、直近の先物残のデータは、米感謝祭の休日のため、公表が遅れている）、まだ需給的にはもう少し円安に動く可能性がある。

今週は、米国の主要な経済統計が注目されよう。具体的には、下記の通り（すべて11月分の統計、日付は発表日、カッコ内は（10月分実績→11月分市場予想））。

12/2（月）ISM製造業指数（48.3→49.2）

12/4（水）ADP雇用統計（雇用者数前月比：12.5万人増→14.0万人増）

同日　ISM非製造業指数（54.7→54.5）

12/6（金）雇用統計（非農業部門雇用者数：12.8万人増→18.8万人増）

ISM非製造業指数以外は、各指標とも前月に比べて改善が見込まれている。それを足元の米ドル円市場が織り込んでいるとすれば、一段と米ドル高に進むには、上記の経済指標の改善が大きいものとなる必要があると言えよう。

【今週の一枚】

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日本の10月の鉱工業生産統計は、11/29（金）に発表されたが、生産は前月比で4.2％減と、大幅な下落を示した。

その生産減の理由として、台風による水害が発生し、部品供給が滞るなどにより、生産活動に支障が生じた、と言われている。しかし在庫指数をみると、前月比で1.2％増加している。需要が落ちることなく、供給面の要因だけから生産が縮小したのであれば、在庫が減るはずだ。この在庫指数の上昇は、大幅な生産減以上に内外（内需及び輸出）の需要が落ち込んだことが示されていると言える。

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※本記事は有料メルマガ『馬渕治好の週次メモ「時の花」』2019年12月2日号の一部抜粋です。毎週いち早く馬渕氏の解説をご覧いただくには、今月分すべて無料のお試し購読をどうぞ。本記事で割愛した項目もすぐ読めます。

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『馬渕治好の週次メモ「時の花」』（2019年12月2日号）より一部抜粋
※太字はMONEY VOICE編集部による

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